二季报点评：仓位小幅上升 盈利大幅提升
好买基金研究中心
公募基金2012年二季报点评
截止7月20日，67家基金公司均已公布旗下基金2012年二季报。根据好买基金研究中心统计，纳入统计的484只偏股型基金平均仓位为79.35%，跟一季度末相比，提高了2.26个百分点。其中301只主动股票型基金平均仓位为84.51%，183只混合型基金平均仓位为71.00%。
二季度由于沪深300指数上扬，基金普遍获得正收益，其中主动股票型基金净值增长率环比增幅最大，而货币型基金的净值增长率比上季度略有降低。从基金份额来看，与一季度相比投资者降低了偏股票型基金的申购，转而积极投资防御性较强的债券型基金和货币型基金。债券型和货币型基金的份额比一季度分别增加了33.60%和20.18%。二季度基金主要的持仓行业依然为金融保险业、机械设备、食品饮料、房地产业和医药生物，且金融保险持仓上升显著。
一、防御型基金份额增幅明显
从基金份额变动率中可以很清晰的看出，随着二季度中国经济数据的回落以及股市的不确定性增加，投资者对于主动股票型和混合型基金的赎回较为明显，净赎回约176亿份和146亿份。同时对于防御性较强的债券型基金和货币型基金加强了配置。其中债券型基金份额较一季度增加了33.60%，货币型基金的份额增加20.18%。
| 基金份额 | |||
| 基金类型 | 2季度份额（亿） | 1季度份额（亿） | 变动率 |
| 主动股票型 | 8476.38 | 8652.87 | -2.04% |
| 混合型 | 6293.62 | 6439.82 | -2.27% |
| 债券型 | 1450.50 | 1085.70 | 33.60% |
| 货币型 | 3379.17 | 2811.78 | 20.18% |
二、基金总体业绩表现稳健
二季度在沪深300指数上涨0.27%的基础上，四类型基金均取得正净值增长率。与一季度相比，除货币型基金净值增长略低外，其余均增幅明显。其中，主动股票型基金净值增长率最大，为4.33%，混合型和债券型基金也分别取得3%以上的增长。
| 基金净值增长率 | ||
| 基金类型 | 2季度净值增长率（%） | 2季度净值增长率（%） |
| 主动股票型 | 4.33 | 0.40 |
| 混合型 | 3.58 | 0.48 |
| 债券型 | 3.83 | 1.58 |
| 货币型 | 1.04 | 1.16 |
三、公布二季报的基金资产规模
从资产管理规模来看，华夏、易方达、嘉实等7家基金管理资产规模超过1000亿，华夏基金(微博)依然稳坐第一把交椅，超过第二名易方达基金(微博)约400多亿元。总的来说，各基金公司资产净值规模的排名座次并未发生明显变化，大型基金公司中资产净值增幅较大的是招商基金和广发基金(微博)，变动率分别达到12.49%和 10.61%，其它增幅较大的公司主要是一些成立时间较晚的小型基金公司，由于资产规模基数小，发行新基金或基金净值变动会引起较大幅度的净值变化，如浙商基金和诺德基金(微博)。
| 总资产净值 | ||||
| 公司名称 | 排名 | Q2资产净值 | Q1资产净值 | 变化率 |
| 华夏基金 | 1 | 1997.428 | 1975.306 | 1.12% |
| 易方达基金 | 2 | 1569.241 | 1527.613 | 2.73% |
| 嘉实基金 | 3 | 1449.097 | 1347.242 | 7.56% |
| 南方基金 | 4 | 1345.640 | 1227.241 | 9.65% |
| 博时基金(微博) | 5 | 1286.079 | 1184.326 | 8.59% |
| 广发基金 | 6 | 1197.722 | 1082.870 | 10.61% |
| 银华基金 | 7 | 1042.862 | 846.973 | 23.13% |
| 富国基金 | 8 | 843.567 | 733.325 | 15.03% |
| 华安基金(微博) | 9 | 752.527 | 739.600 | 1.75% |
| 大成基金(微博) | 10 | 748.047 | 725.345 | 3.13% |
| 鹏华基金 | 11 | 623.192 | 557.847 | 11.71% |
| 工银瑞信(微博)基金 | 12 | 606.342 | 523.754 | 15.77% |
| 招商基金 | 13 | 551.577 | 490.343 | 12.49% |
| 上投摩根基金 | 14 | 515.983 | 534.630 | -3.49% |
| 交银施罗德基金(微博) | 15 | 493.284 | 478.569 | 3.07% |
| 汇添富基金 | 16 | 490.510 | 486.288 | 0.87% |
| 建信基金(微博) | 17 | 450.220 | 438.732 | 2.62% |
| 诺安基金 | 18 | 441.954 | 438.791 | 0.72% |
| 国泰基金(微博) | 19 | 422.496 | 373.784 | 13.03% |
| 融通基金 | 20 | 421.267 | 394.734 | 6.72% |
| 景顺长城基金 | 21 | 382.302 | 371.301 | 2.96% |
| 华宝兴业基金 | 22 | 344.225 | 331.006 | 3.99% |
| 兴业全球基金 | 23 | 338.628 | 341.217 | -0.76% |
| 中银基金 | 24 | 330.298 | 271.707 | 21.56% |
| 国投瑞银基金(微博) | 25 | 318.624 | 329.833 | -3.40% |
| 海富通基金 | 26 | 305.572 | 309.701 | -1.33% |
| 万家基金 | 27 | 296.987 | 204.813 | 45.00% |
| 长城基金 | 28 | 292.045 | 280.258 | 4.21% |
| 泰达宏利基金 | 29 | 276.648 | 251.308 | 10.08% |
| 华商基金(微博) | 30 | 258.872 | 270.041 | -4.14% |
| 中邮创业基金(微博) | 31 | 244.655 | 247.037 | -0.96% |
| 光大保德信基金 | 32 | 230.152 | 229.232 | 0.40% |
| 天弘基金 | 33 | 219.971 | 172.148 | 27.78% |
| 长信基金(微博) | 34 | 219.689 | 211.082 | 4.08% |
| 国联安基金(微博) | 35 | 212.014 | 189.063 | 12.14% |
| 长盛基金(微博) | 36 | 203.529 | 447.897 | -54.56% |
| 申万菱信(微博)基金 | 37 | 202.939 | 154.391 | 31.45% |
| 信诚基金 | 38 | 163.837 | 143.507 | 14.17% |
| 国海富兰克林基金 | 39 | 147.493 | 140.292 | 5.13% |
| 银河基金(微博) | 40 | 139.259 | 135.582 | 2.71% |
| 农银汇理基金 | 41 | 134.777 | 133.095 | 1.26% |
| 华泰柏瑞基金(微博) | 42 | 127.213 | 126.299 | 0.72% |
| 中海基金 | 43 | 120.659 | 115.385 | 4.57% |
| 东吴基金(微博) | 44 | 115.532 | 112.651 | 2.56% |
| 摩根士丹利华鑫基金(微博) | 45 | 104.635 | 97.472 | 7.35% |
| 东方基金 | 46 | 98.864 | 93.051 | 6.25% |
| 宝盈基金(微博) | 47 | 97.963 | 79.536 | 23.17% |
| 汇丰晋信基金(微博) | 48 | 81.882 | 81.940 | -0.07% |
| 华富基金 | 49 | 79.612 | 79.263 | 0.44% |
| 中欧基金(微博) | 50 | 73.155 | 68.228 | 7.22% |
| 金鹰基金(微博) | 51 | 73.001 | 59.330 | 23.04% |
| 新华基金(微博) | 52 | 72.850 | 72.862 | -0.02% |
| 泰信基金 | 53 | 72.757 | 69.316 | 4.96% |
| 信达澳银基金 | 54 | 57.580 | 57.092 | 0.86% |
| 诺德基金 | 55 | 49.092 | 33.431 | 46.84% |
| 益民基金 | 56 | 43.916 | 44.532 | -1.38% |
| 天治基金 | 57 | 43.161 | 34.913 | 23.63% |
| 浦银安盛基金(微博) | 58 | 42.859 | 40.081 | 6.93% |
| 民生加银基金 | 59 | 26.230 | 23.582 | 11.23% |
| 平安大华基金(微博) | 60 | 19.975 | 21.586 | -7.46% |
| 浙商基金 | 61 | 10.948 | 7.111 | 53.95% |
| 金元惠理基金 | 62 | 8.658 | 8.783 | -1.43% |
| 纽银梅隆西部基金 | 63 | 4.627 | 4.758 | -2.74% |
| 富安达基金 | 64 | 3.612 | 3.770 | -4.21% |
| 财通基金(微博) | 65 | 3.077 | 3.865 | -20.38% |
| 方正富邦基金(微博) | 66 | 1.709 | 1.252 | 36.48% |
| 长安基金 | 67 | 0.798 | -- | -- |
四、盈亏
二季度，按类型来看，各类型的基金均获得正收益，其中主动股票型基金利润总额最高，其次是混合型、债券型和货币型。但从基金公司的角度来来看，一些公司仍是负收益，表现很难让人满意。这些公司大部分是一些中小型基金公司，在资产配置中权益资产占比较重，且二季度在股票市场表现较差。
| 季度利润总额（万） | ||
| 基金类型 | 2季度利润 | 1季度利润 |
| 主动股票型 | 2581489.57 | 594308.97 |
| 混合型 | 1934549.99 | 591875.57 |
| 债券型 | 546578.33 | 177312.36 |
| 货币型 | 423536.07 | 356642.34 |
五、仓位
就仓位来说，各类偏股型基金的仓位与一季度相比均有所提升，其中主动股票型上升2.01个百分点，而混合型上升2.51个百分点。
| 仓位 | ||
| 基金类型 | 2季度 | 1季度 |
| 主动股票型 | 84.51% | 82.50% |
| 混合型 | 71.00% | 68.49% |
六、行业配置
二季度基金持仓最高的5个行业依然是金融保险、机械设备、食品饮料、房地产和医药生物，占基金股票投资市值比依次为16.70%、12.74%、11.80%、8.97%、8.57%。金融保险、电力和建筑业板块持仓增幅明显。
| 行业配置 | |||||
| 行业名称 | 市值(万元) | 占股票投资市值比(%) | 股票市场标准行业配置比例(%) | 相对标准行业配置比例(%) | 持仓变化 |
| 金融、保险业 | 21267088.12 | 16.70 | 23.53 | -6.83 | 4.07 |
| 机械、设备、仪表 | 16218105.50 | 12.74 | 10.16 | 2.58 | -0.40 |
| 食品、饮料 | 15031283.20 | 11.80 | 5.78 | 6.02 | -3.60 |
| 房地产业 | 11421268.92 | 8.97 | 4.48 | 4.49 | -0.32 |
| 医药、生物制品 | 10911850.15 | 8.57 | 4.17 | 4.39 | 0.27 |
| 采掘业 | 7278852.38 | 5.72 | 18.04 | -12.32 | 0.71 |
| 批发和零售贸易 | 6537527.06 | 5.13 | 3.08 | 2.06 | -1.80 |
| 信息技术业 | 5938438.20 | 4.66 | 3.22 | 1.45 | -0.81 |
| 金属、非金属 | 5854579.40 | 4.60 | 6.59 | -1.99 | 0.57 |
| 电子 | 4638969.15 | 3.64 | 2.56 | 1.09 | 0.71 |
| 建筑业 | 4220528.77 | 3.31 | 2.07 | 1.25 | 0.71 |
| 石油、化学、塑胶、塑料 | 4188962.41 | 3.29 | 3.80 | -0.51 | -0.30 |
| 社会服务业 | 3687163.17 | 2.90 | 1.34 | 1.55 | 0.38 |
| 电力、煤气及水的生产和供应业 | 2831761.54 | 2.22 | 2.88 | -0.65 | 0.78 |
| 交通运输、仓储业 | 2181430.69 | 1.71 | 3.61 | -1.90 | -0.04 |
| 纺织、服装、皮毛 | 1689726.57 | 1.33 | 1.08 | 0.25 | -0.32 |
| 传播与文化产业 | 1069203.76 | 0.84 | 0.60 | 0.23 | -0.06 |
| 综合类 | 905255.02 | 0.71 | 1.31 | -0.60 | 0.02 |
| 农、林、牧、渔业 | 887333.14 | 0.70 | 0.80 | -0.11 | -0.33 |
| 造纸、印刷 | 237251.73 | 0.19 | 0.49 | -0.30 | -0.07 |
| 其他制造业 | 222257.93 | 0.17 | 0.30 | -0.13 | -0.13 |
| 木材、家具 | 115697.49 | 0.09 | 0.11 | -0.02 | -0.02 |
七、前十大重仓股
基金公司对于三季度乃至更长远的经济下滑依然保持相当高的警惕。在此背景下，深挖优质个股的独立行情，成为许多基金下一步投资的重点选择。从二季度基金前十大重仓股中来看，主要还是集中在银行保险、房地产和白酒类板块。其中，贵州茅台、中国平安(微博)、万科A分居前三，持有基金数分别为180、197、113。
| 基金前十大重仓股 | |||
| 代码 | 名称 | 持股市值占基金股票投资市值比(%) | 持有基金数 |
| 600519.SH | 贵州茅台 | 2.83 | 180 |
| 601318.SH | 中国平安 | 2.28 | 197 |
| 000002.SZ | 万科A | 1.41 | 113 |
| 000651.SZ | 格力电器 | 1.33 | 80 |
| 600048.SH | 保利地产(微博) | 1.30 | 136 |
| 000568.SZ | 泸州老窖 | 1.05 | 63 |
| 000858.SZ | 五粮液 | 0.97 | 83 |
| 600887.SH | 伊利股份 | 0.91 | 71 |
| 600036.SH | 招商银行 | 0.90 | 58 |
| 601601.SH | 中国太保 | 0.75 | 77 |
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