展恒理财7月QDII策略报告

　　展恒理财研究中心

　　市场回顾：

　　全球市场回顾——各主要经济体市场全线下跌，美国市场跌幅较小，标普500指数、纳斯达克[微博]指数分别下跌1.5%和1.52%；受国内A股市场大跌拖累香港恒生指数下跌7.1%，跌幅较大。

　　QDII基金分投资标的业绩回顾——REITs类的QDII跌幅最小，6月下跌2.03%：主投黄金ETF的QDII表现最差，平均收益为-10.83%；有3只投资债券的QDII基金，6月平均收益为-3.62%。

　　QDII基金分投资市场业绩回顾——主投美国地区QDII跌幅最小，6月下跌1.74%：主投香港市场的QDII表现最差，跌幅为8.08%。

　　今年6月跌幅较少的QDII分别是工银标普全球资源、华宝兴业海外中国、鹏华房地产信托基金、泰达宏利全球新格局，大成标普500等权重，其中两只投资美国市场。

　　市场展望及投资策略：

　　分投资标的看，主题类QDII的投向主要包括黄金、工业金属、能源、农产品、REITs、奢侈品。

　　REITs尽管5、6月有所调整收益为负，但是6月REITs在所有类型的QDII基金中跌幅最小，REITs主要投资于成熟的房地产项目，除可以获得稳定的租金收益，还可以受益于房地产的增值。在美国房地产持续复苏的情况下，REITs具有一定的投资价值。

　　黄金的投资价值主要在于抗通胀，随着美联储逐步退出QE计划，美元走强预期增强，黄金作为金属属性的抗通胀作用逐渐弱化，尽管目前黄金期货价格处于历史低位但是认为黄金价格仍将继续波动，风险较高。

　　石油、工业金属、奢侈品等属于周期类行业。受全球经济复苏的影响较大，在全球经济复苏态势不明朗的情况下，业绩表现有待观察。

　　投资债券的QDII基金有3只，目前全球各主要经济体复苏态势不明朗，市场持续震荡，债券相对安全性较高。