新浪财经讯 8月9日下午，由平安信托、《环球企业家》和《21世纪经济报道》联合主办的“《中国信托业发展报告(2012)》发布会暨中国信托业高峰论坛”在北京举行。以下《21世纪经济报道》资深记者郑智对《中国信托业发展报告(2012)》主题内容进行概要性阐述。

　　郑智：尊敬的各位嘉宾，朋友们，很荣幸代表《中国信托发展报告(2012)》课题组对报告内容给大家做一个汇报。是由平安信托和《21世纪经济报道》联合推出，我们为什么做这样一份报告，是因为我们觉得信托业发展目前规模它必须建立和社会公众有效沟通的渠道，必须讲清楚他讲经做什么？他在金融体系中占据什么位置？又有什么功能和发展和价值。我们为什么需要这样行业的存在。

　　但是，与此同时，我们看到社会公众对信托行业充满兴趣，但是缺乏渠道去了解。所以，平安信托和《21世纪经济报道》半年之前，我们共同达成全面建设信托行业的发展报告。这个报告不仅是我觉得是平安信托和《21世纪经济报道》一个成果，我觉得更是整个信托行业诚意之作。信托行业渴望被了解，渴望被认同，渴望被支持。在报告的研究过程中，我们得到了监管部门，行业协会和信托行业大力支持，在此我们就不一一致谢了。

　　我们的研究团队大家可以看一下，第一我们请了学界非常知名的人士担任报告学术顾问，同时我们研究团队里面既有信托公司中高级管理人员，也有我们来自于媒体研究团队。所以，我们希望这样一个多元化研究团队，使得我们能够从多侧面，多视角解读中国的信托行业。我们的目标就是要向大家阐释一个崭新中国信托业，比如说我们回答公众关心很多问题。

　　今天信托大家谈到信托公司的时候，今天信托公司和历史上信托公司到底有什么不从？这几年信托行业发展非常快，这种快的原因是什么？这种增长是不是可持续，信托行业的未来又是什么前景？所以我们报告读者定位也是非常多元化，我们希望不仅是信托公司现在客服还有潜在客服关注我们。我们媒体和研究机构以及政府部门都有一定的借鉴价值。我们始终追求跳出信托看信托，把信托放在中国金融业改革发展，金融建设，我们大量采用比较研究的方法，既有纵向历史比较研究，也有横向的全球高端财富管理市场一个研究。

　　为什么说横向对比是全球高端财富管理市场，是因为国外和我们国家信托有很大的不同？我们非常注重时政研究。我们第一次对信托产品投资者体验，他们对信托怎么看？他们对信托产品实现什么样的收益？进行了一个科学抽样调研。我们调研了根据平安信托客服数据，调研了700多位信托投资者。这是我们研究过程。

　　介绍一下我们信托报告一个内容，我们内容第一章是9问中国信托业，回应社会公众对信托业最关注的9个问题。接下来是信托之魅，信托制度为什么让这么多人这么着迷。在写作过程中得到了中国信托法和证券投资基金法周小名博士大力支持。接下来就是第三章中国信托业前世今生，从79年以来发展历史进行了一个综述。我们力求把信托业还原到当时历史中观察，我们今天讲信托业是受人之托，待人理财。所以当时的信托业不可能定位为财富管理，但是在当时这个特定的时候条件下，我们信托投资公司对中国改革开放，对中国金融体系建设作出了卓越贡献。

　　我们这张中国信托业前世今生，这章研究过程中主要得到了新华信托董事长，还有团队的大力支持。接下来是第四章，信托公司业务和产品，我们信托公司究竟是怎么样一套机制来运转起来，它的产品设计理念是什么样？它的风险控制体系又是怎么样？力求给大家展示一个透明信托业，信托业是怎么运转出来。

　　这个推出典型发展历史，关于中信信托，中信信托是国际信托投资公司信托业务传承者。真正发展在07年以后，我们对中信信托发展历程，中信信托他们一些理念以及他们怎么运作，他们业务也做了一个介绍。

　　还有信托公司高端财富管理市场，比如说商业银行私人银行，证券公司基金公司以及新型第三方理财公司，我们对比当中我们信托公司走高端财富管理我们优势劣势是什么？接下来推出一个典型案例，我们知道平安信托也是从07年、09年以来，我们在高端财富管理这一块记得上次童恺总经理接受我采访，他们要做中国最大的高端财富管理商。和所有市场上竞争主体对比。可见平安信托应该说目标比较宏伟，所以我们对平安信托进行了一个全面的解析，包括它的运营体系，产品，运营理念。

　　第六章，基于非常严谨时政研究，我们对中国信托产品投资者行为进行了一个分析，包括他们怎么看信托？他们未来会不会信托？他们买了信托实现一个什么收益水平。因为我们这是一个行业发展报告，对2011年情况进行一个完整回顾，我们对信托公司战略定位和转型策略，信托公司中长期一个发展战略进行了一个分析。包括信托业发展一个宏观环境分析，也包括对信托公司目前存在一些问题探讨。

　　接下来介绍一下报告主要结论，第一个结论就是信托业发展这么快，特别是08年以来，每年信托市场规模增长1万亿。这样增长背景是什么？我们归纳起来几个原因，确实是经济保持了20多年高速发展，国民财富积累了。另外一个关注在分业经营，分业监管下，过去看到为什么商业银行理财部门，以及私人银行部门会和信托公司进行大量合作。

　　接下来我们看到信托业发展，也是一个很重要原因，就是他在银行信贷规模情况，信托公司满足了实体经济融资需求。再一个我们看到其实这些年信托业发展，跟人才变化有关，以往都是看到信托行业人才像基金公司，商业银行流出。这些金融机构人才加速向信托业流入，他利用信托业灵活自主，他可以创造出很多东西。信托业目前创新东西，不是自上而下，是自下而上。我们从业人员天天想着创新，天天想着发展。信托业这么多年发展，跟柯主任为代表中国银监会对信托业科学定位和监管分不开。

　　特别是07年以后信托业，和之前信托业究竟有什么不同？可以说有翻天覆地的变化。对他一个定位来讲，都有本质的不同，我觉得这次我们信托业发展有重要的原因。

　　第二个，我们看到信托业这些年从信托业资产规模来讲，有一个快速增长，主要得益于跟银信合作。怎么看待这个业务？银信合作它的诞生很客观原因，就是银行要发展理财业务，信托业又有非常灵活的制度平台，他们之间一个合作是很自然。这种合作也成就了信托业时代，没有银信合作就没有今天信托业规模。

　　其中涉及到最具争议性话题，就是融资类银信合作。所以我们进行一些比较深度的思考，我们得出一个结论，是融资类的银信合作。就是银行理财计划对接到信托计划这边，然后信托公司再去发放信托贷款，或者购买信贷资产。本质是什么？正常信贷资源化的过程没有放开，而商业银行始终有一个巨大的需求，同时它的理财基金也需要一个出入。它是一个固定收益，最好投资理财是债券还有信托资产。

　　特点强调，认为银监会从来没有限制要遏制银信。银监会这些年出来监管文件，受限类就是融资类活动，但是投资类银信合作从来没有限制过，相反是鼓励。银行跟信托公司你有自主管理能力，你能吸引银行理财机构来管，这又什么不合理？银信合作是信托业祖业。信托业发展历程来看，这个业务中很难体现信托业祖宗资产管理合作。我们通过对信托公司和其他机构对比，我们提出信托公司是中国实业投行。通常所说中国投资银行是证券公司，但是回过头对比一下，证券公司能做什么？我们信托公司又能做什么？然后你在对比国外华尔街真正大投行他们做什么？你也能对比起来。可以看到，证券公司只是我们国家证券投行，而信托公司是能够运用几乎所有金融工具面前企业一揽子金融需求真正实业一个投资银行。

　　过去几年，我一直思考我们融资类集合信托计划本质是什么？我们提出是一个直接在融资工具，过去总量达到1万亿规模。我觉得这个融资方式应该被鼓励，一直在讲提高我们国家融资比例。另外一个我们发现信托公司是中国最大非资产，非标准资产。比如说我们现在这个酒店，可以把他未来若干年租金一个收益，我们打包设一个信托计划，给读者。

　　只有信托公司能够整合几乎所有金融工具，为什么？投资范围来讲，只有信托公司只能跨市场投资，而且投资方式来讲这个也是股权，我可以是一个实体企业，也可以是债券，同时也可以是一个夹层融资。可转债，可转股，同时信托还有一个东西，叫收益群投资，是物权的一种。信托公司能够保持基础资产可控条件下，可以把收益权单独剥离出来进行投资。

　　商业银行设立私人银行和私人公司毫无疑问，已经成为中国高端财富管理市场最主要两大服务市场。私人银行依托于他商业银行母体有一个非常庞大的基础。信托公司在产品上有独一无二的灵活性。我们认为信托公司和私人银行为了争夺地位，这是一个必然趋势，目前是一个合作，未来一定在这上面构成一个竞争。

　　目前中国财富管理市场还有一个特点，产品驱动精神比较明显。国外财富管理通常一个客服过来，我有5千万委托给你，你给我经营资产配制。中国市场不一样，我有一个好产品，来找你买不买，你买。我这边有更多的好产品，来给你做资产配制。这样一个格局中，信托公司具有先发优势，客户需要好产品，信托四可以提供好产品。市场有评价，信托无产品，私人银行无服务，这说明我们都做不够好。

　　说明我们信托公司还要进一步提高我们客服服务能力。再一个我们想试图回答信托产品这些年始终在同类理财产品中保持较高的收益，这是为什么？风险和收益总是对等，是不是意味着我们信托产品有更大的风险？我们认为不一定。基于我们国家特殊一个金融体制和金融市场一个特点，比如说我们国家资本管制。境内外资本是不能自由流动，美国现在利率非常低，钱非常偏移，流到国内来收益率就拉下来。并不是这样，资本一个管制。

　　另外一个，我们长期存在利率双轨制，真实民间市场一个贷款又是另外一个水平。还有一个我们认为信托公司能够整合运用多种金融工具，使得更多层面上把握风险。能获得显著债务融资。信托公司可以做什么？可以股权投资方式进入一个企业，我信托公司就能向这个企业派出股东，修改公司章程，我可以控制公司财务印章，使得信托公司风险控制水平和手段都比其他金融机构多。

　　再一个我们国家一个金融市场不是一个全流通市场。再一个关注热点，就是2012年我们国家多层次资本市场体系建设，显著加快。比如说我们券商大会开了，鼓励券商创新，证券基金法正在修改，证监会又出来一个政策鼓励基金公司投资非上市股权、债券以及收益权，并且打造所谓投融资平台。以及我们沪深交易市场推出中小企业私募债，以及银行掌权市场推出了资产支持票据，这样一些变化对于我们信托行业究竟影响有多大？我们对此进行了一个深入分析。

　　首先，我们认为证券投资基金法修改，并没有动摇私募证券投资基金与信托公司合作一个基础。当时为什么会诞生阳光私募，它的不仅解决一个私募投资证券合法性问题，第一个是安全性问题。在阳光私募我们引入了顾问，引入了托管银行，预警的设置，它阳光了，规范了，安全了。同时这个过程中信托公司担当一个后台服务商角色，估值、清算。所以我们认为证券投资基金法修改并不动摇私募证券投资基金和信托公司。

　　另外一个，我们看到证券公司正在发力资产管理业务，极大的改变中国证券市场竞争格局，加大推动了信托公司和证券公司。我们完全可以和证券公司和信托公司有深度的合作，中国资产行业各个金融机构都来参与竞争，最终结果而是你中有我，我中有你，一定是这样一个格局。再一个基金公司松绑，进入实业投资领域。

　　特别强调一点，我们呼吁资产管理行业规则要统一，比如说信托计划到目前为止证监会没有解决他开户的问题。另外信托公司做这个PE投资，他在上市时候不允许他做一个IPO企业一个股东，我们认为这个对信托公司来讲不是很公平，我们从渠道了解我们今天积极研究解决这个问题，估计很快有结果出来。