13只(B类份额除外)已成立的可转债基金5月以来平均收益4.96%，其中，申万可转债为8.3%，汇添富转债A为7.18%，华宝转债、兴全可转债、博时转债A和长信可转债A均在6%到7%之间。

　　证券时报记者 杨磊

　　近期蓝筹股有企稳回升的迹象，可转债基金也有不俗表现，已从防守期转为进攻期，“进可攻、退可守”的可转债基金未来投资机会值得关注。14只可转债基金可供广大投资者选择，投资者需要从转债投资比例、转债持仓品种、股票投资情况、基金公司等多方面考虑选择可转债基金。

　　5月已累计上涨近5%

　　5月以来股市震荡回升，可转债基金取得了5%左右的投资回报。天相统计显示，13只(B类份额除外)已成立的可转债基金今年5月以来平均收益率已达4.96%，扣除2只次新基金，其他11只可转债基金今年5月以来平均投资收益率达5.45%。

　　其中，申万可转债表现最好，5月以来已大涨8.3%，距离今年3月的最高单位净值也只相差0.001元；汇添富转债A的表现紧随其后，今年5月以来已上涨7.18%，华宝转债、兴全可转债、博时转债A和长信可转债A的上涨幅度在6%到7%之间。

　　今年5月以来表现好的可转债基金主要受益于川投转债的大涨，该债券5月已大涨8.46%，申万可转债持有川投转债占基金资产净值的21.71%；另一个重要原因在于投资转债比例高，博时转债和汇添富转债投资可转债占资产净值的141.28%和119.08%，申万可转债等3只转债基金持仓比例在100%左右。

　　业内专家分析，5月以来可转债基金净值大涨，表明可转债基金已从防守期转为进攻期，从2月到4月已走完三个月整固期，未来可转债基金上涨空间要看股市表现，特别是对应有转债的大蓝筹和周期性个股后市表现。

　　转债品种结构最重要

　　包括在发的天治可转债，目前已有14只可转债基金，其中，有今年一季报基金投资数据的可转债基金有11只，进行投资时，甄别这些可转债基金需从可转债投资比例、转债投资品种结构、股票投资情况、基金公司等多方面考虑。

　　天相统计显示，11只可转债基金平均投资转债占基金资产净值的93.34%，其中，最高的博时转债已占到基金资产净值的141.28%。

　　但在实际可转债基金涨幅比较中，转债的投资品种结构最为重要，即使一只基金的可转债投资比例很高，如果投资品种很不好，也很可能上涨幅度低于其他低投资比例的可转债基金。

　　目前主流的可转债投资中，既有工行转债、中行转债、石化转债、民生转债这样的大蓝筹股转债，也有一些电力、钢铁、船运、造纸等周期性行业中型上市公司的转债，每一只转债对股市的敏感程度差异很大。

　　一位基金分析师表示，工行、中行和石化转债的市场弹性相对小一些，但投资更稳健，其他转债要看行业发展情况，总体转债市场主要受到银行和周期性行业股市表现影响比较大。

　　此外，可转债基金持有股票情况也需特别关注，可转债基金大多是二级债基，可以最多20%的基金资产主动投资在股票上，因此，对那些持有股票比例较高的转债基金，投资者还要看股票的持仓情况。

　　此外，投资者还要关注基金公司的不同，关注基金公司的规模、股票投资和研究的实力，这些都会影响到可转债基金的中长期业绩表现。