公募基金三季报抢先看：防御性板块受青睐
好买基金研究中心
截止10月23日，已有25家基金公司的372只基金公布了三季报。根据好买基金研究中心统计，纳入统计的102只主动股票型基金的平均仓位为79.60%，67只混合型基金的平均仓位为66.03%。
一、基金份额变动
三季度在已公布季报的基金公司中，虽然有10家实现份额净申购，但整体仍有184.8亿份净赎回。说明投资者在宏观经济下滑的情况下对基金在证券市场的盈利能力存有担忧。25家公司中，信诚基金相比二季度净申购率为28.90%，这主要源于信诚精萃成长的份额在9月份大幅增加约39亿份，其中包含该基金2012年度第一次分红转份额。由于十一长假，浦银安盛货币B受到投资者追捧。据统计，该基金的份额在9月增加近6.5亿份，也使得浦银安盛基金(微博)公司三季度的整体净申购率达到15.16%。浙商和平安大华两家公司规模相对较小，投资者的赎回对整体存量份额影响较大。三季度两家公司的净赎回率都在15%以上。
作为今年前三季度的冠军，上投新兴动力自然受到资金的追捧，三季度净申购达2.09亿份，份额增加78.16%。此外，前三季度股票型基金中业绩排名第三、第五的中欧新动力和新华行业周期轮动的份额增长同样可观，单季净申购比例分别达49.34%和60.41%。在今年以来偏股基金销售异常困难的情况下，这些基金依靠亮丽的业绩获得份额大幅增长更加难得。
| 基金份额 | |||
| 3季度份额(亿) | 2季度份额(亿) | 净申购赎回率 | |
| 信诚基金 | 191.55 | 148.60 | 28.90% |
| 浦银安盛基金 | 35.64 | 30.95 | 15.16% |
| 中欧基金(微博) | 75.14 | 71.13 | 5.64% |
| 兴业全球基金 | 305.97 | 294.91 | 3.75% |
| 融通基金 | 537.99 | 520.75 | 3.31% |
| 银河基金(微博) | 167.83 | 164.74 | 1.87% |
| 上投摩根基金 | 621.54 | 610.58 | 1.79% |
| 中海基金 | 192.05 | 189.78 | 1.20% |
| 天治基金 | 68.57 | 68.19 | 0.55% |
| 泰达宏利基金 | 258.02 | 256.94 | 0.42% |
| 招商基金 | 581.33 | 584.81 | -0.60% |
| 泰信基金 | 116.52 | 117.81 | -1.09% |
| 信达澳银基金 | 61.88 | 62.61 | -1.17% |
| 银华基金 | 491.66 | 497.67 | -1.21% |
| 益民基金 | 65.86 | 66.77 | -1.36% |
| 新华基金(微博) | 73.52 | 74.90 | -1.84% |
| 申万菱信(微博)基金 | 151.26 | 154.09 | -1.84% |
| 中邮创业基金(微博) | 403.64 | 413.81 | -2.46% |
| 鹏华基金 | 588.31 | 610.69 | -3.67% |
| 万家基金 | 288.38 | 303.93 | -5.12% |
| 中银基金 | 529.63 | 565.62 | -6.36% |
| 易方达基金(微博) | 1749.51 | 1896.43 | -7.75% |
| 天弘基金 | 125.37 | 147.79 | -15.17% |
| 平安大华基金(微博) | 22.76 | 27.18 | -16.24% |
| 浙商基金 | 12.64 | 15.38 | -17.83% |
数据来源：Wind、好买基金研究中心截止2012年10月23日
二、资产净值变动
截至三季度，25家基金公司资产管理总规模为6683.97亿元，较二季度减少150.86亿元。其中，规模最大的易方达基金资金规模为1438.59亿元。浦银安盛资产规模增长位居第一，达到43.40%。另外，信诚基金和银河基金较上一季度也分别增长22.25%和19.38%。三季度共有15家基金资产净值出现缩水，其中益民和天弘基金降幅靠前，均超过10%。
| 资产净值 | |||
| 基金公司 | 3季度资产净值(亿) | 2季度资产净值(亿) | 变动率 |
| 浦银安盛基金 | 32.88 | 22.93 | 43.40% |
| 信诚基金 | 174.43 | 142.69 | 22.25% |
| 银河基金 | 157.58 | 132.00 | 19.38% |
| 中欧基金 | 65.66 | 57.29 | 14.62% |
| 申万菱信基金 | 139.20 | 127.80 | 8.92% |
| 上投摩根基金 | 547.31 | 515.98 | 6.07% |
| 浙商基金 | 11.40 | 10.95 | 4.17% |
| 兴业全球基金 | 316.63 | 304.24 | 4.07% |
| 泰达宏利基金 | 243.53 | 239.34 | 1.75% |
| 融通基金 | 431.46 | 427.85 | 0.84% |
| 天治基金 | 43.08 | 43.16 | -0.19% |
| 招商基金 | 535.99 | 545.82 | -1.80% |
| 中海基金 | 118.37 | 120.66 | -1.90% |
| 新华基金 | 70.90 | 72.85 | -2.68% |
| 银华基金 | 621.57 | 642.85 | -3.31% |
| 平安大华基金 | 19.31 | 19.97 | -3.34% |
| 信达澳银基金 | 55.49 | 57.58 | -3.62% |
| 泰信基金 | 68.23 | 71.38 | -4.42% |
| 中银基金 | 479.61 | 506.91 | -5.39% |
| 鹏华基金 | 523.41 | 558.99 | -6.36% |
| 中邮创业基金 | 226.26 | 244.66 | -7.52% |
| 万家基金 | 219.82 | 239.31 | -8.14% |
| 易方达基金 | 1438.59 | 1569.24 | -8.33% |
| 益民基金 | 39.27 | 43.92 | -10.58% |
| 天弘基金 | 103.99 | 116.47 | -10.72% |
数据来源：Wind、好买基金研究中心 截止2012年10月23日
三、基金盈亏
随着三季度股市的整体下挫，372只基金共亏损了223亿，25家基金公司中仅有上投摩根实现了正收益。其中上投摩根新兴市场、上投摩根亚太优势以及上投摩根新兴动力等基金的优异表现为公司的净利润做出了较大正贡献。浙商、天弘一些中小型基金公司由于本身规模较小，三季度亏损额度基本在1亿元以内。相比之下，易方达、银华和融通这些规模较大的公司，在市场调整中整体受伤面积相应较大，易方达旗下基金，除易方达医疗保健以及几只固定收益类基金表现尚可外，其余均下跌。整个三季度，易方达净利润损失高达68.82亿元。从单只基金上看，上投摩根亚太优势在372只基金中独占鳌头，以9.77亿的利润水平阶段性领跑。该只基金在三季度上涨了9.29%。
| 季度利润总额(亿) | ||
| 基金公司 | 三季度利润 | 二季度利润 |
| 上投摩根基金 | 0.82 | 0.61 |
| 浙商基金 | -0.45 | 0.33 |
| 天弘基金 | -0.68 | 5.94 |
| 天治基金 | -0.88 | 1.63 |
| 平安大华基金 | -0.96 | -0.28 |
| 浦银安盛基金 | -1.04 | 1.19 |
| 泰信基金 | -2.27 | 3.23 |
| 中欧基金 | -2.37 | 2.48 |
| 信诚基金 | -2.53 | 6.13 |
| 银河基金 | -3.03 | 5.33 |
| 中银基金 | -3.03 | 18.74 |
| 新华基金 | -3.06 | 1.71 |
| 万家基金 | -3.87 | 5.36 |
| 益民基金 | -4.02 | 0.24 |
| 泰达宏利基金 | -4.37 | 17.57 |
| 信达澳银基金 | -4.48 | 1.67 |
| 中海基金 | -4.68 | 4.32 |
| 申万菱信基金 | -5.20 | 1.81 |
| 招商基金 | -7.05 | 15.41 |
| 兴业全球基金 | -11.70 | 8.03 |
| 中邮创业基金 | -16.02 | 2.42 |
| 鹏华基金 | -16.03 | 16.67 |
| 融通基金 | -22.74 | 8.91 |
| 银华基金 | -34.95 | 15.98 |
| 易方达基金 | -68.82 | 36.32 |
数据来源：Wind、好买基金研究中心 截止2012年10月23日
四、仓位
就仓位来说，各类偏股型基金的仓位与一季度相比均有降低，其中主动股票型下降5.25个百分点，而混合型下降4.62个百分点。基金在股市持续下跌的过程中，明显采取了降低仓位规避风险的策略。在不能做到精选个股的情况下，此种策略也是保护净值的有效措施。
| 仓位 | ||
| 类型 | 今年三季度 | 今年二季度 |
| 主动股票型 | 79.60% | 84.85% |
| 混合型 | 66.03% | 70.65% |
数据来源：Wind、好买基金研究中心 截止2012年10月23日
五、前十大重仓股
基金对于三季度乃至更长远的经济下滑依然保持相当高的警惕。在此背景下，深挖优质个股的独立行情，成为许多基金下一步投资的重点选择。从三季度基金前十大重仓股来看，主要还是集中在金融和白酒类板块。其中，中国平安(微博)、贵州茅台、万科A分居前三。白酒类中贵州茅台和五粮液虽依然是基金追逐的热点。但随着前三季度的强势上涨，基金的投资分歧也在逐渐增加。
| 基金前十大重仓股 | |||
| 代码 | 名称 | 持有基金数 | Q3持股市值占基金股票投资市值比(%) |
| 601318.SH | 中国平安 | 85 | 2.24 |
| 600519.SH | 贵州茅台 | 101 | 2.21 |
| 000002.SZ | 万科A | 55 | 1.88 |
| 000651.SZ | 格力电器 | 38 | 1.79 |
| 000858.SZ | 五粮液 | 49 | 1.43 |
| 600036.SH | 招商银行 | 35 | 1.19 |
| 601166.SH | 兴业银行 | 36 | 0.94 |
| 600016.SH | 民生银行 | 36 | 0.80 |
| 600887.SH | 伊利股份 | 24 | 0.79 |
| 600030.SH | 中信证券 | 41 | 0.79 |
数据来源：Wind、好买基金研究中心 截止2012年10月23日
六、个股集中度
从个股集中度分析，基金希望以降低个股集中度的投资方式在疲软的市场中达到分散风险的目的。今年三季度基金的个股集中度较二季度有所下降，其中主动股票型降低1.57个百分点，而混合型降幅为1.33个百分点。
| 个股集中度 | ||
| 类型 | 今年三季度 | 今年二季度 |
| 主动股票型 | 37.51% | 39.08% |
| 混合型 | 34.79% | 36.12% |
数据来源：Wind、好买基金研究中心 截止2012年10月23日
七、行业配置
三季度占基金股票投资市值比最高的3个行业依次是金融保险、食品饮料和机械设备。占比分别为14.20%、12.31%和11.15%。从行业配置中我们看到，像医药生物、食品饮料这些大消费类板块的投资比增幅较为明显，显示出基金在宏观经济放缓的大背景下，提高了防御性板块的资产配置。此外，在中国经济转型的过程中，电子产业表现出了一定的引领作用，今年以来像大华股份、安捷科技等龙头企业的涨幅为重点配置电子板块的基金带来了较大的收益。
| 报告期基金行业配置排名 | |||
| 行业名称 | Q3占股票投资市值比(%) | Q2占股票投资市值比(%) | 变化(%) |
| 医药、生物制品 | 10.00 | 8.27 | 1.73 |
| 石油、化学、塑胶、塑料 | 4.40 | 3.21 | 1.19 |
| 电子 | 4.71 | 3.57 | 1.15 |
| 食品、饮料 | 12.31 | 11.48 | 0.82 |
| 社会服务业 | 3.56 | 2.85 | 0.71 |
| 金属、非金属 | 4.89 | 4.42 | 0.47 |
| 农、林、牧、渔业 | 1.06 | 0.67 | 0.39 |
| 传播与文化产业 | 1.14 | 0.83 | 0.31 |
| 其他制造业 | 0.32 | 0.18 | 0.14 |
| 采掘业 | 5.57 | 5.51 | 0.06 |
| 木材、家具 | 0.12 | 0.09 | 0.03 |
| 造纸、印刷 | 0.19 | 0.18 | 0.01 |
| 信息技术业 | 4.51 | 4.53 | -0.02 |
| 建筑业 | 3.13 | 3.21 | -0.08 |
| 综合类 | 0.47 | 0.67 | -0.21 |
| 纺织、服装、皮毛 | 1.05 | 1.31 | -0.26 |
| 电力、煤气及水的生产和供应业 | 1.75 | 2.18 | -0.43 |
| 交通运输、仓储业 | 1.00 | 1.74 | -0.74 |
| 批发和零售贸易 | 4.17 | 4.95 | -0.78 |
| 房地产业 | 7.31 | 8.69 | -1.37 |
| 机械、设备、仪表 | 11.15 | 12.54 | -1.39 |
| 金融、保险业 | 14.20 | 16.25 | -2.04 |
数据来源：Wind、好买基金研究中心 截止2012年10月23日
|
|
|
|