新浪仓石研究中心 李骏

　　基金简称：

　　银华上证50等权重ETF(510430)        认购代码：510433

　　银华上证50等权重ETF联接(180033)

　　发行日期 ：2012/7/23~2012/8/17

　　基金类型 ：股票型-指数型(高风险)

　　业绩比较基准：

　　银华上证50等权重ETF：上证50等权重(000050.SH)

　　银华上证50等权重ETF

　　联接：上证50等权重指数×95%+银行活期存款税后利率×5%

　　在正常市场情况下，基金日均跟踪偏离度的绝对值不超过0.35%，年跟踪误差不超过4%。

　　指数特点： 

　　上证50等权重指数(000050.SH)，是在原有上证50指数的基础上改变成份股的权重设置为等权重。上证50指数是由上海市场流通市值最大的50只股票按按流通市值加权，截至2012年7月3日，上证50等权重指数总市值占上证指数总市值的53.05%，流通市值占上证指数流通市值的55.08%，2011年上证50等权重指数的50只成份股年度累计分红占整个沪市的61.78%。改为等权重实际是降低了金融行业比重，提高了有色金属、采掘、交运设备等行业的权重占比，使得指数的行业权重分布相对分散。上证50等权重指数的前三大行业及权重为：金融32.69%、有色17.7%，采掘11.47%，而上证50为金融57.03%、有色8.64%、采掘8.01%。从估值上看上证50等权重指数的PE(TTM、整体法)为9.29倍，PB为1.51倍。

　　基金经理：

　　周大鹏，男，毕业于中国人民大学。2008年7月加盟银华基金管理有限公司，曾担任银华基金管理有限公司量化投资部研究员及基金经理助理等职。现任银华沪深300指数基金的基金经理。

　　基金公司：

　　银华基金管理有限公司，成立于2001年5月，截至2012年1季度末管理规模653.6044亿元，排名全部基金公司第9位，其中指数基金252.84亿元，排名全部基金公司第4位。

　　托管银行：建设银行

　　仓石短评：推荐

　　两只基金为跟踪上证50等权重指数的ETF基金和ETF联接基金，都属于指数基金。基金经理和基金公司管理指数基金的经验丰富。上证50等权重指数，是在原有上证50指数的基础上改变成份股的权重设置为等权重。上证50指数是由上海市场流通市值最大的50只股票按按流通市值加权，改为等权重实际是降低了金融行业比重，提高了有色金属、采掘、交运设备等行业的权重占比，使得指数的行业权重分布相对分散，但减低目前估值最有优势的金融行业的权重长期看无助于基金的长期收益，也降低了指数的价值风格属性，退变为简单的大盘风格。总体上说目前上证50为代表的大盘股目前估值合理，未来长期向上的可能性较大。

　　综合来看，我们判断市场已经处于熊市末期，推荐风险承受能力较高，看好大盘股投资机会的投资者认购该基金。

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