肖中洁

　　各家基金公司的二季报近日已公布完毕。受所持重仓股表现不力的影响，部分基金公司遭遇大笔赎回，海富通就是其中一家。

　　Wind统计显示，截至6月30日，海富通旗下的21只基金中，遭遇赎回的高达16只。其中，海富通国策在一季度赎回比例高达88.25%之下，二季度又缩水21.5%；成立逾3年的海富通领先成长赎回比例也高达25.6%。

　　海富通基金市场部相关人士向笔者表示，二季度遭遇大幅赎回主要是由于市场系统性风险所致，和同类基金相比，海富通旗下基金的赎回比例并不算突出。但其同时也承认，基金业绩不佳确实令投资者失望。她建议投资者回避权益类资产产品，转向固定收益类产品，比如货币基金或者债券类基金。

　　业内人士指出，作为一家老牌基金公司，海富通基金的遭遇颇有代表性。基金公司如何战胜市场，维护基金公司专业投资人的形象，已经面临空前的危机，而这恰恰也是上半年基金业创新频出的最重要动力。截至6月30日，纳入统计的1082只基金中，有七成基金二季度呈现净赎回，其中有45只基金净赎回比例超过50%，以年内成立的次新基金居多。

　　海富通遭遇大幅赎回

　　根据海富通公布的二季报，成立逾3年的海富通领先成长其二季度末的基金份额为10.74亿份，较一季度的14.44亿份减少3.7亿份，赎回比例达到25.6%。

　　2011年11月成立的海富通国策导向同样遭遇大比例赎回，海富通国策导向二季度的基金份额为0.51亿份，较一季度的0.65亿份减少0.14亿份，赎回比例为21.5%。分析人士指出，作为一只次新基金，海富通国策导向当初成立时冲规模的后遗症仍在持续，当初的帮忙资金在完成任务之后陆续撤离，导致份额继续大幅缩水。

　　一季报显示，海富通国策导向2011年年底的规模为5.53亿份，而在一季度末，其份额仅有0.65亿份，净赎回高达4.88亿份，赎回比例达到88.25%。

　　值得注意的是，大笔赎回和这两只基金在二季度业绩糟糕有着密切的联系。据银河证券基金研究中心的统计，截至6月30日，海富通领先成长股票今年以来的净值增长率为-1.22%，在290只可比基金中位居第256位；海富通国策导向则略增3.19%，排在180位附近。

　　分析人士指出，二季度业绩糟糕源于海富通领先成长对于市场的判断出现误差，对于反弹始终抱有侥幸心理。综合其一二季度报可以发现，该基金的基金经理在年初对于宏观经济硬着陆风险估计不足，而对政府放松货币政策则预期过于乐观，始终保持高仓位不肯减仓，甚至在6月中下旬还大幅加仓，高达90.38%，而事实上，从6月中旬至8月1日，上证综指屡创新低，跌幅高达6.9%。

　　从其持仓情况看，持仓结构不合理，未能及时规避暴跌重仓股，二季度跌幅巨大的机械板块在海富通领先成长中占据高达17.46%的比例，如国电南瑞(600406.SH)和中国重工(601989.SH)，分列第一和第九大重仓股，二季度跌幅惨重，给基金净值带来巨大损失。

　　事实上，海富通领先成长与海富通国策这对难兄难弟“抱团”持有国电南瑞、苏宁电器(微博)(002024.SZ)和中国重工等多只股票，但其表现让投资者十分痛心。以国电南瑞为例，二季度跌幅近20%，苏宁电器表现也不尽如人意，一季度末以来，其累计跌幅高达34.26%。二者走势均远远差于同期上证指数走势。

　　除了业绩因素，换帅或许是海富通领先成长遭遇大幅赎回的另一大原因。管理这只基金长达3年之久的陈绍胜已于今年4月离职，新任基金经理陈静于2008年加入海富通基金，此前并没有管理公募基金的经验，却于今年2月份起被同时任命管理海富通股票、海富通风格优势两只基金，而根据银河证券基金研究中心的统计，这两只基金的排名也均在230名开外。

　　Wind数据显示，海富通领先成长在一季度的赎回比例仅有5.44%，而在二季度随着基金经理的更换、业绩的沦陷，赎回比例达到25.6%。

　　新基金成缩水重灾区

　　海富通的遭遇并非孤例。数据显示，年内成立的次新基金有37只次新基金净赎回过五成，占比82.22%。

　　统计数据显示，不少基金的赎回比例惊人。今年3月成立的国泰中小板300ETF联接赎回比例最高，达到92.63%，大成新锐产业、长盛同庆中证800分级、国泰中小板300成长ETF、诺安中证创业成长等基金二季度赎回率均超过80%。

　　同于今年3月成立的诺德周期策略基金也遭到厄运。二季报数据显示，该基金成立时的规模为5.68亿元，而截至二季度末该基金仅剩1.4亿元，赎回比例为75.35%。

　　该基金二季报解释称，其于一季度末成立，二季度开始建仓。立足精选业绩确定和景气度上升的板块，重点配置了房地产行业、成长性较高的消费品行业以及受益政策放松的基建板块。二季度由于宏观经济数据未见起色，投资者对中报业绩担忧加剧，再加上政策放松低于预期，市场出现回落，基建周期股大幅回调，因此二季度整体基金业绩跑输业绩基准。

　　此外，作为一只指数基金，民生中证资源指基成立4个月后的股票仓位仅为37.65%，但二季度净值亏损仍达4.34%，而同期132只可比被动指基净值平均涨了1.05%。业绩不佳带来的就是规模的严重缩水，该基金二季度末的资产规模为3.33亿元，较发行初的6.83亿元缩水了51.24%。

　　值得一提的是，在前中银基金副总经理俞岱曦接任民生加银基金总经理之后，在股东方民生银行的大力支持下，民生加银基金曾一度爆发，募集的新基金规模颇为可观。如2011年民生加银景气行业以39.99亿元夺下2011年下半年股基首募之最；民生加银信用双利债券型基金首募规模也高达50.3亿元。但是打开申赎之后，其规模赎回比例也都相当严重。

　　德圣基金研究中心首席分析师江赛春(微博)分析认为，对次新基金来说，股票型基金的赎回近一两年比较常见，特别是销售渠道的冲规模行为比较明显。一方面，封闭期后，新基金净值略有盈利就遭到赎回，销售渠道赚到手续费后，也就不管了，比较急功近利。另一方面，A股市场整体低迷，为了规避风险，在接近净值时，很多投资者就会选择赎回。特别是，一些品牌实力不够强的基金，受影响更为明显。

　　江赛春建议，对于新基金公司来说，要基于投资者需求有针对性地进行产品选择，不要一开始就以股票型基金为主，要考虑产品的稳定性，先选择一些难度和风险小一点的产品，以建立良好的投资者关系及树立品牌形象。此外，也要改变利用一些短期政策刺激销售渠道冲规模的方式，更扎实地做好销售和产品服务的工作。

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