预期经纪、融资融券、资管等业务触底反弹，券商或迎来长期趋势性投资机会

　　作者：杜志鑫

　　眼下，当上证指数在2100点左右徘徊时，拥有投资话语权的基金认为A股市场正处于底部，虽然不敢预期未来是大牛市，但触底反弹是大概率事件。在此预期下，基金正加码投资牛市中进攻性较强的券商股。日前国金证券定向增发获得了摩根士丹利华鑫、华安、兴业全球等基金公司的踊跃认购。

　　预期主要业务触底反弹

　　深圳一家中型基金公司的基金经理表示，现在A股处于底部，未来估值中枢将缓慢抬升，一旦市场反弹，最好的投资品种就是券商。

　　他认为，首先，就券商传统业务而言，股票市场回暖，A股交投将变得活跃，券商的经纪业务将回暖，在10、11月份A股市场极度低迷时，沪市单日成交量甚至不足500亿元，但随着近期指数反弹，沪市成交量高的时候已达到1000亿元；第二，融资融券将会逐渐活跃，近期康美药业、贵州茅台等热门白马股大跌，做空的效果已显露出来，因此，随着证金公司转融通的持续推进，未来融资融券业务将会给券商提供稳定的利润；第三，创新业务将会给券商提供新的利润增长点，比如随着券商资产管理业务的推进，目前国泰君安等证券公司的资产管理业务已经显现出优势，其资产管理规模达到了1000多亿元，未来优秀的证券公司在资产管理业务方面将崭露头角。此外，债券、新三板业务也将给券商提供机会。

　　摩根士丹利华鑫基金[微博]公司专户理财部副总监王建立也表示，在未来的投资主题上，要关注非银行金融板块，重点关注券商行业长期拐点性的趋势性投资机会。

　　海通证券非银行金融业首席分析师丁文韬也认为，伴随12月以来大盘反弹，市场成交量迅速回暖。在佣金率和成交量双双触底背景下，市场回暖对券商传统经纪业务有利。同时，伴随券商资管新政出台，券商创新进一步深化，预计创新业务将成为行业明年收入重要增长点。预计本轮反弹有望持续为跨年行情，积极看好高弹性的券商板块。

　　基金持续加仓

　　正是预期未来市场将有良好表现，拥有良好弹性的券商股成了基金加仓对象。

　　12月22日，国金证券非公开发行的公告显示，国金证券定向增发2.94亿股，定向增发价格为10.21元，12月21日，国金证券收盘价为14.62元，增发价较目前股价折价30.2%，基金等机构投资者认购踊跃。

　　具体来看，摩根士丹利华鑫基金认购了4407.2万股，兴业全球认购了3525.7万股，华安基金[微博]认购了3118万股，中邮创业认购了2939万股。与此同时，保险公司旗下资产管理公司和私募基金、私募股权投资基金也积极认购。其中，广东恒健资本管理有限公司认购2948.9万股，江苏瑞华投资控股集团有限公司认购3616.1万股，太平资产管理有限公司认购2950万股，广东宝新能源投资有限公司认购2939万股，国华人寿保险股份有限公司认购2939万股。

　　从券商和基金三季报披露来看，基金增持券商股也比较积极。三季度博时价值增长证券投资基金增持中信证券4258.06万股，大成蓝筹稳健增持中信证券150万股，兴业全球视野买入中信证券1952.23万股，华安策略优选增持中信证券1333.22万股，嘉实稳健增持中信证券1142.79万股。华夏成长增持海通证券1812.98万股，华安策略优选增持海通证券1660.01万股，长盛同德主题增长增持海通证券728.76万股，大成财富管理2020生命周期增持海通证券450万股，东方精选买入海通证券1425.35万股。此外，宏源证券、广发证券、东吴证券还获得了华安、华宝兴业、融通等基金的增持。不过，同期少数基金也略有减持。

　　在今年8月份东北证券进行的定向增发中，基金等机构投资者认购也比较积极。兴业全球、工银瑞信[微博]、南方基金、大成基金[微博]均认购了东北证券2000多万股。