国信证券股份有限公司 刘洋,戴军
指数小幅上涨,分级B份额大多上涨
上周上证综指上涨0.13%,深证成指上涨1.49%。指数型分级B类份额上周表现出现分化,银华锐进涨幅最高,上涨了13.69%,而信诚500B则下跌5.07%。
指数型分级B份额平均上涨幅度为3.81%。
我们上周推荐的3只B类份额中银华锐进涨幅13.69%,瑞福进取涨幅0.87%,鹏华资源B涨幅5.60%。推荐的2只A类份额中,申万收益涨幅1.14%,双禧A跌幅-0.19%。
B类份额推荐:申万进取、国投瑞银瑞福进取、鹏华资源B
申万进取当前价格杠杆为2.95倍,居分级基金之首,高于银华锐进的2.48倍。
由于当前银华稳进已不含下折预期,未来锐进难以通过稳进下跌产生的跷跷板效应获得上涨,因此,如果后市继续上涨,申万进取的涨幅应高于银华锐进。
瑞福进取当前折价率-9.09%,较上周折价率-7.70%进一步扩大。自瑞福进取上市以来,平均折价率为-7.07%,未来折价继续扩大的空间和概率有限,当前具有一定的安全边际。
鹏华资源B当前的价格杠杆为1.96倍,其跟踪的中证A股资源指数大多配臵在有色,采掘等强周期股,弹性高,看好强周期板块的投资者可择机参与。
A类份额推荐:双禧A、信诚500A
双禧A在经历了一段时间的调整之后,定期折算行情可能会再度出现。根据测算,若至明年4月16日,若指数涨幅为0%,则双禧A可获得的区间收益率为4.12%左右,年化约13.80%,当前已具备一定的吸引力。
信诚500A当前距离触发下折距离为-10.16%,隐含收益率为6.97%,比离触发距离较远的银华金利的隐含收益率还高,具有较高的投资价值。并且,在套利资金大幅流入之后,当前整体折溢价已回归至-0.09%,预计未来其供给将大幅减少,其价值有望回归。
国信“风险收益放大器”策略指数今年以来正收益
自2012年1月4日成立以来,上证综指区间收益率为-0.74%,国信放大器策略指数区间收益率为0.66%,相对上证综指的β为1.90,年化alpha为4.99%。
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