□本报记者 郑洞宇

　　南方基金近日发布2013年年度投资策略报告称，我国经济增速快速下滑阶段已经结束，在低位徘徊的可能性很大。预计2013年，我国经济将面临L型复苏，在去库存阶段完成后，各个行业供需失衡的局面有所改善，各项经济指标将缓慢回升。市场方面，经过五年多的调整，市场基本消化了大小非解禁的压力，通过重心不断下移实现了全流通，整体估值水平降到了历史最低点，A股中长期投资风险正在下降，下跌空间不大。操作上，关注结构性行情、优选个股仍是当前最佳投资策略。

　　南方基金表示，2012年中央针对经济增速下滑推出宽松货币政策和相对积极财政政策，但效果并不明显。虽然央行已经两次下调存款准备金率、两次降息，但企业贷款意愿低迷，贷款规模一直处于较低水平。货币政策有陷入“流动性陷阱”的迹象，政策失灵的可能性加大。财政政策方面，由于4万亿投资的推出刚过去三年，效果喜忧参半，因此中央再次出台大规模投资计划的可能性不大。本次稳增长主要是为了防止经济增速过快下滑，并非刺激经济快速回升。

　　南方基金认为，调结构仍是政府工作的重点，但调结构需要在经济保持一定增速的基础上进行，否则会造成中小企业倒闭、大量失业等社会问题。近期公布的经济数据整体向好，表明经济有见底回暖迹象，但还难以确认经济回升趋势。总体来看，我国经济增速快速下滑阶段已经结束，低位徘徊的可能性较大。预计2013年，我国经济将将面临L型复苏，在去库存阶段完成后，各个行业供需失衡的局面有所改善，各项经济指标将缓慢回升。

　　海外方面，南方基金认为，近期美国财政悬崖危机持续发酵，金融市场反应剧烈，三大股指纷纷下跌。据估算，如果财政悬崖全面爆发，将使美国财政支出减少约6000亿美元，对美国2013年GDP影响超过2%。根据最新消息，美国两党已就“财政悬崖”问题会谈，双方均表示希望尽快达成解决方案。此外，2013年欧洲经济也将面临衰退风险，经济增长将继续疲软，虽然欧央行采取多项措施缓解某些国家借贷成本不断攀升的压力，但欧债危机解决之路依然漫长。

　　对于市场，南方基金表示，经过五年多的调整，市场基本消化了大小非解禁的压力，通过重心不断下移实现了全流通，整体估值水平已经降到了历史最低点。A股中长期投资风险正在下降，以QFII、社保、保险等为代表的长期资金加大了入市规模。虽然后市仍将继续探底，但下跌空间已不大。操作上，关注结构性行情、优选个股仍是当前最佳投资策略。投资者可以通过定期定投的方式，来获得较低的建仓成本，等市场回升时兑现收益。在投资品种上，可以关注估值低、市值适中的二线蓝筹板块。