展恒理财研究中心

　　一、  市场回顾

　　截止3月21日，上证指数单月下跌1.75%，两会期间下跌3.78%，两会行情未能如期而至，但是会后一周上涨2.38%，会后行情得以延续。

　　中信12个行业跑输大盘，其中房地产、非银行金融、建筑建材、煤炭、有色、农林牧渔等周期类板块跌幅较高，超过4%；石化、公用事业、餐饮旅游、电子、通信5个行业单月涨幅较高，超过3个点，市场缺乏持续的热点板块。上证指数今年累计上涨2.43%，8个行业跑输大盘，其中煤炭、有色、房地产、食品饮料、建筑下跌幅度较大，超过3%；国防军工、医药涨幅较高，超过20%，TMT相关板块涨幅居前。

　　我们对指数型基金跟踪的80个指数进行统计，发现深证TMT50、上证医药、创业板指数P和上证主要消费这4个指数3月涨幅居前，超过2%。创业板指数P、上证医药和深证TMT50这3只指数今年以来涨幅居前，超过20%。这几个指数共同的特点就是重配TMT或者医药行业股票。

　　跟踪深证TMT50、上证医药、创业板指数P和上证主要消费这4个指数的基金及业绩如下表所示，其中华夏的两只ETF刚刚完成募集，尚未上市交易。

　　表1：今年业绩较好的指数及对应基金

　　二、市场展望及投资策略

　　新政府上任后，出台了《国务院机构改革和职能转变方案》，调整了机构设置，我们对影响较大的三个部门进行着重分析。首先，撤销铁道部，交通运输部负责拟订铁路发展规划和政策，组建国家铁路局，由交通运输部管理，承担铁道部的其他行政职责，设立铁路总公司，承担铁道部的企业职责。铁道部政企分开后，铁路总公司作为一个企业，将有自主定价权，铁路定价可能由目前的政府定价转变为市场定价，但是由于铁路运输具有公共品的特性，铁路定价的市场化会是一个过程，对交运行业长期利好。

　　其次，将新闻出版总署、广电总局进行整合，组建新闻出版广播电影电视总局。行政整合虽然低于文化部、新闻出版总署、广电总局大整合的预期，但是此次改革仍然有助于降低管理成本，落实管理责任，提高运作效率，文化传媒行业迎来制度红利。

　　投资者可以关注交运、传媒行业的机会。传媒行业指数有深证TMT50指数，跟踪该指数的基金为招商深证TMT50ETF，3月和今年累计收益率分别为7%和21%。交运没有行业指数，重配交运行业的指数及对应基金如下表所示。

　　重配交运的指数中，上证非周期行业100、上证消费80、中证下游消费与服务产业指数的白酒配置较高，白酒行情受压对该指数的业绩有一定的影响。上证新兴产业、中证新兴产业指数虽然都跟踪新兴产业，但上证新兴产业对煤炭、有色的配置比重高于中证新兴产业，资源板块受压对该指数的业绩有一定的影响。巨潮公共服务指数对煤炭、有色的配置较高，资源板块受压对该指数的业绩有一定的影响。因此，我们推荐中证新兴产业及对应的基金东吴中证新兴产业。

　　表2：重配交运的指数及对应基金

　　数据截止日期：2013年3月21日

　　数据来源：展恒基金研究中心、万得