德圣基金研究中心
(1) 本周A股强势反弹,深证成指和上证指数涨幅在3%左右,中小板、创业板较为强势。从行业表现来看,各板块尽数飘红,农林、传播、食品以7%左右的幅度领涨,金融、公用、交运靠后。从基金操作来看,市场从股指低位反弹,基金大幅增仓。
(2) 8月9日仓位测算数据显示,偏股方向基金平均仓位相比前周明显上升。可比主动股票基金加权平均仓位为84.22%,相比前周上涨1.83%;偏股混合型基金加权平均仓位为78.69%,相比前周上涨1.87;配置混合型基金加权平均仓位71.49%,相比前周上涨4.20%。测算期间沪深300指数涨3.29%,具有一定的被动增仓效应。扣除被动仓位变化后,偏股方向基金亦主动增仓(图表2)。
(3) 本周非股票投资方向的基金仓位亦明显上升。其中,保本基金加权平均仓位7.32%,相比前周上涨1.56%;债券型基金加权平均股票仓位8.53%,相比前周上涨2.37%;偏债混合型基金加权平均仓位30.59%,相比前周上升1.57%。(图表2)。
(4) 从不同规模划分来看,三种规模的偏股方向基金加权平均仓位均上升。三类偏股方向主动型基金中,大型基金加权平均仓位82.04%,相比前周上涨3.11%。中型基金加权平均仓位81.28%,相比前周上涨1.49%。小型基金加权平均仓位80.82%,相比前周上涨2.22%(图表3)。
(5) 从具体基金来看,本周基金操作倾向于大规模增仓。扣除被动仓位变化后,211只主动增持幅度超过2%,其中70只基金主动增仓超过5%。而与此同时,61只基金主动减仓幅度超过2%,其中11只基金主动减仓超过5%。
(6) 本期间基金仓位水平分布:重仓基金(仓位>85%)占比36.72%,相比前周上涨5.57%;仓位较重的基金(仓位75%~85%)占比28.69%,占比增加1.97%;仓位中等的基金(仓位60%~75%)占比为14.59%,占比减少6.72%;仓位较轻或轻仓基金占比20%,占比减少0.82%。
(7) 本周市场强势的主要原因是,海外市场利好以及A股前期利空基本出清。国内方面, A股经过三个月的漫长杀跌以及上周中小板补跌,股市有技术性反弹需求,市场非理性恐慌逐步修正;中报风险释放,7月份PMI有回头预期,经济基本面望好转; CPI连续两个月超预期收缩,资金面利好会支撑股市走高。海外市场方面,美国7月新增非农就业人数高于预期;希腊新政府就紧缩方案达成一致,其继续获救可能性剧增,欧美两主要经济体利好提振全球股市普涨。以免踏空行情, 基金操作积极性较高,基金加仓, 仓位攀升至高位。
(8) 从具体基金公司来看,本期大型基金公司加仓操作比较明显。大型基金公司中博时、嘉实、南方、易方达旗下部分基金显著增持,大成旗下多只基金减仓。中小基金公司方面,国海富兰克林、融通等旗下个别基金减持显著;广发、国联安、国投瑞银、海富通、华宝兴业、华商、汇添富等旗下基金表现较为积极;富国、国泰、华安等仓位基本维稳。
图表1:各类型基金简单平均仓位变化
简单平均仓位 | 2012/8/9 | 2012/8/2 | 仓位变动 | 净变动 |
指数基金 | 94.87% | 94.61% | 0.25% | 0.09% |
股票型 | 84.44% | 82.74% | 1.70% | 1.24% |
偏股混合 | 78.34% | 75.73% | 2.61% | 2.02% |
配置混合 | 71.94% | 69.07% | 2.86% | 2.18% |
特殊策略基金 | 60.11% | 55.80% | 4.32% | 3.52% |
偏债混合 | 23.35% | 21.27% | 2.08% | 1.54% |
债券型 | 9.08% | 7.41% | 1.67% | 1.45% |
保本型 | 7.38% | 6.31% | 1.08% | 0.88% |
图表2:各类型基金加权平均仓位变化
加权平均仓位 | 2012/8/9 | 2012/8/2 | 仓位变动 | 净变动 |
指数基金 | 95.24% | 94.94% | 0.29% | 0.14% |
股票型 | 84.22% | 82.39% | 1.83% | 1.37% |
偏股混合 | 78.69% | 76.83% | 1.87% | 1.29% |
配置混合 | 71.49% | 67.30% | 4.20% | 3.49% |
特殊策略基金 | 58.06% | 52.57% | 5.49% | 4.69% |
偏债混合 | 30.59% | 29.03% | 1.57% | 0.90% |
债券型 | 8.53% | 6.15% | 2.37% | 2.18% |
保本型 | 7.32% | 5.77% | 1.56% | 1.38% |
注:基金仓位为规模加权平均,基金规模采用最新净值与最近季报份额相乘计算;因此加权的权重每周都略有变化,与前周存在不可比因素
图表3:三类偏股方向基金按规模统计的平均仓位变化
基金规模 | 2012/8/9 | 2012/8/2 | 仓位变动 | 净变动 |
大型基金 | 82.04% | 78.93% | 3.11% | 2.57% |
中型基金 | 81.28% | 79.79% | 1.49% | 0.97% |
小型基金 | 80.82% | 78.60% | 2.22% | 1.68% |
注:(1)基金仓位为规模加权平均,基金规模采用最新净值与最近季报份额相乘计算;因此加权权重以及计入大、中、小型基金的样本每周都略有变化,与前周存在不可比因素
(2)大型基金指规模百亿以上基金;中型基金50亿~100亿;小型基金50亿以下
图表4:2011年以来,三类股票方向基金平均仓位与沪深300指数走势对比
数据来源:德圣基金研究中心测算
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