每经记者 胡群 发自北京

　　大资管时代，信托公司的综合经营策略正在加强。6月5日，宝盈基金[微博]发布公告称，经银监会批准，宝盈基金原股东成都工业投资集团有限公司将其持有的宝盈基金26%股权转让给主要股东中铁信托。自此中铁信托占宝盈基金75%股权，剩余25%由中国对外经济贸易信托持有。

　　中铁信托方面权威人士向《每日经济新闻》记者称，中铁信托一直都持有宝盈基金75%的股权，原股东成都工业投资集团有限公司是为中铁信托“代持”，现在已到期。

　　格上理财研究员王燕娱称，“代持只是一种手段，但是目的还是掌控金融产业链。”

　　代持股权

　　中铁信托在其2012年报即披露，占宝盈基金管理有限公司75%的权益比例，投资收益为164.25万元。

　　实际上，自2004年中铁信托的前身四川衡平信托即开始收购宝盈基金股权，经过几轮收购，衡平信托公司持有49%、成都工业投资经营公司持有26%、外经贸信托占比25%。

　　“实际上，成都工业投资集团有限公司一直都是为我们代持而已。”上述中铁信托人士称。

　　有消息指出，2010年宝盈基金被查出中铁信托委托成都工业投资集团有限公司代持26%的股权长达6年之久而从未披露，违反内资基金公司大股东持股不得超过49%的规定。宝盈基金也由此被证监会暂停发行新基金长达3年之久。

　　2012年11月1日新基金法开始实施，取消了原有法规中对内资基金公司主要股东持股比例不得超过49%的限制。在这一新规实施仅半年多，便有多家基金公司大股东完成增持。中铁信托增持宝盈基金只是其中一例。

　　据中铁信托2012年报披露，其自营资产为392046万元，其中不良资产的期初数和期末数都为7156万元。但不良率由2011年末的2.52%降到2012年末1.83%。无信托资产不良资产。

　　“收购多金融牌照有利于跨市场展业。”用益信托工作室研究员廖鹤凯向《每日经济新闻》称，“报告期内对应公司风控完好，体现损失和损失预计都得到有效控制，自营资产不良都是以前年度累积，足额计提准备，数额可控，对后期的会计区间影响不大。”

　　剑指综合经营

　　大资管时代，信托牌照优势与政策红利逐渐消失，信托公司将面临更为激烈的市场竞争。信托公司除同业竞争加剧之外，券商、基金以及保险资产管理新规的出台，为以上机构推出信托业务铺平了道路。

　　“信托公司底下弄基金公司并不少见，信托公司可以把受限制不好做的产品都扔给基金公司去做。”某信托自身人士向《每日经济新闻》记者称，“另外，信托持股证券、保险等也是有的，或者交叉持股的。这本身就是个金融混业的大时代，是发展趋势。”

　　去年一行三会及外汇管理局发布的“金融十二五规划”指出，继续积极稳妥推进金融业综合经营试点。实际上中国金融机构一直在积极布局综合经营。如国内大型银行及四大资产管理公司已拥有绝大部分金融牌照，正在向金融控股公司迈进。

　　但中小型金融机构的综合经营探索从未停止。新时代信托持有新时代证券12.971%股权，为第二大股东；方正证券(601901.SH)于今年2月26日，方正证券在2013年第二次临时股东大会上通过斥资28.55亿元收购方正东亚信托70%股权的议案。

　　中江国际信托在其2012年报披露，已控股国盛证券有限责任公司，参股天安财产保险股份有限公司，并通过国盛证券有限责任公司收购或设立了期货公司、基金管理公司，实现了综合金融业务的融合。