每经记者 李智

　　近来，当上证指数再次跌破2100点时，却很难听到曾经熟悉的“抄底”之声了。当下足以用惨烈二字形容的A股市场，已经让不少个人投资者失去了信心。

　　而当诺德深证300指数分级证券投资基金 (以下简称诺德深证300)上市交易公告书披露时，人们惊讶地发现，心存担忧的不只是“散户”，就连手握丰富资源的 “正规军”，面对看似十分便宜的投资标的时，也不敢轻易出手。

　　空仓上市隐现

　　9月19日(本周三)，诺德基金(微博)管理有限公司旗下的诺德深证300公布了上市交易公告书，这只规模近5亿元的基金，即将于9月24日上市。

　　引起《每日经济新闻》记者注意的是，诺德深证300其实早在9月10日就已成立，截至9月17日，该基金投资的权益投资、固定收益投资以及金融衍生品投资均为零，而买入返售金融资产(指按返售协议约定，先买入再按固定价格返售的证券等金融资产所融出的资金，实质是通过交易市场将富余的钱以抵押的形式贷出)的金额高达4.70亿元。也就是说，诺德深证300在成立一个多星期中，没有买入任何股票。如果在9月24日上市日期到来前还未购入股票的话，诺德深证300就将成为一只空仓上市的新基金。

　　从规模来看，诺德深证300规模并不算大，而从持有人情况来看，确实是散户在挑大梁。前十名持有人中，除了国都安心成长集合资产管理计划，以14.77%持有比例位居第一外，其余的持有者均是个人。而从总的情况来看，机构投资者持有占比约15.66%，个人投资者占比84.34%。

　　实际上，诺德深证300的这份上市公告书之所以引发业内关注，主要是由于作为一只指数基金，其在市场连续下挫，且极度低迷之时所表现出的谨慎，令人感到颇为惊讶。而需要指出的是，面对看似便宜的投资标的，同样谨慎的不仅仅是诺德深证300。

　　9月21日，华商中证500指数分级证券投资基金 (以下简称华商500)和长盛同辉深证100等权重指数分级证券投资基金 (以下简称同辉100)同时披露上市公告书。从公告书披露的信息来看，这两只即将上市的新基金，截至19日用于股票投资、债券投资等交易性金融资产，以及股票投资市值的金额仍为零。

　　值得一提的是，成立于9月7日的泰信中证锐联基本面400指数分级证券投资基金 (以下简称泰信400)于昨日正式上市，但是其净值一直在1元以上进行直线运动。业内人士分析，此前公布的信息显示泰信400截至9月14日尚未进行股票投资，再结合上市首日的走势，该基金应该尚未建仓。

　　机构普遍谨慎

　　不同的基金公司，不同的基金经理，面对不同的指数投资标的，却不约而同有着一样的选择，这恐怕很难用巧合来形容。

　　值得注意的是，上述空仓上市的基金中，不乏诺德深证300这样的指数型基金。在很多投资者眼中深证300的投资标的往往是绩优股的代表，具有较高的安全边际，但是即使面对这些经过连续大跌的投资标的，基金依旧是淡然以对。

　　当然，也并非所有新基金都是“按兵不动”。9月19日公布上市公告书的银华基金旗下的上证50等权重交易型开放式指数基金 (以下简称银华上证50)，已开始缓慢出手。这只规模约为11.8亿元的基金，截至9月17日仅投入了4300余万元进行股票投资(占资本比例的3.68%)，其买入股票集中在中信证券(600030，收盘价10.77元)、浦发银行(600000，收盘价7.21元)、招商银行(600036，收盘价9.81元)、中国联通(微博)(600050，收盘价3.51元)、中国石油(601857，收盘价8.67元)、工商银行(601398，收盘价3.66元)之类的“标配”个股。对此，有业内人士表示，银华上证50缓慢建仓所选的个股，基本上属于“标准动作”，实际上和其他空仓上市的新基金一样，表现出对于后市的谨慎。

　　一位基金人士表示，新基金建仓缓慢的现象其实说明了机构对于后市的担忧。虽然现在看来很多具有投资价值的个股已经大幅回落，但是面对来自各方面的不确定性，机构拉长建仓期以求“不犯错”的情况还是比较普遍。因此，此前一些基金快速建仓后，其净值大幅缩水，就承受了巨大的压力。

　　不过，也有业内人士猜测，很多基金拉长建仓周期，不排除也是为了助推一些“帮忙资金”出逃。因为近期A股市场极度低迷，基金发行工作相当清淡，为了顺利完成发行，一些基金不得不依靠 “帮忙资金”力挺。只要基金一旦可以上市交易，这些完成任务的“帮忙资金”也就可以抽身。而通过缓慢建仓或是不建仓来保持净值的稳定，就成了“帮忙资金”出逃的一大保障。