新浪仓石研究中心

　　李骏

　　基金简称：

　　民生加银增利定期A(基金代码：166902)

　　民生加银增利定期B(基金代码：166903)

　　发行日期：2012/10/9~2012/11/9

　　基金类型：

　　债券型－纯债债券型(低风险)

　　自基金合同生效之日起每封闭运作三年后开放5-20个工作日的申购赎回业务。封闭期内上市交易。

　　投资范围：

　　基金是纯债券型基金，不通过任何方式投资股票和可转换公司债券(不含分离交易的可转换公司债券)，仅投资于固定收益类金融工具，固定收益类金融工具资产占基金资产比例不低于80%，固定收益类金融工具包括国债、金融债券、中央银行票据、企业债券、公司债券、中期票据、短期融资券、超级短期融资券、次级债券、政府机构债、地方政府债、资产支持证券、可分离交易可转债中的公司债部分、债券回购、银行存款(包括协议存款、定期存款及其他银行存款)、货币市场工具以及证监会允许投资的其它金融工具等。但在每次开放期前三个月、开放期内及开放期结束后三个月的期间内，基金投资不受上述比例限制。在开放期，本基金持有的现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%，在非开放期，本基金不受上述5%的限制。

　　业绩比较基准：三年期定期存款利率(税后)

　　收益分配：

　　每年最多分配12次，基金合同生效满6个月后，若基金在每季度最后一个交易日收盘后每10份基金份额可分配利润金额高于0.1元(含本数，以C类基金为依据)，则基金须在15个工作日之内进行收益分配，每份基金份额每次基金收益分配比例不得低于基金收益分配基准日每份基金份额可供分配利润的50%；有按季度的强制分红条款。

　　基金经理：

　　陈薇薇，女，财政与金融学硕士，10年证券从业经历。曾任于国海证券资产管理总部交易员，易方达基金(微博)管理有限公司交易主管、债券投资经理。2012年3月加入民生加银，现任固定收益投资负责人、民生加银信用双利债券型证券投资基金的基金经理(2012年7月25日任职，任职时间尚短)。

　　综合来看陈薇薇的任职时间尚短，缺乏历史业绩证明自己的投资能力。             

　　基金公司：

　　民生加银基金管理有限公司，2008年11月成立，2012年2季度末，管理规模107.5106亿元，排名全部基金公司第46位。民生加银固定收益方向只有激进债券型基金，过去1年(2011年8月至2012年8月)的平均业绩为6.34%，排名基金公司8/41，业绩不错。其中基金经理乐瑞祺的任期回报排名同期同类基金前10%。                                    

　　综合来看民生加银固定收益方向历史业绩良好。

　　托管银行：建设银行

　　仓石短评：

　　该基金为封闭期为3年的纯债基金，封闭期上市交易，有按季度的强势分红条款。基金经理陈薇薇的任职时间尚短，缺乏历史业绩证明自己的投资能力，民生加银固定收益方向历史业绩良好，但之前只有激进债券基金(二级债)的业绩可以参考。认购该基金3年内无法赎回，上市的封闭债目前整体没有特别明显的折溢价，历史业绩好、基金经理的管理能力强的基金基本处于溢价状态。而基金经理缺乏历史数据支持的多数折价。

　　风险承受能力较低的投资者可以选择是参与基金认购。