大小盘股估值差距逼近历史新高

　　证券时报记者 朱景锋

　　今年以来，小盘股大幅上涨而大盘蓝筹股低迷，使得小盘股对大盘股的估值溢价逼近历史高点，伴随这种估值剪刀差扩大的愈演愈烈，一些机构投资者已瞄准低估值的蓝筹风格ETF——沪深300ETF，近期的买入行动不断放量。

　　来自深交所的交易信息显示，昨日，某机构专用席位通过大宗交易平台买入3476.97万份嘉实沪深300ETF，成交价为每份2.52元，成交金额高达8775.87万元。

　　而嘉实沪深300ETF历史大宗交易信息显示，自3月28日以来，该ETF已有7笔大宗交易成交，累计成交9792.41万份，总额达2.47亿元，这些大宗交易的买入均为机构专用席位。

　　昨日，伴随股市下跌，机构投资者加大了入货嘉实沪深300ETF的力度，动用资金较前6笔交易大幅放量，之前成交额多在两三千万元之间，最多的一次不过4000万元。

　　沪深300是重要的大盘蓝筹风格指数，包含金融服务、房地产、采掘等行业。今年以来，这些行业表现不佳，拖累沪深300指数下跌1.17%，而代表中小盘风格的中证500、中小板和创业板指数则分别上涨8.35%、11.18%和36.77%。

　　在越来越大的估值压力下，昨日，前期表现抢眼的热门股乐视网、二六三、掌趣科技等纷纷跌停，似乎有风格转换的迹象。南方基金认为，今年以来周期股与成长股呈现“冰火两重天”格局，周期性行业盈利不佳，大盘蓝筹股没有上涨动力，而创业板的一些热点行业吸引了资金关注；同时，新股发行一直没有重启，对创业板的资金分流作用没有体现，资金可以放心炒作。从估值上来看，大小盘股估值差距再次接近历史高点，风格转化的压力越来越大。但是，由于上述因素短期内仍未改变，这种两极分化格局可能还会延续一段时间。

　　广发基金[微博]经过研究认为，大部分周期性行业经过调整后，估值水平已经合理，而大部分中小盘股票估值仍处于偏高水平，尚有回调空间。综合来看，在短期弱复苏态势不改的情况下，市场将出现结构性调整。