公募基金月报：市场在震荡中筑底 本月或迎来超跌反弹

　　好买基金研究中心

　　一、基础市场综述

　　7月，沪深两市双双收跌。截止收盘上证综指收于2103.63点，跌121.80点，跌幅为5.47%；深成指收于9059.22点，跌441.09点，跌幅为4.64%。23个申万一级行业无一行业上涨，其中，餐饮旅游、食品饮料、采掘表现居前，分别为-1.63%、-3.13%、-3.91%，信息设备、电子元器件、商业贸易表现居后，分别为-10.90%、-11.44%、-11.47%。

　　7月，中信标普全债指数上涨0.27个百分点。

　　7月，欧美主要市场普遍下跌，其中，道指上涨1.50%。标普500上涨1.70%；道琼斯欧洲50 上涨4.10%。亚太主要市场普遍下跌，其中，恒生指数上涨0.74%，印度孟买下跌1.64%。

　　数据来源：好买基金研究中心 截至2012年7月31日

　　二、基金市场表现

　　7月各类型基金中，QDII基金表现最好，上涨0.91%，其余各类型基金中，固定收益类基金表现好于权益类基金。货币型基金分别微涨0.29%，债券型基金微跌0.23%。混合型和股票型基金分别下跌3.63%、4.10%。指数型基金表现最差下跌5.31%。

　　分类基金业绩表现状况

　　数据来源：好买基金研究中心 截至2012年7月31日 QDII数据截止7月30日

　　1、股票型基金、混合型基金——分别仅两只取得正收益

　　今年7月股票型基金中仅两只取得正收益，分别是博时第三产业成长涨0.10%和上投摩根成长先锋涨0.02%。

　　数据来源：好买基金研究中心 仓位数据截至二季报

　　同样的，混合型基金中也仅有两只基金取得正收益，分别是博时回报灵活配置涨0.40%和华宝兴业收益增长涨0.01%。我们可以发现，在本月上涨的四只偏股型基金的仓位都较低，尤其是博时回报灵活配置，仓位只有三成左右。博时回报灵活配置将超过半成的资产配置了债券，在市场下跌的行情中配置较多固定收益类的产品会有较好的防御能力。

　　数据来源：好买基金研究中心 仓位数据截至二季报

　　2、封闭式基金——仓位差异引起业绩差异

　　本月封闭式基金中排名前五的均为债券型基金，表现较好的有工银四季涨0.74%、银华信用涨0.66%、广发聚利涨0.62%；排名靠后的全部是偏股型的，下跌最多的是基金鸿阳跌5.32%。

　　3、QDII基金——油气类上涨明显

　　7月QDII基金中油气类表现优异，三只油气类QDII基金排名前五，分别是华安标普全球石油涨4.90%、诺安油气能源涨4.39%，华宝兴业标普油气涨2.80%。

　　数据来源：好买基金研究中心 仓位数据截至二季报 业绩截至6月29日

　　4、保本型基金——广发聚祥保本表现最好

　　7月广发聚祥保本表现最好，涨0.57%。紧随其后的是工银瑞兴保本、东方保本分别涨0.48%、0.29%。

　　数据来源：好买基金研究中心 仓位数据截至二季报

　　5、债券型基金——泰信增强收益A表现最好

　　7月，债券型基金中排名前三的分别是泰信增强收益A 涨1.24%、中海增强收益A涨0.99%和嘉实债券涨0.86%。

　　数据来源：好买基金研究中心 仓位数据截至二季报

　　6、货币型基金——差异不明显

　　货币型基金中表现最好的是泰达宏利货币涨0.35%、招商现金增值A涨0.34%、海富通货币A和南方现金增利A涨0.33%。

　　数据来源： 同花顺 好买基金研究中心

　　一、 基金动态评述

　　1、基金发行

　　本月共发行32只新基金(A、B、C型基金分开统计)。

　　2、基金分红

　　本月一共有43只基金分红，其中有32只债券型，3只混合型、7只封闭式、1只保本型基金。

　　3、基金经理变更

　　本月共有58只基金变更或新任基金经理。

　　四、基金投资策略

　　一、股票型基金投资策略

　　在实体经济持续下滑和资金面偏紧等因素的影响下，7月市场总体延续6月的趋势继续下探，上证综指跌破2132年初低点，周K线六连阴。结合当前宏观经济和市场前期表现，我们认为，短期内弱市格局仍会持续，但本月市场可能迎来超跌反弹。

　　昨日，中国物流与采购联合会公布2012年7月PMI为50.1%，虽然较6月下降0.1个百分点，但7月是制造业生产淡季，往年跌幅均值为1.1个百分点。PMI跌幅明显小于历史均值，表明制造业出现企稳迹象。但总体来看，当前宏观经济仍旧处在下行通道，对我国经济的担忧仍旧是制约股市回暖的主要因素。从资金面来看，7月央行频繁实施逆回购，资金面仍然呈现较紧的情况，7天质押式回购的均值显著高于6月份，市场对央行下调法定存款准备金率的预期一次次落空。央行通过正逆回购平滑资金量的趋势比较明显，对于降准等实质性放松的措施还是很谨慎。

　　从技术面分析来看，目前均线继续呈空头排列，且MACD依然维持在0轴下方，整体弱势特征明显。6～7月，市场成交量低迷，如果本月成交量继续降低，可能预示市场走势拐点。技术面超跌加之欧美股市的企稳，在经历持续调整后，市场本月有望迎来技术性超跌反弹。因此，对风险具有一定承受能力的投资者可以考虑增配仓位灵活的混合型基金，在防御的同时增加进攻，以便能及时捕捉到市场触底后的反弹。

　　二、QDII基金投资策略

　　今年7月海外市场继续延续了上月的表现。虽然最后一个交易日美国股市收跌，道琼斯工业平均指数收于13008.68点，跌幅为0.49%，纳斯达克(微博)综合指数收于2939.52点，跌幅为0.21%，标准普尔500指数收于1379.33点，跌幅为0.43%。但整体来说，7月三大美指均有所上涨。道指涨1.00%，标普500指数上涨1.26%，纳指上涨0.15%。

　　美国经济数据面好坏参半。美国政府发布的6月消费者个人收入和开支报告显示，7月的通胀修正消费者开支环比降0.1%。消费者开支在美国经济总量中占有约70%的比重，对经济发展具有至关重要的作用。若不对通胀进行修正，6月消费者开支环比持平，不及平均预期的环比增0.1%。

　　此外，7月31日晚间美国经济咨商局(The Conference Board)发布的7月消费者信心报告显示，信心指数环比意外上涨，这主要得益于消费者对短期内前景的看法更为乐观，程度好于他们对现状的判断。信心指数的最新读数明显高于市场预期。当日，标普公司宣布，5月份美国20个大城市独户房屋经季调的价格连续四个月环比上涨，增幅超出市场预期。这表明美国房地产市场的复苏势头正在增强。

　　欧洲方面，德国强烈反对授予ESM银行执照。《南德日报》(Sueddeutsche Zeitung)今天援引一位未具名的欧盟官员称，法国和意大利正在为这项允许ESM从欧央行获得无限量火药的计划寻求支持。报道称，部分欧央行管理委员会委员也在支持这一提议的人员之中。默克尔政治联盟中三大政党的立法人旋即对这一提议进行了否定。这一事件表明，欧盟区面前对救援力度和救援方案方面依然没有达成一致。

　　大宗商品方面，纽约黄金期货价格周二收盘下跌，纽约商业交易所(NYMEX)下属商品交易所(COMEX)8月份交割的黄金期货价格报收于每盎司1610.50美元，跌幅为0.6%。但在本月的交易中，纽约黄金期货价格上涨了0.4%。7月27日，欧洲央行行长马里奥-德拉吉(Mario Draghi)承诺将采取任何必要措施来保护欧元区免于解体。随后，纽约黄金期货价格达自6月中旬以来的最高点，每盎司1625美元。

　　7月31日，纽约商业交易所(NYMEX)9月份交割的轻质原油期货价格报收于每桶88.06美元，跌幅为1.9%。创下自7月中旬以来的最低收盘价。在7月份的交易中，纽约原油期货价格上涨了3.6%；但在今年截至目前为止的交易中，纽约油价则已经下跌了11%。

　　从中长期来看，美国经济相对依然具有优势，股市虽然短期调整但不改中长期向好。因此在QDII的投资策略上，我们建议从长期来看，重点配置美国市场。

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