司法机关正在彻查一些公募基金的老鼠仓行为；专户理财中的亲属购买问题纷纷曝光

　　□ 财新《新世纪》记者 张冰 | 文

　　当牛市的浪潮退后，公募基金也迎来了惨不忍睹的业绩低潮期。

　　截至8月29日，61家基金公司2011年半年报披露完毕。根据银河证券统计，2011年上半年，国内的814只基金中(不含货币和QDII)，有622只未能取得正收益，占比高达76.4%；有521家跑输了大盘，占比高达64%。

　　与此同时，基金公司新基金的发行步伐并未停止，数十只基金同时开售，但新基金成立规模越来越小。

　　“作为一个基金经理，我都有些不好意思。业绩这么差，还在忽悠投资者购买基金。”一位基金经理表示。

　　伴随着公募基金褪去光环，公募基金经理的诚信问题也被市场质疑。曾经的公募基金明星经理、后转投私募的李旭利、郑拓均因老鼠仓交易被同案调查，并移交司法。两人涉案金额均是千万元级别，将超过此前查处的所有基金经理老鼠仓案。

　　“惟有如此震慑市场，公募基金才能一步步走向规范。”一位基金业内人士如此认为。

　　收网在即

　　陷入老鼠仓案丑闻已久的基金经理郑拓，正被司法调查。

　　据知情人士透露，郑拓一案与原交银施罗德基金公司投资总监、上海重阳投资合伙人李旭利同案，案由均为其担任公募基金经理期间的老鼠仓行为。“这个案子终于开始收网了。”知情人士说，“涉案金额是千万元级别的。”

　　早在2011年3月，财新《新世纪》即查证，郑拓其时已被限制出境，名字已在公安机关的边控名单上。之后关于郑拓的调查进展一直没有任何公开信息，而郑拓本人也断然不接受媒体询问。

　　8月28日晚，《证券时报(微博)》报道称，郑拓已被司法机关抓捕归案。不过，次日郑拓在电话中向《21世纪经济报道(微博)》记者证明自己并未被捕，但之后，郑未回应其他求证的短信和电话。

　　据接近监管层的人士表示，郑拓、李旭利案早已完成在证监系统内的调查，稽查局也给出了定论并移交司法。“郑拓被边控就是发生在移交司法之后，证监会是没有权力边控的。”知情人士说，“但进入正式逮捕，检察院需要充足的证据。”

　　2010年8月，市场传闻原交银施罗德基金投资总监李旭利在接受调查。10月，李宣布从其加盟15个月的上海重阳投资管理有限公司离职并退股。随后，郑拓被调查的消息开始在坊间流传。郑拓曾与李旭利在交银施罗德期间共事，任该公司投资副总监。

　　2011年春节前后，市场风传郑拓被调查。5月，郑拓创立的阳光私募上海好望角投资公司宣布，旗下所有私募基金清盘。其中“深蓝1号”在存续期间净值下跌了近40%。好望角的公司网站自此无法登录。

　　“调查对他肯定有影响，怎么还会有心思管理，加上投资者赎回，导致产品清盘。”一位与郑拓相识的人士表示。

　　郑拓生于1968年，本科毕业于复旦大学，学习法律，后赴美国芝加哥大学商学院进修MBA。历任黑龙江省进出口公司业务代表、君安证券有限公司投资经理、广达投资管理公司投资经理、贝尔德投资银行分析师、海富通基金(微博)管理有限公司股票分析师、基金经理助理、基金经理。2007年加入交银施罗德基金管理有限公司，2009年9月创立上海好望角投资公司。

　　“李旭利确实已经被移交司法了，并且肯定已经被警方带走。一说是在四川老家被带走的，一说是在上海被抓。”李旭利的一位朋友向财新《新世纪》记者表示。

　　同案老鼠仓

　　在业内，上海的李旭利与北京的王亚伟曾经齐名。李旭利为人热忱敢言，在业界的人缘颇好。

　　资料显示，李旭利1998年至2005年任职于南方基金(微博)管理有限公司；2005年加入交银施罗德基金管理有限公司，先后担任交银稳健基金和交银蓝筹基金经理，后出任交银施罗德基金管理有限公司投资总监。2009年7月加盟上海重阳投资管理有限公司开始私募基金运作。2010年10月，正式离开重阳投资。

　　郑拓2007年加入交银施罗德基金管理有限公司。交银期间，郑拓管理的交银稳健证券投资基金，取得晨星两年期和三年期五星级基金评价，并在《福布斯》2009中国基金排行榜中，被评为十大最佳股票型基金之一。2009年9月，郑拓正式离开交银施罗德基金公司。

　　2006年6月14日到2007年7月3日，李旭利担任交银稳健的基金经理，基金净值增幅超过138%；同期上证指数上涨186.78%；之后郑拓接棒，从2007年7月4日到2009年8月21日担任此基金的基金经理。基金净值跌幅近13%，同期上证指数跌幅24%。

　　而李旭利担任基金经理的交银蓝筹基金，2007年8月8日成立，净值1元；2009年5月27日李旭利离职，该基金净值0.7190元，跌幅28%；同期上证指数跌幅43.39%。

　　目前，市场上关于李旭利、郑拓老鼠仓的版本比较多，其中包括称李旭利用他妻子的账户炒作工行(601398.SH)股票，但李否认这是老鼠仓。

　　交银稳健基金的2006年年报显示，交银稳健当期持有工行1亿股，占基金净值比例为7.13%，是交银稳健的第二大重仓股。但到2007年半年报披露，工行已被抛售一空。2007年底，郑拓操盘的交银稳健又买入了3400万股工行的股票，2008年中卖光，2008年底又买入4800万股。

　　工行素来是机构的重仓大盘股。其2006年年报显示，机构持股占据工行流通A股比例为36.31%，其中交银系有2只基金在当年持股，交银稳健和交银成长，两只基金各持股1亿。

　　众多基金公司与交银施罗德基金投资工商银行的手法一致——每到年底，工行的机构投资者比例就升高，而到了季报和中报，机构投资者比例就突然降低。

　　“这个问题可以解释，因为每年年底基金抱团做业绩，但是工行的盘子特别大，单只基金重仓效果不明显，因此形成羊群效应；与此同时，基金追求的是相对排名，如果大家都配置了工行，其他基金是不敢脱离团队的。”一位基金经理向财新《新世纪》记者分析，“当然，这里面还可能存在托管行和基金公司之间的利益交换。工行是托管大行，各家基金公司都有求于它。”

　　“基金经理如果有老鼠仓，纯属个人行为。基金管理公司深恶痛绝，是想管而不一定都能管得住。出了这样的案子，能够推动基金管理公司和管理层，对类似违规行为进一步规范、震慑。”一位基金管理公司人士认为。

　　李旭利、郑拓案的详情，究竟算不算老鼠仓，目前还有待司法机关进一步调查和披露。

　　大成风波

　　公募基金的业绩差已经层出不穷的老鼠仓事件，极大地打击了投资者对于公募基金的信心，公募基金新基金的发行遭遇了前所未有的困境。

　　8月24日，信用增利发布公告再次延长其募集结束期，成为今年以来首次两度延长募集期的基金。而这只是当下基金发行市场的一个缩影，截至目前，今年已经有10只新基金延长募集期。

　　与此同时，众多基金由于首发规模过小，难以达标设立底线，采用种种曲线手段完成任务。

　　8月22日，网上有人士匿名举报称，大成基金(微博)公司总经理等众多高管违规购买大成基金所发售的专户理财产品，违背证监会关于利益输送的规定。

　　举报称，大成基金在销售大成景瑞3号灵活配置3期专户产品过程中，严重违背了证监会关于基金公司内部员工不得参与申购此类产品的法律规定，在总经理王颢的号召下，大成基金全公司上下申购此专户产品，市场销售部门和大成基金高管领导全部参与。

　　举报信称，这些领导或以配偶、子女的名义，或借用亲属的名义，分别购买100万以上的此基金产品。购买名单如下：王颢(总经理)，400万；刘彩晖(副总)，100万；肖冰(副总)，100万；刘明(助总兼基金经理)，100万；曹雄飞(总监兼基金经理)，100万；吴朝雷(纪委书记)，100万；周立新(总监)，100万；刘虹(副总监)，100万；毕有志(副总)，100，万；曾健(人事经理)，100万；腾旭(副总监)，100万。

　　大成基金当日回复财新《新世纪》记者称，“我们强调三点：第一，此文所述事情是谣言；第二，我们已经第一时间向监管机构报告；第三，我们将保留追究造谣者法律责任的权利。”

　　大成基金有关人士强调，公司高管没有参与购买。但大成基金没完全否认高管借用家属名义购买，并强调即便是家属购买，并不违规。

　　据市场人士介绍，类似大成基金这样的销售方式，目前在基金销售过程中可以说是司空见惯。

　　“市场太弱，业绩太差，怎么能吸引人来买新基金呢？发动亲戚朋友、关系户都来抬抬轿子，等到业绩坐上去就比较好卖了。”这位人士说。

　　《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法(征求意见稿)》中规定，基金公司在开办专户业务之前，应“已经就防范利益输送、违规承诺收益或者承担损失、不正当竞争等行为制定了有效的业务规则和措施”“基金管理公司应当主动避免可能的利益冲突，对于资产管理合同、交易行为中存在的或可能存在利益冲突的关联交易应当进行说明，并向中国证监会报告”。

　　“现在的行情是这些关系户们给市场输送利益，而不是向他们自己转移利益。现在哪有利益可转？”某基金公司人士说。

　　接近监管层的人士表示，目前证监会的对公平交易的规定非常细，要求信息、交易上公平，所有的组合都是受到实时监控的。“想输送利益不是那么容易的。”这位人士说。

　　不过，当前熊市条件下的种种曲线操作，在市场出现反转时，实现公募对私募、公募对专户的利益输送就变得非常容易，虽然目前私募、专户规模小，不占优势，但其操作快速便捷隐蔽的特点成为其附加优势。

　　“为什么不披露呢？亲戚可以买，但是应该披露吧！下一步的举动和持续营销投资者，可以根据这些公开信息跟踪研究。这样才是公平的。”某券商人士说。

　　李旭利

　　1998年至2005年，任职于南方基金管理有限公司

　　2005年，加入交银施罗德基金管理有限公司，先后担任交银稳健基金和交银蓝筹基金经理，后出任交银施罗德基金管理有限公司投资总监

　　2009年7月，加盟上海重阳投资管理有限公司。2010年10月，正式离开重阳投资

　　郑拓

　　2007年，加入交银施罗德基金管理有限公司。交银期间，管理的交银稳健证券投资基金，取得晨星两年期和三年期五星级基金评价

　　2009年9月，郑拓正式离开交银施罗德基金公司，创立上海好望角投资公司

　　2011年5月后，好望角投资公司基本解体

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