包慧

　　一周之内，支付宝[微博]将推出“余额宝”服务实现用户在支付宝账户中的余额增值，首期将支持天弘基金的“增利宝”产品。这是支付宝6月6日对本报记者透露的消息。

　　天弘基金相关负责人6日对本报称，天弘“增利宝”是专为支付宝用户量身定制的创新货币基金产品，产品募集额度逾两亿元，1元起购、可直接用于购物支付等创新条款是为适应互联网用户，而互联网金融是天弘基金未来业务重点方向。

　　证监会新规已放开基金通过电商销售，基金公司进驻淘宝、京东等电商平台酝酿已久，“余额宝”是否会与将来进驻淘宝开店的基金公司形成冲突？支付宝称两者针对客户群体完全不同，不存在竞争关系。

　　“1元基金”揭秘

　　天弘“增利宝”产品招募说明书显示，2亿多的基金募集期仅一天，且全部为公司直销，于5月29日成立，净值信息披露显示其成立一周来的年化收益率为3.0230%。

　　尽管认购费和赎回费均为0，但并不表示投资者无需支付任何费用。实际上，天弘仍要收取销售服务费0.25%，管理费0.3%，托管费0.08%，但合计约0.63%的各种手续费用相比一般货币基金仍然要低。“这些用户的管理费用将从资金收益中直接予以扣除。”天弘基金对本报透露。

　　余额宝不限投资金额，不限投资期限，一块钱就能起买。在获取相对活期存款利息更高收益的同时，余额宝内的资金还能随时用于网上购物、支付宝转账等支付。

　　如果选择将资金从余额宝转出或使用余额宝支持的货币基金购物，则相当于赎回货币基金，过程与此前支付宝购物一样简便。

　　支付宝称，由于普通货币基金赎回申购存在交易时间限制等问题，支付宝与天弘基金就此进行优化。而实际上，多家大基金公司已推出货币基金T+0，赎回货币基金可当日提现。

　　支付宝介绍，“余额宝”将基金直销系统内置到支付宝网站中，用户将支付宝账户余额转入“余额宝”账户的过程中，支付宝和基金公司通过系统的对接将一站式为用户完成基金开户、基金购买等过程。

　　国内货币基金的年化收益率普遍在3%至4%，仅相对于活期存款利率有些许优势。2012年5月，支付宝获得证监会颁发的基金第三方支付牌照，“余额宝是支付宝与基金公司碰撞一年多来设计的最佳方案。”支付宝人士称。

　　从历史上来看，货币基金亏损的可能性极小，但值得注意的是，货币型基金并非保本产品。而天弘基金规模在行业中偏小，利用支付宝的庞大流量可以迅速做大规模提升其排名。

　　实际上，跟“余额宝”类似的还有汇付天下的“超级现金宝”。去年年初，汇付天下推出基于旗下天天盈理财支付平台的“超级现金宝”，可申购天天盈所支持的46家基金公司直销产品，另申购转换可以实现T+0，即当日完成交易。

　　而对支付宝获得基金第三方支付牌照，汇付天下副总裁刘钢曾对本报表示，汇付天下跟支付宝不同，支付宝的注册账户虽多，但户均余额较小。而汇付天下一开始就专注于机票、基金等高端领域，客户数量虽相较支付宝更少，但客户资金量明显更多，因此支付宝并未对汇付天下形成压力。

　　备付金利息降低

　　此前，支付宝账户里的资金并没有任何收益，这也受到用户的质疑。而实际上，并非支付宝不愿发“利息”，而是现有规定并不允许第三方支付机构发放利息。

　　迫于无奈，支付宝希望借“余额宝”提高支付宝账户价值。此外，更深层次的逻辑或在于：庞大且持续增长的备付金规模正在给支付宝注册资本金带来压力。

　　因为用户将资金转入余额宝，实际上不是将钱转入支付宝账户，而是进行货币基金的购买，相应资金均由基金公司进行管理，余额宝的收益是货币基金的投资收益。因此可降低支付宝的备付金比例。

　　由于采取担保交易，买家预付款并非实时到达卖家账户，而是在支付宝账户迟延数日、待买家收货确认交易无误后才转至卖家，因此形成庞大的沉淀资金。

　　官网信息显示，截至2012年12月，支付宝注册账户逾8亿，日交易额峰值超过200亿元人民币，日交易笔数峰值达到10580万笔。

　　虽然不肯透露准确数额，但一位支付宝人士4日对本报称，支付宝账户里的沉淀资金为上百亿级别。而央行规定，支付机构的实缴货币资本与客户备付金日均余额的比例，不得低于10%。如此算来，支付宝的实缴注册资金需10亿以上。

　　余额宝的推出将带来备付金规模下降，势必也会降低利息收入。即便天弘基金对支付宝支付销售费用，也不一定可抵充利息收入下降。这表明，相对备付金产生的利息收入，支付宝更看重的是支付宝账户价值的增加。

　　根据支付宝的初步计划，今年年内将实现千万级数量的用户使用余额宝。

　　而在基金公司看来这一创新举措尚待时间检验，因为基金与普通商品不同，需要专业指导，而第三方支付公司并不具备这些条件。