新浪仓石研究中心 李骏

　　基金简称：

　　天弘债券发起式A(420108)

　　天弘债券发起式B(420008)

　　发行日期：2012/7/30~2012/8/7

　　基金类型：

　　债券型－激进债券型(二级债)(中等风险)

　　对于债券等固定收益类证券的投资比例不低于基金资产的80%，对股票等权益类资产的投资比例不超过基金资产的20%。可参与一级市场新股申购或增发新股，持有因可转债转股所形成的股票、持有股票所派发的权证以及因投资可分离债券而产生的权证等；也可以直接从二级市场买入股票、权证等权益类资产。

　　业绩比较基准：

　　中债综合指数

　　收益分配：

　　每年收益分配次数最多为6次，每次收益分配比例不得低于该次可供分配利润的20%，没有实质性分红约定。

　　基金经理：

　　刘冬，男，经济学硕士。2007年7月至2008年10月在长江证券股份有限公司研究部任宏观策略研究员。2008年11月加入天弘基金，历任投资部固定收益研究员、宏观策略研究员、天弘永利债券型证券投资基金的基金经理助理。2011年11月23日起任天弘丰利分级债券型证券投资基金的基金经理(截至2012年6月30日任期回报8.35%，同期同类基金平均回报6.52%，排名同期稳健债券型基金19/95)，2012年6月20日起任天弘现金管家货币市场基金的基金经理(任职时间较短)。

　　综合来看刘冬的固定收益方向的历史任职时间较短，历史业绩较好。

　　基金公司：

　　天弘基金管理有限公司，2004年11月，截至2012年1季度管理公募基金规模76.9116亿，排名基金公司第48位。最近1年(2011年6月～2012年6月)天弘管理的同为激进债券型基金的天弘永利债券已5.7%的收益率在同类基金中的排名百分位为    84.34%。其货币基金天弘现金管家货币仍处于建仓期，公司管理的激进混合型基金最近1年的平均业绩-2.74%在基金公司中排7/55; 一般股票型基金最近1年的平均业绩-2.74%在基金公司中排10/60,均表现不错。

　　综合来看天弘基金在固定收益方向的历史业绩良好，在权益类的历史业绩也表现不错。

　　托管银行：工商银行

　　发起式基金第一枪：

　　根据最新修改的《证券投资运作管理办法》，发起式基金使用公司股东资金、公司固有资金、公司高级管理人员或基金经理等人员资金认购基金的金额不少于1000万元人民币，且持有期限不少于3年；基金募集份额总额不少于5000万份，基金募集金额不少于500万元人民币；基金份额持有人的人数不少于200人。

　　本基金作为首只没发起式基金天弘基金将运用公司固有资金认购该基金1000万元作为发起资金，并承诺持有期限不低于3年。

　　发起式基金第一枪选择一只二级债基，可能更多的是出于紧慎的考虑。但发起式基金的希望基金公司、基金经理或基金高管持有基金希望背书的是他们对这只基金运作的信心，投资人目前信心不足的应当是权益类的股票型基金和混合型基金，特别是对权益类基金能否实现中长期的绝对收益的目标，从这个意义上讲，选择债基开路无助于提高投资者的信心。如果在当前历史估值底部的区域内基金公司自己都没有信心在3年以上的长周期内实现良好的绝对收益回报，那么拿什么来挽回基金投资人伤痕累累的心呢？

　　基金合同生效3年后，若基金资产规模低于2亿元的，基金合同自动终止，同时不得通过召开持有人大会的方式延续。

　　仓石短评：

　　该基金为第一只发起式基金，属于激进债券型，基金公司和基金经理的历史业绩不错。推荐风险承受能力偏低的投资者参与该基金的认购。

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