博时卓越品牌基金经理 聂挺进

　　截止上周五收盘，沪指报2317.10点，深成指报9432.30点。通过上周市场走势也可以看到，每次股指的回调都会有场外资金抄底，我们对未来一段时间的市场走势是比较乐观的。两会前，预计农业和环保板块会得到更多政策和舆论关注，有望出现较好走势。中期仍然重点关注实体产业，例如地产、家电和制造业，此外随着无风险收益率的下降，以金融股为代表的低估值板块还有修复空间。今年建议均衡化的配置，一季度货币相对宽松，任何板块都有机会，分化可能在二季度，年报出来后需要在板块和方向上做出新的选择。目前仅就个人感觉而言，创业板的领涨并不稳定，估值较高，需提防回调风险。

　　我国去年GDP增速为7.8%，创13年新低。分季度看，一季度同比增长8.1%，二季度增长7.6%，三季度增长7.4%，四季度增长7.9%，有触底回升迹象。其实，先行指标如用电量等，早在去年10月份就出现回升迹象，中国经济暂时度过了最困难的时期。2013年，我们认为将会呈现整体温和复苏的趋势，上半年GDP或将在7.8%的基础上还有提高。当然，我们也需动态关注GDP是否会上涨速度过快，正如病后初愈不能吃大补药一样，若单月GDP增幅超过8.5%的话需要谨慎。

　　最近国家统计局公布了我国居民收入的基尼系数，2003年以来一直维持在0.4以上，2012年该系数为0.474。其实，民间对于官方数据的绝对值和趋势的判断，都有较大的争议，毕竟与实际居民感受是不同的。不过这一数据敢于承认在0.4以上，说明目前中国贫富差距确实较大。这也是造成了大类资产中如房地产价格居高不下、高端白酒的不断提价、高端零售奢侈品持续热销的重要原因。我们认为，如果政府切实希望改变目前贫富差距加大的趋势，我们的投资标的也该动态调整，因为政策背景出现变化，原先认为的良好的投资标的可能风光不再。

　　最新统计数据显示2012年12月54个大中城市房价环比上涨，仅8个城市房价下降。房地产市场受到政策的影响是比较大的，去年主要是刚需入市意愿强烈，下半年更是出现量价齐升的情况。不过到了2013年，我们认为房地产市场可能将出现两极分化，一二线城市仍会呈现量价齐升的态势，例如上海等地的库存周期大幅下降，甚至可能阶段性出现无房可卖。因此，在投资方面，看好核心一二线的房地产上市公司，远离库存过多的三四线城市房地产上市公司。