众禄基金研究中心 刘畅 

　　本期(10月10日～10月17日)股指在经历之前超跌反弹后出现调整。由于两市上市公司公布的三季度业绩预告中，六成上市公司三季报表现不佳，是自2005年以来三季报业绩情况最差的一年，令市场心理承压，导致大盘弱势回落。上证综合指数、深证成份指数、中小板指数、创业板指数分别下跌0.45%、1.17%、0.97%、0.51%。食品饮料、医药生物、化工、纺织服装等板块表现活跃，涨幅居前；信息设备、有色金属、餐饮旅游、机械设备、建筑建材等板块表现低迷，跌幅居前。

　　本期偏股型基金平均下跌-0.55%，跌幅大于上证综合指数而小于深证成份指数。分类型来看，主动股票型基金平均下跌0.45%，指数型基金平均下跌0.86%，混合型基金平均下跌-0.42%。其中，汇添富民营活力、天弘精选、长城久富、银河消费驱动、汇添富医药保健、长城中小盘成长、易方达医疗保健等复权单位净值增长率超过2%以上，成为本期变现最佳的偏股型基金。

　　本期债券型基金平均上涨0.28%。纯债类基金平均上涨0.24%，一级债基平均上涨0.36%，二级债基平均上涨0.24%。由于经济探底，中央政府多次强调将稳增长放在更加重要的位置，货币政策存在进一步放松的预期，未来央行将视经济运行状况酌情降准降息，以稳定经济增长企稳，持续宽松的流动性有利于债市维持相对有利的投资环境。因此，债券市场仍具有较好的投资价值，也有利于债券基金取得较好的投资回报。

　　本期货币市场基金平均七日年化收益率为3.56%，长信利息收益B以5.18的区间7日年化收益率均值位居榜首。从大类配置的角度来说，A股市场目前尚缺乏持续性较良好的趋势性机会，这就要求投资者需要通过控制偏股型基金占投资组合的比重来控制投资风险。而低风险、预期收益较稳定的货币基金，正是投资偏股型基金以外的剩余资金的最佳选择之一。由于货币市场基金具有低风险、高流动性、预期收益较稳定的特征，因此货币市场基金既能够满足日常闲散现金对低风险、高流动性的要求，又能够满足日常闲散现金的增值需求(货币基金年化收益率与银行一年期定期存款利率相当，远高于银行活期存款利率)，是非常优良的现金管理工具。

　　从近期市场环境来看，近日公布的宏观经济数据表明宏观经济显露趋稳信号，这将对市场形成支撑，加之维稳要求继续存在，因此众禄基金研究中心认为A股反弹行情经过短暂休整后还有可能延续，但在企业盈利仍在恶化的背景下，大盘向上动力不足，即使反弹延续，空间或将有限，目前众禄基金研究中心尚未发现行情趋势性转折的信号。偏股型基金配置方面，重点选择资产配置契合度高、选股能力强、灵活度高的基金。从中长期来看，由于经济增长缺乏明确企稳信号，基本面对债市的支撑不变，债券基金依然具有较高的持有价值。货币市场基金与短期理财基金亦值得继续关注。