张常春/制图

　　持股结构调整比仓位调整更引人注目

　　三季度减仓的基金包括华夏行业股票基金、华夏蓝筹混合基金、华夏策略混合基金、华夏红利混合基金等。

　　减持周期股，重点配置非周期股是三季度华夏多只基金的主要操作。

　　证券时报记者 朱景锋

　　华夏基金(微博)日前公布旗下开放式基金第三季度运作回顾显示，在三季度宏观经济不断下滑、股市阴跌不止的情况下，华夏旗下多只基金纷纷减仓以降低组合风险，同时积极调整持股结构，部分基金减持地产、银行、煤炭等周期股。

　　持股结构现分歧

　　从操作回顾看，在三季度减仓的基金包括华夏行业股票基金、华夏蓝筹混合基金、华夏策略混合基金、华夏红利混合基金等，华夏复兴和华夏盛世仓位相对较高，华夏成长维持中等仓位，而以绝对回报为目标的华夏回报和华夏回报二号继续维持低仓位运作。由于三季度股市呈现持续阴跌之势，华夏部分仓位较高的基金净值损失较大，而一些基金通过主动减仓规避了部分风险。

　　比仓位调整更重要的是持股结构调整。华夏旗下偏股基金在操作上趋于分化，部分基金大幅度减持表现不佳的银行、地产、煤炭等强周期股，增持稳定增长类个股和成长股，但也有基金坚守和重点配置地产、银行等周期品种，反映出华夏基金旗下基金经理对市场走向和投资机会判断的巨大分歧。

　　减持周期股

　　减持周期股，重点配置非周期股是三季度华夏多只基金的主要操作。华夏行业股票基金表示，三季度在配置上偏向于消费和科技类个股，关注企业的成长及业绩的确定性，在周期性行业投资机会较少的情况下，积极寻找受益于结构性需求、具有成长属性的个股，同时维持了低仓位运作，较好地规避了系统性风险。

　　华夏蓝筹混合基金三季度进一步降低了仓位，适当减持地产和证券等周期品和部分后周期的消费品，行业配置较为均衡。华夏经典混合基金在三季度增持了装饰园林、饲料和信息技术行业的中小盘个股，减持了银行、煤炭、水泥等行业。结构方面，保持食品饮料、医药、批发零售和信息技术行业的超配比例，减少强周期行业的比重。华夏稳增混合基金在报告期内增持了信息技术行业，减持了银行、煤炭、水泥等强周期行业的比重。

　　华夏有多只基金重仓周期品短期业绩受到拖累，华夏收入股票基金表示，基于对估值和未来成长性的考虑，三季度卖出了一些环保、苹果产业链受益行业的中小盘股票，实现了一定收益。但组合中部分偏周期性的股票下跌，影响了当期组合收益率。华夏复兴称，由于仓位较高蒙受了一定系统性风险，且组合中金融、地产、基建等相关行业个股受经济增速下行冲击较大。

　　部分基金未作明显调整

　　此外，华夏盛世股票基金与二季度相比股票仓位和行业配置上均未做出明显调整，整体组合仓位较高且结构上偏周期类行业。华夏优势增长虽然重点增持了需求端稳定的行业，行业上重点配置了金融地产、化工、医药、黄金等，持股周期性显著。三季度华夏大盘精选混合基金行业配置上重点超配化工、医药、房地产，其他行业在精选个股的基础上均衡配置。华夏红利混合基金虽然三季度逐步降低了股票仓位，但结构改善有限，对优质股的筛选和集中度不够突出，地产、机械、证券等周期品的持仓拖累基金业绩。