【众禄基金研究中心核心观点】在经过连续四个月的下跌之后，9月沪深股指放量反弹收出阳线。全月上证指数上涨1.89%，深证成指上涨5.70%。

　　政策层面的维稳和偏暖基调在一定程度上提升了市场的风险偏好。9月5日，发改委批复涉及城轨规划和项目共25个，总的投资规模超过7000亿元。9月6日，发改委再次公布批复13个公路建设项目、10个市政类项目和7个港口、航道项目。发改委在两天内集中公布批复的这些项目总投资规模超过1万亿元。与此同时，关于证券市场制度的改革也在积极推进，9月27日，证监会表示，正研究推进上市公司现金分红税收制度调整，会同相关部门研究修订相关税收政策，降低证券投资税负。欧债危机的缓解、海外重拾量化宽松政策减少了外部环境的不确定性。德国最高法院否决了要求德国推迟批准欧洲稳定机制(ESM)和所谓“财政条约”的提议，为欧元区建立永久性救助机制铺平了道路。欧洲央行计划启动名为“货币直接交易”(MOT)的计划，针对欧元区二级国债市场进行无限量冲销式的国债购买。影响欧债危机的政治因素持续改善。美联储宣布QE3，以每月400亿美元购买抵押贷款支持债券，带来全球流动性的改善和风险资产偏好的回升，利好商品资产和股票市场。

　　众禄基金研究中心认为：(1)9月股市反弹属于维稳预期和超跌推动下的阶段性修复行情，市场反弹过程的一波三折折射出当前风险偏好的不稳定，加上国内经济增长内在动力的下降带来的基本面约束，股市系统性行情难以真正成行。(2)由于欧债危机得到一定缓解，美国推出QE3以刺激经济，海外股市的投资环境相对好于国内股市，投资者可以继续持有QDII以获取海外市场的反弹收益。(3)8月CPI结束四连降，小幅反弹至2.0%，加上市场的风险偏好上升，债券市场延续了8月的调整走势，但从中长期来看，由于经济增长缺乏明确企稳信号，债券基金依然具有较高的持有价值。从组合投资的方面来讲，建议保持稳健的投资策略，偏股型基金和债券型基金均衡配置。

　　一、9月市场总结

　　9月上证指数收于2086点，较上月2047点上涨39点，涨幅1.89%，收盘指数落于月均线2072上方14点。上证日均成交额577.45亿，较上月的498.17亿增加15.91%，月形态为放量反弹。(深证成指收于8679点，较上月8210点上涨469点，涨幅5.70%，中小板指数收于4264点，较上月4137点上涨127点，涨幅3.07%)。本月上证波动区间为2145-1999，幅度为146点，较上月波动幅度(144点)增加1.39%，震级为3级。

　　9月行业板块涨多跌少。涨幅较大的板块有水泥、黄金股、券商、有色金属、建材、期货、稀缺资源、保险、交通工具、酿酒食品等，涨幅均超过4%。跌幅较大的板块有核电、合同能源、  银行、水利建设等，跌幅均超过2%。本月沪深个股上涨和下跌家数比为1：1，其中有2.80%的个股涨幅超过20%，有0.38%的个股跌幅超过20%。个股算术平均10.14元，较上月上涨1.37%，涨幅小于上证指数。本月A股流通市值为16.38万亿，较上月上涨2.47%。本月大盘股表现好于小盘股。

　　9月1日至9月27开放式偏股型基金平均上涨1.05%，同期上证综合指数上涨1.89%。期间695只开放式偏股型基金收益率分布在8.23%和-4.24%之间，其中，东吴行业轮动涨幅最大，而易方达创业板ETF跌幅最大。分类来看，股票型中主动型基金平均上涨0.96%，指数型基金平均上涨1.47%；混合型基金平均上涨0.79%；债券型基金平均下跌0.35%。

　　二、10月市场预测

　　9月上证波动区间为2145-1999，位于众禄指数预测范围之内，上差15点，下差24点。根据众禄指数预测系统预测，9月上证指数主波动区间2160-2015，阻力区间2225-2160，支撑区间2015-1935。市场重心上移至2080，较上月2075上升5点。建议投资者保持稳健的投资策略，在基金组合的配置上注重风险控制，重点选择资产配置契合度高、选股能力强、灵活度高的基金。

　　三、众禄投资策略

　　1.基金投资策略：稳健策略——偏股型基金和债券型基金均衡配置。择基策略：选择资产配置契合度高、选股能力强、灵活度高的基金；择时策略：请按照个人情况，参考众禄指数预测系统预测阻力和支撑区间进行操作。

　　2.新基金认购策略：最优新基金选择——汇添富理财28天债券A(471028)：低门槛，零费用，短期资金管理好选择。

　　3.基金定投策略：“众禄定投红绿灯”——绿灯。