新浪仓石研究中心 李骏

　　基金简称：

　　招商安盈保本 (基金代码：217024)

　　募集规模上限：50亿

　　发行日期 ：2012/8/15~2012/9/5

　　基金类型 ：混合型－保本基金(中低风险)

　　保本期限：三年

　　股票等收益资产占基金资产的比例不高于40%；债券、货币市场工具等保本资产占基金资产的比例不低于60%。策略及配置策略

　　根据恒定比例组合保险CPPI(Constant Proportion Portfolio Insurance)，本基金将根据市场的波动、组合安全垫(即基金净资产超过基金价值底线的数额)的大小动态调整保本资产与收益资产投资的比例，通过对保本资产的投资实现保本周期到期时投资本金的安全，通过对收益资产的投资寻求保本期间资产的稳定增值。

　　业绩比较基准： 3年期银行定期存款税后收益率

　　基金经理：

　　吴昊，男，华中理工大学工学硕士。2006年6月起任华泰联合证券任研究员，从事机械行业研究工作，2009 年6 月加入国泰君安证券(微博)，任机械行业研究员。2010年加入招商基金，自2010 年1月至2012 年1 月任高级行业研究员，自2012 年1 月至2012 年4 月任招商中小盘精选股票基金助理基金经理，现任招商中小盘精选股票型证券投资基金的基金经理(管理时间：2012年4 月11 日至今，截至2012年7月31日任期回报-0.12%，同期股票型基金的平均回报为-1.32%，排名同期同类基金113/294)。

　　综合来看吴昊没有固定收益方向的管理经验，股票方向的历史业绩中等。

　　基金公司：

　　招商基金管理有限公司，2002 年12 月成立，2012年2季度末管理规模584.5343亿元，排名全部基金公司第13位。

　　招商基金管理主动基金的表现表

新浪类别	同类基金平均业绩(1年)	公司同类排名 (1年)	同类基金平均业绩 (3年)	公司同类排名(3年)
纯债债券型	8.35%	1/5	20.59%	1/3
稳健债券型	11.21%	2/40	28.23%	2/32
激进债券型	0.29%	30/40	19.49%	1/28
稳健混合型	-10.57%	17/32	-15.00%	24/31
激进混合型	-11.83%	22/55	-18.28%	40/47
一般股票型	-15.93%	40/60	-15.06%	47/54

　　注：最近1年(2011年7月～2012年7月)、最近3年(2009年7月～2012年7月)

　　招商管理的第一只保本基金招商安达保本混合2011年9月1日成立，截止2012年7月31日取得了 11.2%的正收益。

　　综合来看招商基金管理基金呈现明显的债强股弱的局面，固定收益方向的历史业绩出色。

　　基金托管行：工商银行 

　　担保人：中国投资担保有限公司

　　仓石短评：推荐

　　该基金为招商发行的第二只保本基金，适合风险承受能力较低的投资者，基金经理吴昊没有固定收益方向的管理经验，股票方向的历史业绩中等，招商基金管理基金呈现明显的债券股弱的局面，固定收益方向的历史业绩出色。截至8月6日与基金保本期对应的3年期企债(AA)的到期收益率为5.0065%，高于保本目标三年期定期存款利率(4.25%)。当前股市整体估值不高，未来3年可能出现一波上涨行情，总体而言实现保本目标和战胜业绩基准的难度不大，未来基金运作的关键看点还是其股票方向能否实现更好的收益。风险承受能力较低的投资者参与基金认购。

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