白话基金招募书之博时医疗保健行业
新浪仓石研究中心 李骏
基金简称：博时医疗保健行业股票 (基金代码：050026)
发行日期：2012/7/23 ~ 2012/8/24
基金类型：股票型(高风险)
投资方向：
股票投资比例为基金资产的60%-95%，其中，投资于医疗保健行业上市公司股票的资产占股票资产的比例不低于90%。投资于权证投资比例不得超过基金资产净值的3%；债券等固定收益类证券投资比例为基金资产的0%-40%，固定收益类证券主要包括国债、金融债、公司债、中央银行票据、企业债、短期融资券、中期票据、可转换债券、资产证券化产品等。
医疗保健行业股票的界定：包括化学制药行业、中药行业、生物制品行业、医药商业行业、医疗器械行业和医疗服务行业。具体包括以下两类公司：1)申万医药生物行业上市公司；2)当前非主营业务提供的产品或服务隶属于医疗保健行业，且未来这些产品或服务有望成为主要收入或利润来源的公司。
按照申万行业分类，截至2012年7越10日，申万医药生物行业成份股个数178个，占上市公司总数的7.4%，综合来看基金属于股票投资方向非常明确，资产配置比例相对宽松的股票型基金。
医药行业的业绩受宏观经济周期的影响较小，而受居民收入水平和人口结构的影响较大，很多迹象表明我国已经走过了经济学上的刘易斯拐点，未来我国国民收入增张的趋使难以逆转，而人口老龄更是未来中国必将面临的社会问题。人均收入水平不断提高和人口老龄化都给医药行业的业绩带来了良好的发展空间。特别是在当前经济处于下滑的衰退期过程之中，从2012年1季度上市公司的财务数据可以看出，医药行业是申万一级行业中少有的净资产收益率高于3%，且营业收入和营业利润均维持正增张的行业之一(其余是食品饮料、金融服务和采掘)。由于良好的行业发展前景和不受经济周期影响的特点，医药行业也成为机构投资者集中看好并超配的行业。其缺点是行业估值水平明显高于市场平均水平。
业绩比较基准：
申银万国(微博)医药生物行业指数收益率×95%+中国债券总指数收益率×5%
基金经理：
李权胜，男，硕士。北大生物化学及分子生物学硕士。2001年7月至2003年12月在招商证券(微博)研发中心任研究员；2003年12月至2006年2月在银华基金(微博)任基金经理助理。2006年3月加入博时基金(微博)，任研究员。2007年3月起任研究部研究员兼任博时精选股票基金经理助理。2008年2月调任特定资产管理部投资经理。
基金公司：
博时基金管理有限公司，1998年7月成立。2012年1季度末管理公募基金规模1157.4624亿元，排名全部基金公司第5位。博时管理的股票型和混合型基金最近1年(2011年6月～2012年6月)的平均业绩均排名全部基金公司前1/3。拥有邓晓峰和聂挺进两名任期超过1年，且完整的任期回报排名同类基金前10%的优秀基金经理。
综合来看博时基金主动管理的权益方向的历史业绩整体较强。
托管银行：中国银行
仓石短评：推荐
该基金属于股票投资方向非常明确为医疗保健行业，资产配置比例相对宽松的股票型基金(投资人可当作工具型产品加以投资)，基金经理尚无管理公募基金的经验，基金公司股票方向的管理能力较强。医药行业的业绩受宏观经济周期的影响较小，未来受人均收入水平不断提高和人口老龄化影响发展空间大业绩确定性高。医药行业也成为机构投资者集中看好并超配的行业。其缺点是行业估值水平明显高于市场平均水平。当前股票市场的估值已经反应了经济下行的悲观预期，后市向好的可能较大。
综合来看，我们推荐风险承受能力较高，看好推荐股票市场前景的投资者参与基金的认购。
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