众禄基金研究中心 崔晓军/文

　　广发理财年年红是一只债券型基金，其采用买入并持有策略，充分获取债券持有到期的稳定收益。广发理财年年红主要投资于剩余期限(或回售期限)不超过基金剩余封闭期的固定收益类工具，具体包括企业债、公司债、国债、央行票据、金融债、地方政府债、次级债、短期融资券、高收益债券、中期票据、资产支持证券、债券回购及银行存款等。广发理财年年红不从二级市场买入股票或权证，也不参与一级市场新股申购或股票增发，基金不投资可转换债券，但可以投资分离交易可转债上市后分离出来的债券。

　　广发理财年年红以定期开放方式运作，每个封闭期封闭时间为1年，期间不打开申购与赎回，也不上市交易。开放期为每个封闭期结束之后第一个工作日起不超过10个工作日的期间。封闭运作模式为基金管理创造了相对稳定的资金环境，降低了流动性管理的负担，有利于业绩的稳定和持续。由于不存在赎回的压力，在封闭式运作期间，广发理财年年红有更多机会投资那些流动性较差但潜在回报更高的品种，也可以通过回购提高资金的运用效率和基金的收益。

　　与国内现有债券型基金采用市价估值法不同，广发理财年年红采用摊余成本计价(与货币基金类似)。所谓摊余成本估值，指估值对象以买入成本列示，按票面利率或协议利率并考虑其买入时的溢价与折价，在其剩余存续期内按照实际利率法进行摊销，每日计提损益。这种方法消除了目前市场上其他债券基金采用市价法带来的净值波动风险，产品的绝对收益特征明显。

　　广发基金(微博)固定收益投研能力较强，在2011年准确把握住了经济周期，将资产配置在利率债产品上，广发增强债券和广发货币分别位居债券基金和货币基金全年收益第一名，广发基金也获得当年债券投资金牛基金公司称号。

　　广发理财年年红通过封闭运作+持有到期+摊余成本估值的制度设计，来贯彻其绝对收益的投资理念。众禄基金研究中心建议风险承受能力较低的投资者积极关注。