⊙本报记者 郭素

　　分级债基再现上市首日跌停！继8月29日万家利B上市首日一字跌停后，9月2日上市的博时裕祥又重演这一幕，一开盘就以10.05%的跌幅封跌停板。专业人士指出，近期债市表现不济，以及市场对这类创新产品的“审美疲劳”，都造成了近期分级债基的弱市表现。

　　8月29日，万家利B在深交所挂牌上市，当日遭遇跌停，最终收盘价为0.842元。其后三天继续下跌，四天市价累及跌幅达18.59%。这成为去年9月份分级债基诞生以来，第一次出现上市首日跌停现象。此外，上周其余分级债基高风险份额市价也集体大跌，景丰B周跌幅达11.53%，聚利B跌幅达7.66%，天盈B跌幅达3.34%，等等。

　　事实上，近期债市表现持续不佳，企债指数继续下行，而可转债市场表现尤其惨烈，石化转债创出上市以来的最大单周跌幅高达10.16%，此外，中行转债、川投转债等周跌幅都在7%以上。

　　“中国石化宣布将增发300 亿元可转债，引发转债市场恐慌性抛售，流动性好的大中盘转债再度成为提款机，导致近期可转债市场哀鸿遍野。”某基金公司债券投资人士表示，此外，目前债券市场资金面情况也不乐观，存准金率处历史高位，导致作为债券配置主体的银行储率极低，债券配置需求小。

　　而另一方面，某基金公司债券基金经理也指出，保险已赎回大量债基，并且在债券投资上也非常谨慎，因此导致另外的配置主体保险和基金的债券配置需求也很小。

　　在债券市场表现不佳的背景下，上周债券基金净值大幅折损，数据显示，一级、二级债基的周平均净值损失幅度分别为2.03%和1.97%。“显然，这样的周净值损失幅度对债券基金来说是很少见的。”一位基金分析师评价道。

　　而由于分级债基的杠杆原理，其高风险份额的净值跌幅往往会被放大，波动比普通债基更为激烈。不过，专业人士指出，分级债基连续上演首日跌停，除了受累于债市走弱之外，其自身的产品设计和市场对此类产品的“审美疲劳”都有一定关系。