国信证券股份有限公司 李腾


　　B份额普跌,A份额小幅下跌

　　上周上证综指下跌-1.73%,深证成指下跌-2.01%。指数型分级B类份额平均下跌-3.10%,A类份额平均下跌-0.74%。 我们上周推荐的3只B类份额中瑞福进取下跌-3.80%,双禧B下跌-4.26%,信诚500B下跌-5.03%。推荐的A类份额申万收益下跌-2.06%,银华金瑞下跌-1.59%。

　　B类份额推荐:瑞福进取、信诚500B

　　瑞福进取当前折价率为-17.16%,较上周折价率-17.73%略微收窄,当前的折价率已经具有相当高的配臵价值,建议被动型的投资者可以逐渐将持有的ETF换成瑞福进取和一部分固定收益产品,从而获得超额收益。而对于想博取折价回归的交易型投资者,我们认为短期内折价率的变化将更多的受到市场走势的影响,较难估计,暂时不具有交易型机会。

　　信诚500B当前价格杠杆为2.32倍,位居分级基金前列。其跟踪的指数中证500主要配臵于医药生物、机械设备、化工等行业。其中,医药生物近期表现较好,未来依然有望获得超额收益。

　　特别提示在上周三,银华锐进整体溢价突然上升至1.52%,周四整体溢价依然有1.20%。整体溢价吸引了套利资金进场套利,从场内份额变化来看,周五场内份额增加了0.54亿份,同时整体溢价回落至0.57%。考虑到溢价套利的最低成本大概在0.2%左右,当前依然有套利机会。

　　A类份额推荐:银华金瑞

　　银华金瑞当前的隐含收益率为6.63%,高于银华稳进5bp,高于信诚500A 14bp,高于银华金利46bp,且具有一定的流动性,因而予以推荐。 申万收益当前的隐含收益率为7.54%,高于其他主要A类份额100bp左右,具有较高的长期投资价值。考虑到近期申万收益受市场波动影响较大,因而并不适合低风险的投资者。对于能承担一定市场风险的投资者,则依然可以考虑部分配臵。

　　国信“风险收益放大器”策略指数表现稳定

　　自2013年1月4日以来,2X上证综指区间收益率为-2.17%,国信放大器策略指数区间收益率为0.7%,相对上证综指的β为1.78。 新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。