证券时报记者 朱景锋
在基金业人才荒的今天,由同一位基金经理同时管理多只基金的“一拖多”早已成为普遍现象。虽然也有王亚伟一拖二的成功案例,但投资上的同质化仍是基金经理“一拖多”的最大问题。
由于基金经理个人精力和能力限制,即使明知其管理的各只基金契约中规定的投资方向存在很大差异,但在实际投资中,无论是仓位、行业配置还是重仓股选择,同一位基金经理管理的多只基金都会存在极大的相似,甚至重合。这样的结果就是,一旦该基金经理对市场的判断出现错误,他管理的多只基金将一损俱损。
基金经理“一拖多”造成的投资同质化风险集中爆发,“一损俱损”的情况在今年以来大量出现。据天相投顾对主动型偏股基金今年以来业绩的统计,同一家公司业绩落后的基金往往被同一基金经理管理。
据天相投顾统计,截至上周五,今年以来沪深300指数累计上涨9.73%,同期456只主动型基金单位净值平均上涨4.3%,不及沪深300涨幅的一半。其中有115只涨幅不足2%,特别是有40只基金净值不涨反跌。证券时报记者分析这115只涨幅落后的基金发现,他们中有不少是被一家公司旗下同一位基金经理管理。
如汇丰晋信旗下汇丰先锋、汇丰策略和汇丰科技单位净值分别下跌4.69%、4.5%和4.38%,排名倒数,而这3只基金均为邵骥咏一人管理。季报显示,这3只基金年初都保持了九成左右的高仓位,都重仓和超配了机械、信息技术和医药生物,重仓股也有相当重合,相似的配置导致了3只基金一起下跌。
大多数基金经理同时管理两只基金,傅明笑管理的国联安红利和国联安稳健单位净值分别下跌2.98%和3.31%;邓时锋管理的国泰金鼎和国泰区位单位净值分别下跌0.51%和0.68%;朱国庆管理的国富策略单位净值下跌1.51%,他管理的另一只基金国富潜力净值仅上涨1.39%;曹冠业管理的工银成长单位净值下跌0.9%,他和黄安乐共同管理的工银主题单位净值仅上涨1.33%;闫旭管理的纽银新动向单位净值下跌0.67%,纽银策略净值仅涨0.95%;孙建波管理的华商策略今年以来收益率为零,另一只基金华商盛世仅上涨0.33%。
还有一些基金经理管理的两只基金净值小幅上涨,周建春管理的大成回报和大成成长单位净值仅分别上涨了0.59%和0.74%;韦明亮管理的国联安优势和国联安主题单位净值分别仅上涨了1.23%和1.92%。
证券时报记者统计了14组同一位基金经理管理的基金在一季末的前三大重仓股,除了个别组之外,大部分一拖多基金的前三大重仓股相似度极高,俨然成了复制基金。
今年以来表现落后一拖多基金及其重仓股
基金简称 | 单位净值增长率(%) | 基金经理 | 一季末前三大重仓股 | ||
大成成长 | 0.74 | 周建春 | 康美药业 | 人福医药 | 三一重工(微博) |
大成回报 | 0.59 | 周建春 | 康美药业 | 人福医药 | 伊利股份 |
工银成长 | -0.9 | 曹冠业 | 综艺股份 | 海大集团 | 中百集团 |
工银主题 | 1.33 | 黄安乐、曹冠业 | 中百集团 | 综艺股份 | 浙富股份 |
国富策略 | -1.51 | 朱国庆 | 森马服饰 | 天地科技 | 中兴通讯(微博) |
国富潜力 | 1.39 | 朱国庆 | 恒瑞医药 | 浙富股份 | 双汇发展 |
国联安红利 | -2.98 | 傅明笑 | 五粮液 | 国电南瑞 | 民生银行 |
国联安稳健 | -3.31 | 傅明笑 | 五粮液 | 国电南瑞 | 东阿阿胶 |
国联安优势 | 1.23 | 韦明亮 | 万科A | 贵州茅台 | 双汇发展 |
国联安主题 | 1.92 | 韦明亮 | 万科A | 双汇发展 | 洋河股份 |
国泰金鼎 | -0.51 | 邓时锋 | 康美药业 | 恒瑞医药 | 阳光照明 |
国泰区位 | -0.68 | 邓时锋 | 康美药业 | 阳光照明 | 恒瑞医药 |
华商策略 | 0 | 孙建波 | 国电南瑞 | 广汇股份 | 贵州茅台 |
华商盛世 | 0.33 | 孙建波 | 国电南瑞 | 广汇股份 | 贵州茅台 |
汇丰策略 | -4.5 | 邵骥咏 | 伊利股份 | 双鹭药业 | 东阿阿胶 |
汇丰科技 | -4.38 | 邵骥咏 | 长盈精密 | 伊利股份 | 格力电器 |
汇丰先锋 | -4.69 | 邵骥咏 | 伊利股份 | 双鹭药业 | 中国平安(微博) |
景顺增长 | -1.34 | 王鹏辉、杨鹏 | 泸州老窖 | 汇川技术 | 上汽集团 |
景顺增长2 | -1.47 | 王鹏辉、杨鹏 | 泸州老窖 | 汇川技术 | 上汽集团 |
景顺中小盘 | 0.63 | 王鹏辉、杨鹏 | 汇川技术 | 张家界 | 光线传媒 |
南方积配 | 0.19 | 李源海 | 贵州茅台 | 双汇发展 | 报喜鸟 |
南方稳健 | 1.09 | 李源海、马北雁 | 双汇发展 | 贵州茅台 | 招商银行 |
南稳贰号 | 1.29 | 李源海、马北雁 | 双汇发展 | 贵州茅台 | 招商银行 |
纽银策略 | 0.95 | 闫旭 | 五粮液 | 康得新 | 桑德环境 |
纽银新动向 | -0.67 | 闫旭 | 华夏银行 | 龙元建设 | 郑煤机 |
上投阿尔法 | 0.27 | 王孝德、吴鹏 | 中航光电 | 中国水电 | 中国宝安 |
上投内需 | 1.22 | 王孝德 | 宇通客车 | 格力电器 | 万科A |
上投大盘 | 1.97 | 罗建辉 | 贵州茅台 | 双汇发展 | 苏宁电器(微博) |
上投双核 | 1.77 | 罗建辉 | 贵州茅台 | 歌尔声学 | 东阿阿胶 |
天弘精选 | 0.87 | 周可彦、高喜阳 | 双汇发展 | 古井贡酒 | 山西汾酒 |
天弘周期 | 0 | 高喜阳 | 广联达 | 沱牌舍得 | 中国水电 |
数据来源:天相投顾、基金一季报 朱景锋/制表
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