德圣基金：一周新发基金投资价值点评汇总(2)

http://www.sina.com.cn 2012年02月27日 14:00 新浪财经

　　【产品特征】

　　基金通过场外、场内两种方式公开发售南方消费基础份额。投资人场外认购所得的份额，不进行分拆。投资人场内认购所得的份额，将按1∶1

　　的基金份额配比分拆为南方消费收益份额和南方消费进取份额。在基金成立后，投资者可以在二级市场上购进消费收益份额和消费进取份额后以1:1比例转换为基础份额进行套利操作；对于基金的1:1的分配比例，其杠杆为2在目前的分级基金中，杠杆比例不是很高，比较适合一般积极的投资者关注，另外其收益份额适合比较稳健的投资者关注。

　　基金主要投资于新兴消费主题相关的股票。基金将对影响居民收入水平和消费结构的因素，以及消费结构的变化趋势进行跟踪分析，发掘主要消费和可选消费行业中不同时期的消费升级主题，在不同子行业间进行积极的轮换，不断优化股票资产结构。基金对于消费升级需求和新生消费需求的配置将采用核心卫星策略，投资消费升级行业股票的比例占股票投资的60%-100%，投资新生消费行业股票的比例占股票投资的0-40%。随着我国居民收入水平提高，消费升级趋势越来越明显，导致受益消费升级需求的行业公司业绩提升，投资机会较多，但是主要消费和可选消费行业的升级需求在较长时间内仍将是消费增长的主体，基金依据市场环境进行优化，值得投资者关注。

　　基金拟任基金经理杜冬松和张旭。两位新任基金经理是第一次担任基金经理，但是南方基金(微博)是一家成立比较早的一家基金公司，公司拥有强大的研究能力和投资能力，公司的研究团队实力强大，为基金的投资保驾护航。

基金名称	南方消费分级基金 (160127)
资产配置比	股票投资占基金资产的比例范围为 80% ～ 95% ，其中投资于新兴消费主题相关的股票合计不低于股票资产的 90% ，债券、权证、货币市场工具、资产支持证券及其他金融工具占基金资产的比例范围为 5% ～ 20% 。
投资策略	基金运用定量分析和定性分析手段，从宏观政策、经济环境、证券市场走势等方面对市场当期的系统性风险以及可预见的未来时期内各类资产的预期风险和预期收益率进行分析评估，据此合理制定和调整资产配置比例。
投资理念	消费驱动经济增长，新兴消费增长将是中国经济持续高速增长的新动力。新兴消费增长主要包括两个方面，一是直接受惠于居民收入增长而产生的消费升级需求，另一方面是新生活方式、新技术、新商业模式的出现，创造的新生消费需求。
业绩基准	中证内地消费主题指数× 80%+ 上证国债指数× 20%
风险收益	不同份额收益风险不同	适合投资者	稳健和积极投资者
基金公司	南方基金公司	基金经理	杜冬松、张旭
募集期间	2012/02/07 ～ 2012/03/07

　　景顺长城优信增利：信用债投资价值显现+经验丰富的基金经理

　　【认购建议】推荐认购

　　【德圣点评】

　　从目前债券市场来看，在通胀形势不严峻的情况下，货币紧缩政策处于末尾，未来政策有较大可能性会有放松的空间，目前信用债的绝对收益率和信用利差均在高位，信用债的投资价值凸显，并且目前可以选择的信用债的种类增多，这就给债市特别是信用债带来利好。本基金的大部分资产用于信用债投资，且股市走势目前并不明显，凸显债基的配置价值。本基金的基金经理经验丰富的债券投资经验，现在正管理着景顺长城稳定收益债券型基金，基于以上分析，认为基金值得关注。

　　【产品特征】

　　基金根据认购费、申购费、销售服务费收取方式的不同，将基金份额分为不同的类别。在投资者认购/申购时收取认购/申购费的，称为 A 类；不收取认购/申购费，而从本类别基金资产中计提销售服务费的，称为C

　　类。两类份额分别计算和公告基金份额净值和基金份额累计净值。适合于不同持有时间偏好的基金持有者认购。

　　基金主要通过投资于信用债券类资产。基金公司将会从宏观和微观两方面分析投资风险，结合宏观因素的分析对企业进行多方位的考察，分散投资种类、合理分布债券组合的投资期限，随时监控债券信用风险以及流动性风险。

　　基金拟任基金基金经理佘春宁，曾于2010年9月加入本公司。曾于2007年1月至2010年8月担任招商现金增值开放式证券投资基金基金经理；2008年10月至 2010年8月担任招商安心收益债券型证券投资基金基金经理，现同时兼任景顺长城稳定收益债券型证券投资基金基金经理。债券基金管理经验丰富，在其管理债基的过程中，获得了一定的超额收益。基金管理团队较为稳定。

　　景顺长城优信增利基金概况：

基金名称	景顺长城优信增利( A ： 261002 ， C ： 261102 )
资产配置比	基金投资于债券类资产(含可转换债券)的比例不低于基金资产的 80% ，其中对信用债券的投资比例不低于基金债券类资产的 80% ，投资于股票、权证等权益类证券的比例不超过基金资产的 20% 。
投资策略	基金分析判断市场利率水平变动趋势和股票市场走势，根据宏观经济、基准利率水平、股票市场整体估值水平，预测债券、可转债、新股申购等大类资产下一阶段的预期收益率水平，结合各类别资产的波动性以及流动性状况分析，进行大类资产配置。
投资理念	基金遵循价值投资的理念，以严谨的研究分析为基础，积极把握市场失衡中蕴藏的投资机会，实现长期稳定的回报。
业绩基准	中证全债指数
风险收益	低风险低收益	适合投资者	稳健型投资者
基金公司	景顺长城基金(微博)公司	基金经理	佘春宁
募集期间	2012/02/06 ～ 2012/03/13

　　博时天颐：债市走强趋势明显市场环境契合债基

　　【认购建议】一般推荐

　　【德圣点评】

　　博时“天颐”这个名字取自于成语“颐养天年”，顾名思义是一只具有养老金特征的债券基金产品。从债市大环境和债市本身来说，都有利于债市持续走强，而风险相对高的产品获利机会增强。结合目前市场估值区域和该基金具体的投资范围来看，该基金相对注重投资的安全性，具有一定风险的高收益资产配置较为谨慎，一旦债市走强，不利于超额收益的获取。基于这样的分析，我们建议低风险低收益基金投资者可积极认购该类基金。

　　【产品特征】

　　就该基金的具体产品特征来看，我们可从以下四个方面去具体了解：

　　其一，博时“天颐”这个名字取自于成语“颐养天年”，顾名思义是一只具有养老金特征的债券基金产品。投资范围偏重于资产安全，对于相对高风险的产品投资较为谨慎，不利于债基走强趋势的情况下获得超额收益。

　　其二，在分红方面，博时天颐债券也颇有特色，据基金招募说明书介绍，在符合有关基金分红条件的前提下，该基金每年收益分配次数最多为12次，及时锁定已兑现收益，帮助投资者做到真正的“落袋为安”。

　　其三，2012年市场资金面将较2011年宽裕。同时政策底已现、市场底显现、经济底渐近，同时CPI下行，通胀虽然在高位但已经得到控制，这为政策宽松提供了空间，降低存款准备金率和利率将可期，虽然经过前期涨幅，但债券到期收益率仍在高位。预计未来债市慢牛行情可期，债基配置价值进一步凸显。

　　其四，杨永光先生，金融学硕士。杨永光先生拥有超过10年的债券研究与投资经验。2011年3月加入博时基金(微博)管理有限公司，任固定收益部投资经理。此基金是杨永光先生第一次独立地管理基金，投研能力及投资风格有待进一步评估。

　　博时天颐债券型证券投资基金概况：

基金名称	博时天颐( A 类： 050023 ， C 类： 050123 )
资产配置比	本基金对债券等固定收益类资产的投资比例不低于基金资产的80%，本基金投资于股票、权证等权益类证券的比例不超过基金资产的20%。
投资策略	在投资范围的约束下，通过自上而下和自下而上相结合、定性分析和定量分析相补充的方法，在固定收益类、权益类和流动性资产之间进行动态调整。该基金投资风格以稳健为主，通过固定收益类资产投资策略构筑债券组合的平稳收益，通过积极的权益类资产投资策略追求基金资产的增强型回报。
投资理念	基于价值投资的理念，通过主动的投资管理，争取实现基金资产的长期稳健增值。
业绩基准	三年期定期存款利率(税后) +1% 。
风险收益	低风险低收益	适合投资者	稳健型投资者
基金公司	博时基金管理有限公司	基金经理	杨永光
募集期间	2012-01-31 至 2012-02-27

　　诺安新动力：行业配置追踪“新动力” 团队投研系出名门

　　【认购建议】一般推荐

　　【德圣点评】

　　诺安新动力基金是一只配置混合型基金。首先，由诺安灵活配置投资团队打造，其基金经理是诺安投研团队中配置类小组成员赵苏，与诺安灵活配置基金系出名门。公开资料显示，诺安灵活配置成立于2008年5月，成立以来一直保持着持续稳健的业绩回报。作为金牛基金“胞弟”，诺安新动力继承了“胞兄”诸多优点。其次，该基金主要通过深入分析促进中国经济持续发展的国家政策导向、传统产业升级、新兴产业增长、内需消费拉动、区域协调发展等五大核心新动力，这符合国家宏观经济战略发展和产业升级的要求。最后，赵苏先生第一次独立管理基金，是否能够完全复制诺安灵活配置还有待进一步考察。

　　【产品特征】

　　就该基金的具体产品特征来看，我们可从以下三个方面去具体了解：

　　其一，在资产配置上，该基金奉行自上而下策略对资产进行配置。该基金采取战略性资产配置和战术性资产配置相结合的资产配置策略，在通过深入分析促进中国经济持续发展的五大核心新动力，分享新动力增长带来的中长期回报的同时，根据市场环境的变化，在长期资产配置保持稳定的前提下，积极进行短期资产灵活配置，避免短期市场波动带来业绩损失，为投资者提供超越业绩比较基准的收益。

　　其二，该基金为混合型基金。在资产组合比例方面，股票占比30%-80%，灵活的股票仓位设计能够确保在震荡市进退自如，获取稳健收益。从投资策略来看，诺安新动力采取积极主动的分散化投资方法，根据市场环境的变化，在长期资产配置保持稳定的前提下，积极进行短期资产灵活配置。

　　其三，从管理团队来看，该基金拟任基金经理赵苏先生，具有基金从业资格。曾任中金公司研究部经理，2010年4月加入诺安基金(微博)管理有限公司，任研究员。此基金是赵苏先生第一次独立地管理基金，投研能力及投资风格有待进一步评估。

基金名称	诺安新动力( 320018 )
资产配置比	基金的投资组合比例为：股票资产占基金资产的 30%~80% ，债券、权证、现金、货币市场工具和资产支持证券占基金资产的 20%~70% ，本基金投资于新动力主题股票比例不低于基金股票资产的 80% 。
投资策略	本基金采取积极主动的分散化投资方法，运用多种投资策略灵活配置资产，在严格控制投资风险并保证充分流动性的前提下，谋求基金资产的长期稳定增值。
投资理念	基金通过深入分析促进中国经济持续发展的五大核心新动力：国家政策导向、传统产业升级、新兴产业增长、内需消费拉动、区域协调发展等因素 , 把握主题周期性轮动及相关行业与行业内上市公司的内生关系，重点投资新动力驱动下的具有高成长性和持续盈利能力的上市公司，为投资者提供超越业绩比较基准的收益，分享新动力增长带来的中长期回报。
业绩基准	沪深 300 指数× 60 %＋中证综合债券指数× 40 %
风险收益	中高风险中高收益	适合投资者	积极型投资者
基金公司	诺安基金管理有限公司	基金经理	赵苏
募集期间	2012-02-02 至 2012-02-29