博时基金(微博)投资经理 丁峰

　　截止上周五，沪指报2128.30点，深成指报8796.42点，周线上看，沪指周线三连阳，全周涨1.11%，深成指周涨1.69%。我们分析认为，到2012年底，投资者对于A股市场不要过于担忧，十八大正式召开前，政策面是偏暖的，而且经济有触底反弹的迹象，但投资者暂不能以此判断A股市场就会持续走牛，还是要综合判断相关内部外部影响因素。

　　长期来讲，和老百姓衣食住行相关的消费类板块值得关注，中国人口老龄化对内需、消费、大健康等行业板块会有较大业绩支持，根据以往历史数据我们也可以看到，这些板块也确实给投资人带来超额收益。9月基础设施投资增速的数据反弹较多，8月增长16%，9月份增速跃升到26%，这和政府保全年GDP7.5%有直接关系，建筑施工企业、建材行业都是可以关注的领域。

　　上周出炉的GDP数据显示，三季度经济增速为7.4%，增速比二季度回落0.2个百分点，连续7个季度下滑。中国9月份出口增速达到了9.9%，单月出口规模创了历史新高。但另一方面10月以来中国企业在美国频遭封杀，第112届广交会一期10月19日闭幕统计到会采购商总数与上期相比下降约11.4%。中国经济的前景仍然有些扑朔迷离。拉动经济增长的“三驾马车”中，固定资产投资和出口的波动性比较大，消费的波动性较小。08年4万亿虽然产生了比较大的后遗症，但仅就基础建设带来的交通、环境等方面的便利，我们认为，只要对固定资产投资进行严格的监管，仍然是一件好事。至于出口，个人并不是特别看好，欧洲需求放缓影响是持续的，中国未来经济增长的核心动力不再应该是出口，未来中国本土生产的商品会有越来越高的比例转为内部消费，投资出口导向企业可能要谨慎。消费，将会是中国经济增长的主要动力。

　　证监会19日正式发布修订后的《证券公司客户资产管理业务管理办法》、《证券公司集合资产管理业务实施细则》及《证券公司定向资产管理业务实施细则》，放松管制、适度扩大资产管理的投资范围和资产运用方式。我们认为，这些细则和管理办法是在原有规则的基础上进一步丰富，对股市的影响，应该会增加一部分投资主体，吸引一些新增资金，总之方向是好的，但程度是小的。对证券公司的管制有所放松，利好券商板块，但能否实际带动其资产管理规模迅速上升，还需观察。