编者按：今年以来，虽然大盘持续震荡下跌，但仍有238只主动管理偏股基金取得了正收益，其近期的行业配置、仓位调整及投资策略最为市场关注。《证券日报》基金周刊重点观察了前20强基金，从三个方面探究其获取超额收益的法宝。四季度以来，大盘仍疲弱不堪，20只基金最终领先同业，但其年终业绩将交出怎样的答卷，投资者可拭目以待。

　　行业分布秘诀：超配制造业 低配采掘业

　　《证券日报》基金周刊独家统计数据显示，今年前20强偏股型基金，三季度最超配的三大行业依次是制造业、食品饮料、医药生物制品；同时，最低配的三大行业是采掘业、金融保险业、机械设备仪表

　　■本报记者 马薪婷 

　　截至昨日发稿，今年以来已经披露三季报的前20名偏股型基金平均复权单位净值增长率为11.22%，而同期大盘下跌2.65%，20只偏股基金超越大盘13.87个百分点。

　　随着三季报披露，前20强基金在三季度的行业配置情况也“浮出水面”，它们对哪些行业“情有独钟”？

　　《证券日报》基金周刊独家统计数据显示，上述20只偏股型基金，今年三季度超配的第一大行业是制造业，第二大行业是食品饮料，第三大行业为医药生物制品；同时，最低配的第一大行业是采掘业，第二大行业为金融保险业，第三大行业为机械设备仪表。

　　其中，今年涨幅第二名的广发聚瑞，三季度几乎对采掘业未有配置，致使占股票投资市值比例为零，同时，前20强偏股基金低配的第三大行业机械设备仪表，广发聚瑞也是其中最低配的基金。而制造业中，易方达医疗保健超配比例最高，为53.33%。

　　制造业为第一超配行业

　　最高达53%

　　《证券日报》基金周刊独家统计数据显示，已有三季报披露的今年前20强偏股型基金，三季度超配的行业有制造业、传播与文化产业、电子行业、纺织服装皮毛行业、建筑业、木材家具行业、农林牧渔业、批发和零售贸易、其他制造业、社会服务业、石油化学塑胶塑料行业、食品饮料、信息技术业、医药生物制品等14个行业；而三季度低配的行业有综合类、造纸印刷、金属非金属、金融保险业、交通运输仓储业、机械设备仪表、房地产业、电力煤气及水的生产和供应业、采掘业等9个行业。

　　而前20强偏股型基金，截至10月24日，今年以来平均复权单位净值增长率为11.22%，而同期上证指数下跌2.65%，20只偏股基金超越大盘13.87个百分点。

　　第一大超配行业是制造业，相对标准行业配置比例为23.97%，其中占股票投资市值比例为58.52%，股票市场标准行业配置比例为34.55%。

　　具体来看，易方达医疗保健超配制造业比例最高，为53.33%，截至10月24日，该基金今年以来复权单位净值增长率为12.40%；其次是长城久富，超配制造业的比例为47.85%，截至10月24日，该基金今年以来复权单位净值增长率为9.55%；第三名的是长信内需成长，相对标准行业配置比例为46.46%，截至10月24日，该基金今年以来复权单位净值增长率为9.86%。

　　第二大超配行业是食品饮料，相对标准行业配置比例为19.11%；三季度20强偏股型基金第三大超配行业则是医药生物制品行业。食品饮料中最超配该行业的基金是长城久富，超配比例为38.88%；易方达医疗保健是最超配医药生物制品的基金，超配比例为77.57%。

　　采掘业遭绩优股基“遗弃”

　　成三季度最低配行业

　　前20强偏股型基金三季度最低配的行业是采掘业，《证券日报》基金周刊独家统计显示，相对标准行业配置比例为-16.61%，其中，占股票投资市值比例仅为1.93%，股票市场标准行业配置比例为18.54%。

　　其中最低配的非广发聚瑞莫属，该基金三季度对采掘业几乎未有配置，占股票投资市值比例为0，该基金截至10月24日，今年以来复权单位净值增长率为17.83%，涨幅排在同期同类基金的第二名；其次是国联安精选，该基金三季度相对标准行业配置比例为18.10%，占股票投资市值比例为0.43%，该基金今年以来复权单位净值增长率为13.48%；再者是国投瑞银新兴产业，相对标准行业配置比例为-17.63%，该基金投资市值占股票投资市值比例为0.90%，今年以来复权单位净值增长率为12.40%。

　　第二大低配行业为金融保险业，相对标准行业配置比例为-13.27%；第三大低配行业为机械设备仪表，相对标准行业配置比例为-4.10%。

　　具体来看，金融保险业中最低配的是长城久富，该基金三季度几乎未配置金融保险业，占股票投资市值比例为0；而机械设备仪表行业中，三季度最低配的基金是广发聚瑞。

　　重仓配置秘诀：增仓57股 减持21股

　　《证券日报》基金周刊独家整理数据显示，20只绩优股基三季度重仓持有103只股票，其中新进18只

　　■本报记者 隋文靖 

　　三季度，市场在震荡中继续下探6.26%。期间，年内回报率前20强股基(不包括截至10月24日未披露三季报基金)也对重仓股票进行换防调整。

　　《证券日报》基金周刊根据WIND资讯整理数据显示，纳入年内业绩20强股基三季度前十重仓名单的股票有103只，其中，57只股票获基金增仓，27股遭不同程度的减持，另外，对7只个股持仓数量与二季度末相比未发生变化，还有18只股票三季度新进绩优股基重仓行列。

　　据观察，20只年内绩优股基持股占流通盘比例超5%的股票有12只，其中，以11.69%的年内回报率位列可比股基排行榜第15名的泰达宏利效率优选基金持有森源电气1653.69万股，占该股流通盘的16.2%，是103只重仓股中，唯一被基金持仓占流通盘超过10%的个股。

　　20只绩优股基

　　重仓103只个股

　　《证券日报》基金周刊根据WIND资讯整理数据显示，在已公布三季度报告的主动管理股票型基金中，今年以来截至10月24日，回报率位列前20名的基金，截至三季度末时共计重仓持有103只个股。

　　WIND数据显示，上述103只绩优股基重仓股今年以来截至10月24日，股价平均上涨24.25%，跑赢同期上证综指跌幅28.04个百分点。

　　从持仓基金数量角度观察发现，三季度末时，被年内绩优股基重仓持有的前十只个股分别为大华股份、贵州茅台、洋河股份、歌尔声学、康美药业、恒瑞医药、东方园林、中工国际、沱牌舍得和双鹭药业，三季度末时分别被8只、6只、5只、5只、4只、4只、4只、3只、3只和3只年内绩优股基重仓持有。即大华股份成为已公布三季报的绩优股基三季度的重仓首选。

　　增仓57只 减持21只

　　新进18只

　　数据显示，在103只被已公布三季报的绩优股基重仓持有的个股中，57只获基金增仓，占55.34%。其中，3只绩优股基合计增仓民生银行1519.99万股至2892.98万股，使民生银行成为目前被绩优股基增持数量最多的个股。

　　相反，21只个股遭遇20只绩优股基不同程度的减持。其中，中国化学遭遇2只基金合计292.66万股的减持，成为目前被年内业绩20强股基三季度减持最严重的个股。与此同时，洪涛股份、碧水源、金螳螂和东方园林等4只个股目前也均遭遇绩优股基超100万股的减仓，具体看来，分别被1只、1只、1只和4只绩优股基合计减持221.53万股、135.4万股、117.17万股和108.01万股。此外，对7只个股持仓数量未变。

　　值得注意的是，三季度中，共有18只个股新进加入到前述20只年内绩优股基的重仓队伍中。从持股数量情况来看，年内绩优股基新进持股较多的为中国联通(微博)。具体看来，在已公布三季报的股基中，以12.65%的年内回报率位列业绩排行榜第10名的国富深化价值基金，三季度新进重仓持有中国联通2721.51万股，持股市值为1.004亿元，持股占流通股比例0.13%。

　　此外，被绩优股基新进重仓超千万股的还有康得新和宝钢股份两只个股。康得新三季度被广发基金(微博)旗下的广发聚瑞和广发核心精选两只基金分别新进重仓持有1400.68万股和539.95万股，而宝钢股份则被国富深化价值基金新进重仓持有1876.01万股。

　　泰达宏利效率优选

　　手握森源电气16.2%筹码

　　统计数据显示，在103只绩优股基重仓股中，被绩优股基持仓超流通盘比例5%的股票有12只，占11.65%。

　　其中，被泰达宏利基金公司旗下，以11.69%的年内回报率位列可比股基排行榜第15名的泰达宏利效率优选基金，季度减仓41.74万股至1653.69万股的森源电气，截至三季度末时，被该只基金持仓占流通盘比例的16.2%，也是103只股票中，唯一被基金持仓占流通盘超过10%的个股，即为年内绩优股基握有筹码最重的一只股票。

　　此外，8%以上筹码被绩优股基掌握的股票还有东方园林、新纶科技、辉煌科技和探路者等4只个股，截至今年三季度末时，分别被4只、1只、1只和1只年内绩优股基持仓887.12万股、1106.76万股、458.03万股和1297.26万股，持仓占个股流通盘的8.91%、8.62%、8.54%和8.51%。