本报记者 付刚 北京报道

　　博时基金[微博]6月1日发布的高管人员变更公告，再给公募基金业频繁的高管离职风波，加了“一把火”。

　　公告称，何宝出于个人原因，提出不再担任公司总经理，在新任总经理到岗前，将暂由董事长杨鶤代理总经理职务。此时，距2011年何宝履职，仅一年零八个月。

　　何宝是博时在告别长达13年的“肖风时代”后迎来的第一位总经理，孰料任期不满即挂冠而去，是什么令这位史上最年轻的基金公司总经理匆忙离去？公募基金业高管离职潮为何愈演愈烈？

　　博时二次创业流产

　　博时基金给记者的回复显示，日前召开的博时第5届董事会2013年第3次会议审议通过了何宝辞去公司总经理职务的议案。回复中，还有何宝对辞职的一个表态，“辞去博时基金总经理职务主要是基于个人职业规划需要，至于大家关心我的去向问题，如果有什么新情况，会向各位朋友及时报告。”

　　就在今年2月时，何宝还向外界表示，2013年是博时成立的第十五年，博时将进行“二次创业”，重新描绘未来十年的战略路线图。

　　显然，博时的股东和董事会没有给他实现“二次创业”的机会。

　　让基金业界注意的是，何宝辞职距他2011年9月至博时履职，仅一年零八个月。

　　2011年7月28日，博时创始元老肖风在任职13年后卸任，转投万向集团。同年9月23日，博时董事会召开特别会议，通过何宝任总经理—职。事实上，当初这一人事任命令业界颇为诧异。

　　何宝生于1974年，为当时72家基金公司中最年轻的总裁之—，在此任命前，业内对其知之甚少。

　　2001年后有6年时间，何宝在全国社保基金理事会工作；2007年后进入中投公司任股权投资部高级经理、相对收益部高级经理、股票策略投资部董事总经理兼全球新兴市场股票投资主管。这两份背景，均与公募无关，与博时其他几位资历深的副总相比，不管年纪还是资历均显太浅。这也正是外界对其加盟博时议论较多之处。

　　何宝介入博时时，正是肖风离开后公司陷入动荡之际。接“烂摊子”者既要保证基金公司的利润，又要保证规模增长，更重要的还有——保证博时人才的稳定。这些棘手难题，从目前来看，何宝并未完成。

　　据博时大股东招商证券[微博]的年报显示，2008年、2009年、2010年、2011年、2012年，博时净利润分别为10.95亿元、8.59亿元、6.34亿元、4.53亿元和4.15亿元，利润逐年下滑。

　　其资产管理规模排名也在不断下滑。从2007年以2216亿元居行业第二，2012年第五，管理规模为1371.30亿元。

　　与此同时，何宝任期里，肖风时代积累的人才折损大半。

　　2012年8月初，博时首席策略分析师、2011年偏股基金冠军基金经理夏春离职；8月中旬，分管投研副总，亦是博时老人的杨锐离职，投奔肖风掌舵的万向信托；不久后，分管市场的副总李雪松[微博]也挂靴而去；同年11月，博时从海外引进的重点人才、量化投资部总监王政辞别。此外，业绩较好的基金经理汤义峰也转投大成基金[微博]。

　　对于人员密集流失，何宝曾回应：“外界只注意到博时流出去的人，却没留意到引进来的人。”

　　无疑，何宝正是通过年轻化和空降队伍的做法，来“清洗”博时旧将。

　　何宝到任后，着力最多的是自己熟悉的领域——国际投资业务。上任仅4个月，2012年2月，即成立博时国际投资部，此部门一、二把手均来自何宝曾任职的中投公司。但这一安排，也被认为是此次何宝离任的导火索。

　　据内部员工透露，空降的“老部下”，何宝都给予了令人眩目的年薪，这令博时“老人”十分不满。今年二季度，博时公布2012年奖金分配方案，处于公司边缘的国际业务部获得的年度奖金却极为丰厚，引起其他部门主管哗然。市场甚至传出，“博时十多名中层干部联名提出辞呈，要求公司更换总经理。”

　　“一股独大”的宿命

　　何宝之后，高管离职潮短期内仍会延续。

　　今年以来，南方、光大保德信、新华、前海开源、富国、富安达等6家基金公司总经理已相继辞职。6月4日，一年前卸任华夏基金[微博]总经理的范勇宏再度传出已辞去华夏副董事长职务。

　　总经理频繁离职，已成基金业的“家常便饭”。统计显示，在基金业发展的15年里，先后有55家公司共95次更换总经理。从离任时间看，以2008年为分水岭，之前的10年仅30位离任，占比31.25%；之后的5年有64位离任，平均每年多达11位总经理离职。

　　为何早期离职总经理少？

　　上海一位前基金公司总经理向记者分析说，基金业早期属于黄金发展期，要么股东较弱势，无意过多插手基金公司内部业务；要么基金公司股权结构较分散，没有“一股独大”的强势股东出现。“在相对强势的总经理领导下，公司通常能保持平稳发展，形成自己的核心竞争力。”

　　但随着公募基金业不断壮大发展，其自身创造的利润逐渐“诱惑”着背后的股东走向强势。控股股东越来越密切地决定着基金公司的命运与总经理的任期。无论是华夏还是博时等公司，高管更迭的背后，业界无不将幕后操手指向控股股东。

　　一家基金公司督察长向记者分析说，董事长与总经理纷争不断，是基金公司治理结构问题的具体显现。董事长往往是大股东派下来的“嫡系部队”，在董事长和总经理的“斗法”中，往往以总经理“败走麦城”作为结局。典型的如上海某家合资基金公司在业内享有“铁打的董事长，流水的总经理”的名声。

　　他担忧地指出，一般企业以股东利益最大化为原则，但在基金业，存在双重的委托代理关系。一方面，股东作为出资人与基金公司之间存在委托代理关系；另一方面，基金持有人和基金公司之间则是更典型的信托关系。

　　“但遗憾的是，目前的治理结构导致基金公司一味地强调为资本和大股东服务，而忽略了为持有人服务这一前提，这会给基金业的长期发展带来无穷的后患。”

　　在摩根士丹利华鑫基金[微博]副总经理秦红看来，“转型”已成为当下基金业不得不接纳的关键词。她向记者表示：“新基金法开始实施，行业的发展没有了禁锢，也没有了围栏，这个行业靠什么在上下游间汲取竞争元气，靠什么阻挡外来者侵入，靠什么在新行业获得领地？结果应该要在5年后显现。是被他人压缩、吞并，还是在财富管理行业中占更多领地？2013年，竞争才刚刚开始。”