破解丧失“生命力”难题 首例开放式基金转型案例现身

　　万家公用事业行业股票基金将召开持有人大会审议转型事宜，拟删除增强型指数化投资理念，转型为一只主动管理型的混合型基金。业内人士指出，这是首例开放式基金转型案例，对未来部分基金在投资策略和投资范围的转型突破提供了参考借鉴

　　根据天相数据，截至一季度末，有19只指数基金资产规模在1亿元以下，最低者只有0.31亿元。这些指数基金逐步丧失“生命力”，面临业绩与规模的多重尴尬。

　　⊙记者 苏文 ○编辑 于勇

　　万家公用事业基金拟转型

　　国内首例开放式基金转型案例现身。6月4日，万家公用事业行业股票基金发布公告，将召开持有人大会审议转型事宜，拟删除增强型指数化投资理念，转型为一只主动管理型的混合型基金。

　　“由于行业基本面与发展前景预期的变化，在实际投资过程中，该基金的投资策略与投资范围已经滞后于实际的资产管理业务实践，限制了基金管理的灵活性，一定程度上影响了基金业绩表现。为提高基金资产的运作效率，保护基金份额持有人利益，决定转型。”万家基金如是表示。

　　数据显示，该基金主要运用增强型指数化投资方法，通过主要投资于国内与居民日常生活息息相关的公用事业上市公司所发行的股票，业绩基准为“80%×巨潮公共服务指数收益率＋20%×同业存款利率”。

　　据银河证券统计，万家公用事业基金今年以来净值增长率4.41%，过去三年净值增长率为-17.98%。截至一季度末，该基金规模为6.05亿元。

　　齐鲁证券分析师马刚指出，作为一只指数型基金其选择转型的原因可能是标的指数比较冷门，而且从中长期来看超额收益也并不突出。数据显示，巨潮公共服务指数2012年初以来上涨1.75%，而同区间内沪深300指数上涨11.61%。

　　“这是国内首只拟通过主动转型寻求突破的普通开放式基金，具有一定的标志性意义。”沪上某位分析师指出。他透露，目前基金业内实施转型的基金有几类：一是有传统封基封闭期满后“封转开”以求继续存续，例如近期基金安信等；二是某些创新封闭式基金期满转型，例如此前的国投瑞银瑞福分级基金；三是部分保本基金在保本运作期满后转型。而上述类型基金的转型都会在基金合同中提及或者提前有所预期。

　　“转型”或重铸基金活力

　　“只要召开持有人大会且获得法定比例持有人同意，该基金是可以转型的，不存在法律障碍，且目前管理层对小基金的‘关停并转’持支持态度。”前述分析师指出。

　　事实上，随着指数型基金数量的急剧增多，将来可能有更多指基逐步丧失“生命力”，面临业绩与规模的多重尴尬。

　　根据天相数据，截至一季度末，共有171只股票指数型基金(不含联接基金、AB类合并成一只计算)，其中有19只指数基金资产规模在1亿元以下，最低者只有0.31亿元。

　　“部分指数基金逐步边缘化有几方面原因，比如指数不具代表性，或者重复度太高且没有先发优势。”分析人士指出，比如，截至一季度资产规模达到100亿元以上的均是沪深300、深100等主流指数标的，而在1亿元以下的指数基金中，包括了某领先技术指数、某服务指数、某央企100指数等。

　　而此次万家指数基金转型的影响后续可能波及开放式基金整体层面。“在首例普通开放式基金转型后，后续或有更多的基金选择在投资策略、投资范围、投资风格上的转型以寻求突破。”马刚表示，从基金公司主观角度来看，当一只基金投资理念和投资标的逐步呈现出局限性时，业绩可能变差、规模变小，其存在意义大打折扣，基金公司可能有较强的转型动力。