每经记者 曾子建 发自成都

　　昨日的A股市场，中国水电(601669，收盘价5.27元)无疑是最受关注的焦点之一。

　　上市之前，不论是网下还是网上申购，中国水电都受到市场冷遇。但在上市首日，竟然遭到游资恶炒，盘中最大涨幅一度高达38%。

　　经过昨日的恶炒之后，中国水电接下来将如何运行？而再度跌破2400点的大盘，又将经受怎样的考验？

　　高开后跳水 一度停牌

　　昨日，中国水电以4.78元开盘，较发行价上涨6.22%，这一结果其实已经有些出乎市场预料了，但或许谁也没有想到，其后又遇爆炒。

　　上午10时左右，中国水电的换手很高，股价突破了5元关口。投资者李先生抱着试一试的想法，以少量资金买了进去。10点半之后，中国水电已经成交了11.23亿股，换手率接近75%，而接下来，游资对中国水电的炒作已经没有任何阻力，随后进入到大幅拉升阶段。

　　10时51分，李先生在QQ群中说：“哈哈哈，我买的水电赚了17个点了。”不到一分钟，他又说道，“18个点了。”

　　到10时56分，中国水电最高涨至6.23元，涨幅高达38.4%。“因为多数人都说要破发，所以我坚决要买，”李先生说，“开始还以为买高了，没想到会被炒成这样。”

　　几乎就在李先生兴奋的同时，中国水电被交易所临时停牌，直到11点26分才恢复交易，随后开启了震荡回落之旅。截至收盘时，中国水电报5.27元，涨幅17.11%，但较盘中最高点6.23元而言，已经回落了15.4%。

　　背后：游资成恶炒主角

　　中国水电上市首日被恶炒，究竟是什么资金在“刀口舔血”？昨日交易所公布的“龙虎榜”中，赫然出现了两家“机构专用”席位的身影。其中一家 “机构专用”席位成交3.09亿元，排名榜首；另一家成交1.11亿元，排名第三。此外，中信证券客户资产管理部成交约9000万元。其余两家席位，则为一般游资席位。

　　那么，这是否意味着以基金为代表的机构，参与了昨日中国水电的这场恶战？

　　一位券商自营人士向《每日经济新闻》记者分析道，从“龙虎榜”来看，成交前5名的席位其实仅成交了8亿多元，而中国水电昨日总成交总额达70.5亿元。所以很明显，基金席位并不是恶炒的主力军，很可能只是在开盘后起到护盘作用而已。

　　当昨日第一个小时的交易结束之后，大规模介入的游资，才是恶炒的幕后主角。

　　分析人士认为，中国水电之所以出现机构护盘、游资狂拉，实际上符合目前市场的大背景。首先，护盘是要为大盘股发行保驾护航，不能把戏演砸了；其次，中国水电近10%的申购中签率，使筹码相当分散，再加上大家都不看好，以至于昨日换手超过90%，这正好给游资炒作创造了条件。

　　4.8元附近机构大护盘？

　　其实，大盘股上市首日被恶炒早有先例。2008年4月25日，紫金矿业(601899，收盘价4.36元)上市首日，股价曾经从不到10元被狂拉至22元，但当天收盘时就被砸至13.92元，随后出现连续两个跌停后，依然无法止步，并在同年10月跌破3元。宝钢股份(600019，收盘价5.10元)也曾在2000年12月12日上市首日被恶炒。

　　对于中国水电未来的表现，李先生告诉记者，“第二天开盘后，只要不封死跌停，不管什么价格，我都会卖出。这种非理性的炒作，有赚一定要跑。”

　　分析人士认为，收盘价5.27元较昨日成交均价5元仅高出5.4%，因此后市即便再回落，幅度也不会太大。如果今日跌破5元，基本上意味着昨日买入的投资者全线被套。如果今日盘中跌停，股价跌至4.74元，也就跌到了昨日的最低价附近。但在4.8元左右，机构护盘的迹象十分明显，同时昨日换手率达93.96%，资金介入很深。所以，今日即便盘中跌停，随后也可能因护盘资金的介入而被再度拉起来。

　　不妨静观其变。

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