兴业全球基金 李小天 甘雨

　　随着中国作家莫言问鼎诺贝尔文学奖，一阵“莫言热”瞬间刮遍大江南北，不仅作品卖到脱销，甚至带动了“文学热”。诺贝尔奖何以有这么大的影响力？一方面在于其榜单的公正权威性，大部分诺贝尔奖获得者的成就都获得了世人的认可；另一方面，其丰厚的奖金同样引人瞩目——按照诺贝尔的遗愿，较为理想的诺贝尔奖金应能保证一位教授20年不拿薪水仍能继续他的研究。

　　有人好奇，诺贝尔奖每年都会颁发可观奖金，奖金不会被分光吗？事实上，成立于1896年的诺贝尔基金会起始资金是诺贝尔捐献的980万美元，这一数字在今年看来并不大，在当时却绝对是一笔巨款，至少相当于现在的数亿美金。在长达逾100年的运作期中，诺贝尔基金会的一项重要任务都是让资金“滚雪球”，以保证奖金的丰厚度。如果没有良好的管理，再大的财富也经不起时间和通货膨胀的侵蚀。

　　诺贝尔基金会的理财历程并非一帆风顺。成立初期，其章程中限制基金投资范围为“安全的证券”，当时的人们理解为“国债与存款”，股票市场则完全未被列入考虑。但事实却证明，所谓安全的投资却并不能保证诺贝尔基金的“安全”，反而一定程度上牺牲了报酬率，随着每年奖金发放、运作开销及税收等因素，历经50多年后，到1953年该基金会资产只剩下300多万美元。

　　眼见基金资产将消耗殆尽，诺贝尔基金会的理事们在1953年做出突破性的改变，将基金管理章程更改为以投资股票、房地产为主，这一改变就此扭转了基金的命运，到1993年基金的总资产已滚动至2亿多美元。诺贝尔基金会的董事会负责定期调整整个投资策略，2011年报显示投资策略原则是：50%左右股票(上下浮动10%)、20%左右固定收益资产(上下浮动10%)和30%左右另类资产(上下浮动10%)，另类资产则包括投资不动产和对冲基金。

　　更积极的投资策略也确实承担了更多风险。从诺贝尔基金会公布的投资资本数据看，尽管也有一些波动，该基金会自1975年开始到1999年基本处于稳步上升趋势，但自2000年以后则上下浮动较大，在2008年的金融危机中，该基金会当年投资总收益跌幅达到19%，在接下来的2009和2010年，投资总收益分别上涨14.4%和5.5%，然后到了2011年，又产生了2.6%的亏损。投资波动也不幸波及诺贝尔奖金的金额，今年诺贝尔基金会宣布，受经济危机影响，奖金将由以往的1000万缩水至800万瑞典克朗。

　　对于诺贝尔基金会的策略也有争议声。反对者称诺贝尔基金会并没有充分通过资产配置分散风险，在股市上的投资比例偏高等。但整体来说，诺贝尔基金会的投资策略还是颇为人所称道的，也有不少其他基金会项目纷纷效仿，如设于1985年的日本两项大奖“日本奖”和“京都奖”，就是根据诺奖的模式设立和操作的，而诺奖投资策略也同样值得长期追求资产稳健增长的投资者借鉴。