浙商银行
跳转到正文内容

海通证券:嘉实精选基金投资价值分析

http://www.sina.com.cn  2012年07月23日 15:02  新浪财经微博

  海通证券 王广国

  嘉实研究精选股票基金投资价值分析:中观策略优选行业 战略持有稳健成长个股

  嘉实研究精选基金是嘉实基金管理公司旗下的一只股票型基金,截至2012年7月13日,成立以来的累积收益率为82.43%,且长、中、短各期业绩均突出,持续性好。基金经理张弢先生擅长中观策略优选行业,战略持有稳健成长个股,注重自上而下与自下而上相结合,从中观行业入手,结合宏观经济状况、行业需求等精选处在上升期、需求稳定的行业。“自下而上”选股则注重从企业基本面出发,精选治理结构稳定、财务情况尤其是现金流稳定且估值合理的个股。基金经理行业配置和选股能力均较为优秀,并且在系统性下跌市场中果断降低仓位抵御风险,使得基金呈现高收益、低风险、强业绩延续性特征。涨跌风格箱显示该基金在下跌市场中抗跌性显著,在上涨市良好。成长价值风格箱显示该基金成长和平衡风格市场表现优秀,价值风格表现中等。

  业绩稳步提升,长、中、短期业绩均较好。截至2012年6月底,嘉实研究精选基金最近三年净值上涨16.58%,在141只可比基金中排名第4,从中短期看,过去2年、过去1年,过去半年和过去三个月均在前20%的水平,中短期业绩也很优秀。在离散年度来看,嘉实研究精选基金自成立以来业绩稳步提升,2009年该基金排名64/124,2010年该基金排名44/167,2011年该基金排名30/217,2012年该基金排名33/274。

  淡化择时为主,系统性下跌风险中减仓果断。基金经理淡化择时,大部分时候将仓位保持在略高于同类基金的水平,但在市场下跌中能快速斩仓降低系统性下跌风险,如在2010年中、2011年中的市场下跌中将仓位降到同类基金平均水平以下,降低整体风险。

  中观策略优选行业,行业配置贡献较多收益。该基金经理从“中观”产业入手,既考虑宏观经济变化对各个行业景气度的影响,也考虑了行业自身在产业链中的地位和产业本身的发展机会。偏周期行业战术配置,基金经理结合宏观经济数据,如通胀水平、经济增长速度以及政策导向进行配置,对这类行业的调整幅度较大。非周期行业稳定配置,对于产业发展机会较好或者产业格局变动较快的行业,基金经理则维持相对稳定的行业配置比例,但精选行业内个股增强收益。综合来看,基金经理历史行业配置组合能够战胜市场指数,行业配置贡献较多收益。

  战略持有稳健成长个股。该基金经理核心持股均为稳健成长类个股,且偏好战略持有策略,尤其注重对核心持股基本面的研究。选股首先从行业发展机会出发,结合宏观经济状况、行业需求等精选处在上升期、需求稳定行业中成长性较好的个股。其次,“自下而上”选股则注重从企业基本面出发,精选治理结构稳定、财务情况尤其是现金流稳定且估值合理的个股。基金重仓股组合在大部分时候能战胜市场,显示出较好的选股能力。

  风险提示:该基金为股票型基金,适合高风险承受能力的投资者。

分享到:
新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。
【 手机看新闻 】 【 新浪财经吧 】
  • 新闻北京市:暴雨后对趴窝车贴条是错误的
  • 体育中超-德罗巴首秀献助攻 申花1-1富力
  • 娱乐章子怡撒贝宁被曝秘恋超一年曾当众激吻
  • 财经南山奶粉广州检出致癌物 回应称销售正常
  • 科技微软欲借office等王牌业务扭转移动战局
  • 博客陶东风:我看电视剧《知青》的误区
  • 读书金正恩上台后被绯闻的三个漂亮女人(图)
  • 教育北大清华港大哄抢高考677分14岁女孩
  • 育儿乐扣等进口婴幼水杯正己烷超标 微博关注
  • 健康婴幼儿奶粉含强致癌物 解读黄曲霉毒素
  • 女性英国购物退税攻略 超火减肥法它们都反弹
  • 尚品夏日腕表养护指南 法国美女纵马走西域
  • 星座测试你老公抠门吗 天价占星师(组图)
  • 收藏揭秘画廊业抱团取暖 暴雨故宫不积水之谜