聚焦基金2012年半年报 

　　38家基金公司半年报显示，上半年基金管理费、托管费、交易佣金分别下降13.54%、9.92%和26.59%，尾佣占管理费的15.83%，上升0.17个百分点

　　股票型基金管理费：下降18.42%

　　混合型基金管理费：下降19.54%

　　保本基金、债券基金、货币基金管理费增长98.55%、5.19%和1.57倍

　　●和权益类产品管理费收入显著下降形成鲜明对比的是，低风险产品出现稳定增长。其中货币市场基金管理费收入同比增长1.57倍，保本型基金和债券型基金管理费收入也同比增加98.55%和5.19%。低风险占比较高基金公司管理费收入降幅较小。

　　证券时报记者 朱景锋

　　截至今日，已经有38家基金公司公布旗下基金半年度报告。上半年股票市场震荡，基金市场依然未能摆脱持续两年的低迷态势，基金传统三大费用管理费、托管费和交易佣金同比均出现下滑，而且，作为基金管理费杀手的尾随佣金比例在上半年继续坚挺甚至小幅攀升，新基金和中小公司旗下基金总体承担高昂的尾随佣金，面临残酷的生存压力。

　　三大费用普降

　　交易佣金率上升

　　据天相投顾对已公布半年报的38家基金公司旗下基金的统计显示，上半年股市震荡使得基金三大费用全线下降。其中基金管理费下降13.54%，托管费下降9.92%，基金股票交易量下降使得基金付给券商的交易佣金下滑最显著，降幅达26.59%。

　　管理费方面，38家基金公司上半年共提取管理费收入70.64亿元，比去年同期的81.7亿元减少11.06亿元，降幅为13.54%。分类型看，偏股型基金管理费显著下滑成为基金总体收入减少的主要原因，其中股票型基金管理费下降18.42%，混合型基金管理费降幅也达到19.54%。

　　和权益类产品管理费收入显著下降形成鲜明对比的是，低风险产品出现稳定增长。其中货币市场基金管理费收入同比增长1.57倍，保本型基金和债券型基金管理费收入也同比增加98.55%和5.19%。显然，上半年债券市场的红火和低风险产品的大行其道在很大程度上抵消了股票市场低迷带给基金业的冲击。低风险产品占比上升也使基金公司财务状况趋于稳健。

　　从基金公司角度看，低风险占比较高的基金公司管理费收入降幅较小，如富国基金、工银瑞信(微博)基金上半年管理费降幅仅分别为4.19%和0.46%，招商基金管理费收入还微涨0.05%。而那些偏股基金“一股独大”的基金公司如中邮创业、大成和中海等基金公司管理费降幅均超过三成。

　　上半年38家基金公司旗下基金共提取托管费13.21亿元，同比下降9.92%，托管费是“三费”中下滑幅度最小的。托管费依然是大型银行的乐园，工行、建行、中行和农行四大银行合计收取托管费10.02亿元，市场占比达到75.89%。不过一些中小银行如中信银行、邮储银行等托管费增长较快，同比分别增加1.78倍和1.38倍，民生银行、招商银行和华夏银行等也都实现了托管费的增长。

　　上半年股票市场交易低迷，基金在股市中的交易量也显著下滑。据天相投顾统计，38家基金公司旗下基金支付给券商的交易佣金共达10.75亿元，比去年同期大幅下降26.59%。其中广发基金(微博)、华宝兴业基金、中银基金、中欧基金(微博)、东吴基金(微博)5家公司交易佣金下滑超过50%。

　　虽然交易佣金下降，但基金的交易佣金率依然坚挺。据统计，上半年基金平均交易佣金率为8.29%。，去年同期则为8.25%。，总体不降反升。基金以如此大规模的资金交易量，交易佣金率甚至超过了不少散户。

　　这样，38家基金公司旗下基金包括管理费、托管费和交易佣金支出合计达94.6亿元，这些基金上半年为基民共赚取利润554.88亿元，基金三费和基民利润之比高达17%。

　　尾随佣金居高不下

　　中小公司负重前行

　　对基金公司来说，比管理费下滑更令人揪心的恐怕是支付给销售机构的尾随佣金居高不下。

　　从已公布半年报的基金公司来看，整体尾随佣金依然高企，并没有因为市场不佳下降，总体尾随佣金负担最重的是那些新基金和中小公司。在行业的低迷期，尾随佣金对他们来说无疑是一座重重的大山，一些新基金成立3年尾佣比例仍超三成。

　　据天相投顾统计，38家基金公司上半年共向销售机构支付尾随佣金11.19亿元，占管理费的15.83%，该占比较去年同期提升0.17个百分点，呈现稳步上升势头。

　　其中，共有11家尾随佣金占管理费之比超过两成，次新公司和中小公司成为尾佣比例最高的，如浙商基金和富安达基金上半年支付给渠道的尾随佣金分别占管理费的34.21%和30.72%，长信基金(微博)、东方基金、信达澳银基金、方正富邦基金(微博)、新华基金(微博)、中海基金等中小公司尾随佣金比例也较高。大公司中工银瑞信、招商基金、光大保德信基金尾随佣金比例超过管理费的两成，如工银瑞信基金上半年2.94亿元的管理费中，给渠道的尾随佣金就达到0.65亿元。

　　单只基金方面，共有43只基金尾随佣金占管理费比例超过40%，其中要将一半以上管理费交给渠道的基金达到13只，主要是去年以来成立的新基金。似乎产品越难卖，尾佣比例越高，两只合格境内机构投资者(QDII)基金华宝油气和华安石油在上半年的尾随佣金分别占到管理费的81.12%和69.6%，成为被渠道盘剥最厉害的基金。信诚机遇紧随其后，支付尾随佣金达管理费的68.01%，长盛泛资源、华宝医药、澳银产业、长盛同禧、长城积债、国泰策略、长信内需、长盛300、浙商产业和国泰成长等基金支付尾佣佣金占管理费均超过了50%。基金沦为销售渠道的打工者。

　　证券时报记者发现，一些新基金在成立后要连续多年支付高昂的尾随佣金。以新华泛资源基金为例，该基金2009年7月13日成立，当年该基金客户维护费占管理费的比例达到59.32%，2010年和2011年该比例仍分别高达34.33%和51.99%，今年上半年则仍处于35.41%的行业较高水平，这样，从成立到今年中期近3年时间，在新华泛资源累计提取的5844万元管理费中，给销售渠道的客户维护费合计达到2696万元，尾佣比例平均达46.13%，成立3年基金仍未摆脱高尾佣负担。