凭借着今年以来的优异表现，固定收益类的基金产品成为基金公司的热销产品。趁热打铁，基金公司近期纷纷在货币基金上加强创新，力图取得更好的业绩。不过，基金业界一直以来有这样一个现象，最好卖的产品发行后往往会收益低于预期，货币基金会这样么？

　　业绩出色受到青睐

　　随着长假的结束，各类型开放式基金今年前三季度的业绩排名陆续出炉，在今年市场整体关注度较高的固定收益投资领域，万家货币以持续稳定的表现夺得前三季度货币市场基金业绩冠军。

　　银河证券数据统计，截至9月28日万家货币今年以来累计已实现收益达3.44%，排名全部52只同类货基第1位，三个季度收益率已超越银行一年期定期存款基准利率，如据此简单换算成年化收益率则为4.58%，在与活期存款的灵活性相当的条件下，收益率是活期利息的13倍。在今年以来证券市场震荡不断的背景下，货币基金以其灵活且高收益的特点，获得了市场青睐。而各家基金公司也是趁热打铁，把创新的精力投向了货币基金的领域。近期，不少公司都上报了创新型货币基金。

　　华宝、银华推出上市型货基

　　华宝兴业和银华基金率先在业内上报了上市型货币基金，将能够盘活超过7000亿元的券商保证金，为这部分资产收益带来10倍增值。

　　据了解，此次上报的上市货币基金将首次可以在二级市场买卖。记者从华宝兴业基金了解到，该产品将实现股票与货币基金即时无缝对接，这些存量资金有望获取相比目前多出近10倍的收益。

　　券商保证金是指股民投资股票账户中因未满仓而闲置的存量资金，目前券商客户保证金余额超过7000亿元，这部分资金目前仅享受活期利率。在0.35%活期存款利率下，该资金总量每年合计收益为24.5亿元，若以9月27日市场上所有货币基金的平均7日年化收益率3.466%计算，每年投资总收益可达242.6亿元，超额收益达218亿元。目前部分券商保证金投资方向主要包括券商现金类资管工具、券商的债券质押式报价回购产品和在“上证基金通”挂牌的货币基金。

　　传统方式下，投资者当日卖出股票，次日才能使用所得资金转账申购货币基金。在华宝兴业上市货币基金的方案中，投资者卖出股票当日，所得资金即刻就能在二级市场买入该货币基金，且当天可确认份额并享受货币基金收益，不需资金转账等操作。在相反方向上，投资者如想将资金从货币基金转投股票市场，投资者在二级市场卖出该货币基金后所得资金可以立即买入股票，无需等待几个工作日的资金到账时间，也不需资金转账等操作。以上两种操作方案实现了货币基金与股票资金的当日即时转换。

　　业内人士分析认为，这一创新具有三大优势：一是能更早地享受货币基金收益；二是无需通过银行渠道划入划出款项，资金即时可用；三是在特定市场环境下，可通过一、二级市场的套利交易来获取收益。

　　南方、国泰、汇添富推出“T+0赎回”

　　10月10日，记者从相关渠道获悉，南方基金、国泰基金(微博)和汇添富3家基金公司申报的货币市场基金“T+0赎回”业务首次获得证监会批准。

　　记者获悉，南方、国泰、汇添富3家基金公司“官网直销货币基金T+0赎回方案”获得证监会通过，货币市场基金可当日赎回，当日到账，意味着货币基金具有了银行活期存款一样的便利性。

　　从“T+0赎回”机制来看，汇添富是通过银行垫资实现投资者当日赎回。汇添富公告显示，汇添富是通过合作银行向赎回货币基金的投资者提供贷款，然后货币基金实际赎回的资金自动归还该笔贷款，并支付相关费用。汇添富T+0单笔赎回有限额，最高2万元。南方基金采用的方案是自有资金垫资给投资者，实现T+0赎回。

　　南方基金相关人士表示，南方基金从两年前就开始着手对海外货币市场基金进行了认真的研究论证，海外货币市场基金的成功经验在于将货币基金与消费挂钩，使货币基金具有支付功能。国内货币基金短期内实现“支付功能”较难，结合实际，南方基金提出了优先实现“货币基金的T+0实时赎回功能”，即首先赋予实现货币基金赎回款实时到账的功能，并保持较低的投资门槛以便小额投资者使用。

　　南方基金表示，货币基金T+0赎回与传统基金赎回相比，涉及清算款垫付、TA系统实时交易改造、直销系统额度控制、银行实时支付系统对接等多方面创新。南方基金表示，将于近期完成项目对外上线，官网直销将支持工、农、中、建、交、招、邮储等20余家全国性银行卡的货币基金T+0赎回业务。

　　从目前货币市场基金的申购赎回机制来看，一般情况下，在银行赎回货币基金是“T+2”到账，少数基金公司可实现“T+1”，比如在招商银行赎回招商基金的货币基金。据业内人士介绍，货币市场基金最大的特点是流动性好，具有现金替代作用，此前在“T+2”赎回机制下，货币市场基金的流动性大打折扣。

　　此外，汇添富基金于近期推出了现金宝，为“持卡一族”提供了一种全新信用卡还款方式。据介绍，用户注册汇添富现金宝账户后，将工资卡与之绑定自动充值即可享有货币基金收益；同时，现金宝账户系统可在用户发起还款后，赎回等值货币基金，以现金方式还款信用卡。目前，汇添富现金宝还款服务已支持工行、农行、建行、招行等13家银行信用卡的跨行免费还款。

　　担心：货基收益率或下降

　　不过值得玩味的是，正当货币基金产品在创新上大展拳脚意图争抢市场的时候，一些今年来表现良好的货币基金已经主动将平均剩余期限下调，规避未来投资风险。

　　“最近，我把自己管理的组合进行了调整。”上海一位货币基金经理在9月底接受采访时表示。据他透露，近期操作的主要方向是缩短久期，卖出组合内的一些长期品种。“这次调整与降息预期无关，主要是认为四季度债券市场表现不会太好，降低久期应对流动性。”他说。

　　不过，上海一家小型基金公司货币基金经理告诉记者，近期他没有采取主动降低久期的操作，但由于债券收益率吸引力不大，没有增加新券种，在组合总体不变的前提下，原有组合久期自然会逐渐降低。“这种由于没有好投资标的，从而形成自然组合久期降低的也不在少数。”

　　还有的人表示，下半年以来，协议存款收益也在下降。

　　“从可参考的业绩表现来看，考虑到流动性因素后，短期理财债基实际年化收益相比并不具有相对优势，不过，长期来看，货币基金收益将逐步向合理水平回归。”国金证券基金研究中心总经理张剑辉这样说。

　　总的来说，创新产品增强服务毋庸置疑是好事。但基金在目前的时候集中推出货币基金的创新，客观上难免会造成营销资源向货币基金倾斜，引导更多的投基资金流向货币基金。那么，“好卖不好做”魔咒会否重演呢？我们拭目以待。 记者 陶炜