一周新发基金投资价值点评汇总(2.27-3.2)

　　德圣基金研究中心 

　　【德圣新基金投资建议说明】

　　【说明】一周新发基金点评汇总了当周处于发行期的所有新基金点评。

　　摩根士丹利华鑫主题优选：市场底部震荡+主题优选投资策略

　　【认购建议】推荐认购

　　【德圣点评】

　　大摩主题优选是一只股票型基金，该基金采用自上而下的“主题投资分析框架”，通过主题挖掘、主题配置和主题投资三个步骤，筛选出主题特征明显、成长性好的优质股票构建股票投资组合，力图通过把握中国经济发展和结构转型环境下的主题投资机会，力争实现基金资产的长期稳定增值。摩根士丹利华鑫基金(微博)公司投资实力雄厚，另外，考虑到目前市场处于底部震荡和未来中国经济结构转型，中长期来看，该基金具有较大的投资价值，基于以上分析，我们向积极型投资者推荐认购该基金。

　　【产品特征】

　　就该基金的具体产品特征和投资价值，我们可从以下三个方面进行具体了解：

　　其一，大摩主题优选的亮点主要体现在该基金的投资策略上，该基金采用自上而下的“主题投资分析框架”，通过主题挖掘、主题配置和主题投资三个步骤，筛选出主题特征明显、成长性好的优质股票构建股票投资组合。主题投资策略是20世纪90年代在国外兴起的一种投资方法，该方法通过自上而下挖掘出可能导致经济结构发生根本性变化的因素，分析这些根本变化的内涵，进而制定与之相匹配的主题投资配置策略，然后再选择能够受益于该投资主题的行业或上市公司，进行主题投资并构建股票组合进行投资。

　　其二，结合该基金的具体主题投资来看，基金综合要素、驱动力和投资逻辑三个角度，从社会、文化、科技、国内外宏观经济、国家政策、资本市场发展情况等多个角度出发，将主题投资机会大致分为五大类：即制度政策变革类主题、经济模式发展类主题、技术进步成就类主题、金融市场工具类主题、偶发事件激励性主题。在中国经济结构转型的过程中，以上这些主题均存在较为明确的投资机会。

　　其三，该基金拟任基金经理盛军锋先生，盛军锋先生，2006年6月至2011年4月间任宝盈基金(微博)管理有限公司研究员、基金经理；2009年7月至2011年4月间任“宝盈策略增长股票型证券投资基金”基金经理。盛军锋先生于2011年4月加入摩根士丹利华鑫基金公司，现任摩根士丹利华鑫基础行业证券投资基金基金经理。

　　汇添富逆向：国内首只“逆向投资”基金，利用市场错误定价获取稳定收益

　　【认购建议】推荐认购

　　【德圣点评】

　　市场并不总是有效，股票的价格并不是其价值的良好体现，股票总是处于低估和高估的状态。因此，如果能识别企业的价值，进而在低估时买入，高估时卖出，可以取得很好的收益。但这种买低卖高策略最大的挑战在于合理估计企业价值，并能够避免市场情绪，坚持价值投资原则。汇添富逆向基金，就是一只通过“逆向投资”而专注于“避免”市场情绪，真正追求价值投资的基金。投资该基金长期下来，在利用市场时刻存在的错误定价机会上，有望累计稳定的较好收益；但是，逆向投资的股票往往短期难被市场认可，因此该基金业绩的兑现需要耐心的等待。该基金适合稳健型的投资者长期持有。

　　【产品特征】

　　汇添富逆向投资股票型基金是国内首只以“逆向投资”为核心策略的主动型基金，基金契约规定对未被市场主流认同股票的投资不低于股票资产的80%。未被市场主流认同的股票主要包括市场阶段性关注度较低的股票，涉及重大突发事件且为市场过度反映的股票，景气存在复苏可能但尚未被市场充分发掘的股票，可能或正处于并购重组但市场存在分歧的股票，治理结构有望改善但市场预期有限的股票。

　　该基金以上述五类股票为主要投资对象，显示出对市场的深刻理解。我们知道，要想在市场中赚钱，要么是具有很长远的眼光，选择成长性极强的股票；要么是利用市场对股票的错误定价，进而赚价格和价值之间的差额。前一种赚钱方式要求投资者具有极强的选股能力，因为未来总是多变的；后一种赚钱方式则需要投资者具有极强的自我控制能力，因为错误定价的股票往往受极端悲观情绪导致，投资者避免这种情绪的影响并不容易。汇添富逆向基金明确提出“逆向投资”策略，就是利用逆向投资思维来理性的思考企业的价值，进而避免受大众情绪感染而做出错误决策。上述内容分析了“逆向投资”赚钱的理论依据，实际上该种投资策略也是可行的，海外有不少业绩优秀的逆向投资基金，如富达逆向投资基金，在2001年至2010年间，无论熊市牛市几乎每年跑赢市场。

　　这种以“逆向投资”为核心策略的基金，其业绩兑现需要耐心的等待，因为依据逆向投资策略选择的股票，价值往往未被短期市场所认可，其价值的释放需要投资者具有极大地耐心。因此，从这个角度来讲，汇添富逆向更为适合经得起等待，耐心足够强的投资者。而这种耐心投资有望取得很好的回报，且不会因为受到大众影响而犯追高的错误。

　　在目前这个时点，汇添富公司发行这只逆向投资基金是合理的。从估值来看，目前市场处于市场低位，而且有不少行业估值已经创出新低，市场已经极度悲观的反应了企业的价值；在这种情况下，汇添富逆向基金正好可以发挥其“逆向投资”的特点，理性辨别企业价值，买入低估的股票，为获取好的收益打下基础。

　　东吴深证100：资产配置策略灵活+标的指数价值凸显

　　【认购建议】推荐认购

　　【德圣点评】

　　东吴深证100是一只股票型指数增强基金，从该基金跟踪的深证100指数来看，深证100指数目前配置价值凸显。在基金资产配置上，东吴深证100较为灵活，基金采用指数增强策略进行基金股票资产的配置。同时，作为一只新发基金，在目前市场阶段，该基金的建仓优势凸显，基于以上逻辑分析，我们建议积极型投资者认购该基金。

　　【产品特征】

　　就该基金的产品特征来讲，我们可从以下三个方面进行具体了解：

　　其一，作为一只股票型指数增强型基金，东吴深证100基金主要采用指数复制的方法拟合、跟踪深证100价格指数，同时基金还通过指数增强策略进行积极的指数组合管理与风险控制，力争获得超越业绩比较基准的投资收益，谋求基金资产的长期增值。在具体资产配置上，股票投资比例为基金资产的90%-95%，其中深证100价格指数的成份股及其备选成份股的投资比例不低于基金资产的80%。

　　其二，从该基金跟踪的深证100指数来看，深证100价格指数由深圳证券信息有限公司编制并发布，该指数选取在深圳证券交易所中上市的100只A股作为成份股，采用派氏加权法编制，其成份股票代表了深圳市场中A股市场的核心优质资产，具有代表性强、流动性高的特点，能够反映深圳A股市场的总体发展趋势。从目前基础市场和该指数来看，深证100指数的配置价值凸显。

　　其三，该基金拟任基金经理唐祝益先生，现任东吴嘉禾优势精选基金基金经理，唐祝益先生管理东吴嘉禾优势期间，该基金总体表现较为稳定，唐祝益先生个人具有一定的投资能力。

　　南方新兴消费增长分级：分享消费增长的果实+杠杆比例适中

　　【认购建议】推荐认购

　　【德圣点评】

　　南方新兴消费基金是一只分级基金，其分为消费基础份额、消费收益份额和消费进取份额，其中收益份额与进取份额的比例为1:1，收益份额为低风险、收益相对稳定的基金份额，进取份额的风险、收益相对较高。基金通过宏观研究，选择具备新兴消费增长主题的上市公司进行投资，追求基金资产的长期增值。在国家经济转型的背景下，消费增长被看做是中国经济持续高速增长的新动力，其中潜力无穷，值得投资。

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