《投资者报》记者 薛玉敏

　　“我们听到的监管层消息是，券商大集合产品将在6月1日停发，与此同时，开始开展公募基金业务。”3月20日，国泰君安资管公司的一位负责人向《投资者报》记者证实了市场传闻——集合理财产品由公募产品替代，以后券商资管可以发行公募基金了。

　　“我们正在准备向证监会报批公募基金的资格，等着验收呢，公司已经单独设立了基金部，配备了一套人马，可以说是‘万事俱备，只欠东风了’。”上述人士乐观地说。

　　券商离实现公募基金梦想又近了一步。记者了解到，很多券商都在积极准备申请资格的材料，准备在资管领域大干一场。

　　“过去券商资管产品一直被视为私募产品，不能公开宣传，规模发展缓慢，但是现在可以和公募基金站到一个起点，券商资管肯定能迎来春天。”同样在准备申请基金业务的兴业证券，其资管公司的一位人士对记者自信满满地说。

　　公募将替代集合理财

　　2月18日，证监会发布《资产管理机构开展公募证券投资基金管理业务暂行规定》正式稿(下称《暂行规定》)，规定符合门槛条件的证券公司、保险公司和私募基金公司均可以申请开展公募基金业务，并从6月1日开始正式实施。

　　东方证券资产管理公司一位投资经理告诉《投资者报》记者，他们也在积极准备申报，从流程上来说，发行公募产品对于券商资管没有多大难处，因为很多券商资管的管理模式是依据基金公司设置的，只需后台技术上作出调整。

　　在他看来，券商发行公募基金，对于券商资产管理规模会起到促进作用：一方面降低了投资门槛；一方面可以打广告，做宣传，推动券商资管迈向更大的市场。

　　根据投资门槛高低，目前券商资管产品分为大集合、小集合、定向理财和专项资产管理。大集合主要针对中小投资者，门槛是5万元起(非限定性产品10万元起)；“小集合”面对中高端客户，投资门槛为100万元；定向理财和专项资产管理面对高端客户。

　　至少32家券商符合条件

　　根据《暂行规定》，证券公司申请公募基金业务，需要满足资产管理总规模不低于200亿元或者集合资产管理业务规模不低于20亿元的条件。

　　《暂行规定》取消了征求意见稿中关于最近一个季度末净资本不低于10亿元，最近一年证监会分类评价级别B类以上的相关要求。

　　由此看来，申请门槛有所降低。据长城证券测算，按照集合理财规模，有32家券商符合条件，其中国泰君安、招商证券[微博]、中信证券、东方证券资管公司、华泰证券、广发证券、安信证券、第一创业、光大证券资管公司、申银万国[微博]10家券商集合规模超过70亿元。

　　若按照资产管理总规模不低于200亿元标准，会有更多的券商符合资格。截至2012年底，全行业受托资产管理业务规模达1.89万亿元，同比增长556.5%。符合200亿元要求的包括中信、国泰君安、宏源、光大、申银万国、华泰、东吴证券等。中信总规模超过2500亿元，国泰君安超过2000亿元，宏源和光大的规模约在1000亿元。

　　上述兴业证券资管人士告诉记者，券商可以通过发展通道业务产品迅速做大规模，目前很多中小券商拼命发展低技术含量的通道业务，一个目的就是为符合条件。

　　值得注意的是，市场上有关监管层会停止券商通道业务的消息流传地越来越盛。兴业证券人士认为，新任证监会主席肖钢对影子银行持不赞成态度，极有可能在未来某个时候停止。

　　“但只要监管层没有明确发文，券商就不会停止。”兴业证券人士称，现在很多券商还干得热火朝天。

　　短期难与基金公司抗衡

　　在证券公司获准从事公募基金管理业务后，证券公司资管业务与基金公司之间在客户资管、销售渠道等方面的对抗将更为激烈。特别是证券公司与其持股的基金公司之间将产生直接的业务竞争。

　　长期以来，和公募基金相比，券商集合产品业绩并不出色。那么，券商的优势在哪里？

　　兴业证券人士称，去年券商资管推出很多创新产品，获得众多资金的追捧，在创新产品领域不输公募基金。至于如何在枪手如林的资管领域冲出一条“血路”，肯定是各有各法。

　　不过，也有部分券商资管对发展公募基金没有多大兴趣。近几年来公募基金市场持续萎缩，中小投资者被伤透了心，券商资管想要拥有基金公司那样的管理规模，非常困难。另一方面，公募基金经营多年，在销售渠道上也占据优势，一时间券商很难与之抗衡。

　　兴业证券人士称，一部分券商认为私募、小集合等产品，定位高端客户，市场前景更大。■