导读：业绩巨亏，管理费上涨，基金业旱涝保收客户用脚投票。经济之声聚焦：巨额亏损之下基金管理费为什么拒不下调？客户流失创新高，基金业如何挽回信任危机？从资本市场的主导者变成看客，下一步基金路在何方？

　　中广网北京8月31日消息 据经济之声(微博)《央广财经评论》报道，今年上半年国内股市表现疲软，与股市紧密相连的基金更可以说是一片惨淡。截至目前，今年基金半年报已经披露完毕，由于市场疲弱，61家基金公司763只基金上半年亏损1250多亿元，平均每只基金亏损1亿6千万元左右。但是如此巨额的亏损并没有影响基金公司的收入，基金公司管理费不降反升引发投资者对于基金经理旱涝保收的质疑。

　　在股市不景气之下，曾经普通投资者心目中主要的投资项目也是非常看中的一个项目——基金今年以来损失惨重，其中偏股型的基金的亏损是最为严重的。其中股票型基金和混合型基金的亏损，占了基金业总亏损额的绝大部分。同时，债券型的基金也没能幸免，上调存款准备金率、加息这些因素导致债市低迷。而新股表现不佳也断了债券型基金的后路，所以179只债券型基金亏损达6亿元。此外QDII基金上半年也是亏损了5.66亿元之多。

　　从总体来看，整个基金市场只有货币市场基金和保本基金上半年保持了盈利，其他的都有亏损。但统计数据显示，61家基金公司今年上半年的管理费的收入合计超过了149亿元，同比没有减少反而有所增加。在发生巨额亏损的这种情况下，基金公司的管理费居然不降反升，这让很多投资者颇为不满，也让越来越多的投资者远离了基金行业，他们采用“用脚投票”的行为来表达不满。所以基金客户的流失人数也是创下历史新高，作为曾经的资本市场的主导者，基金现在如今正在逐步的变成市场的看客。

　　·高管理费问题

　　与是否亏损无实际关系

　　基金业连续亏损让很多投资者特别不满，因为投资者没有从基金身上赚到钱，但管理费不降反升这种旱涝保收局面更是引发了不满，基金公司为什么就是不下调管理费呢？经济之声特约评论员、证券市场周刊(微博)主编助理李德林(微博)认为，现在基金的规模越来越小，与原先动辄就是几十亿、上百亿相比，如果收取2%的管理费，一百的2%和几十亿的2%肯定是不可同日而语的，但由于相关的团队是一定的，因此真正的运作成本实际上是提高的。

　　李德林：在这种情况之下，基金公司如果不提高管理费就会亏损。当然很多人说基金亏了，还要收我那么多的管理费，这个实际上跟亏损没有什么直接的关系，因为是按照风险额来计算的。亏损只能说它运作得很差，你可以用脚投票去选或者不选。所以现在很多人就选择了不选，尤其是散户就选择了不选。

　　银行潜规则致基金托管费高

　　有一种观点说基金的托管费高是因为基金公司是在为银行打工的，李德林表示，这个没办法，银行里面的潜规则实在是太过分了。

　　李德林：举个例子，因为现在的基金不断推出，都有销售压力，尤其是银行理财。比如一个基金刚买一个月到了赎回期，他马上建议你把那只基金赎回买另外一只基金。在这种情况下，基金公司怎么办？为了它的市场份额，只能给银行一些托管费用，甚至还会加码托管费用，不然人家就加以赎回等。因为银行的工作人员为了业绩的压力也会推动它，这是一个恶性循环。

　　去年以来基金的持有人锐减804万人，流失的人数创下历史新高，确实，散户可以做“不选”这样的一个选择。李德林认为疲软的基金业接下来还是能够继续得到投资者的信任的。

　　李德林：有两个机会：一就是行情好的时候，基金经理的套牌水平确实还不错。还有一个就是今年的改革，现在基金要么买股票，要么买证券，而别的东西真的没法投资，比如定向资产管理等，这些业务没有对投资者进行放开，对基金公司来说收益会大减一块。如果其他的这些投资分开，对于公募基金应该是一个很好的机会，所以基金在一定要对投资渠道进行改革。

　　·未来发展问题

　　不得不改革

　　有人打过一个比方，说基金是股市的重要的源泉，但是现在这个源泉似乎正在枯竭，李德林指出，现在跟我们资本市场的单一结构有很大的关系，比如现在的基金只能做多不能做空，一做空的话像王亚伟这样的人一跑，人家全跑，那些股票就会马上下跌，对应明星基金操盘都有风险，其他的基金操盘的风险就更大了。

　　李德林：所以在这种情况下，基金的盈利模式单一、投资模式单一，当大家觉得基金业这么臭，尤其是在股市步入熊市的时候更明显。要想改变这个状况，证监会一定要推动基金的投资改革，否则基金业会随着经济的不稳定，市场的不好而慢慢走向枯竭，陷入一个循环：好的时候相对好一点，不好的时候对投资者的信心打击很大，对市场的长远市场是不利的。

　　放开投资渠道

　　谈到改革的具体思路，李德林表示，可以放开基金投资的渠道，让资金参与更加灵活，市场操作更加多样。

　　李德林：比如现在只能买债券，那么一些比较大的固定投资、专项理财方面的投资，是不是可以参与。这些投资收益都是会很好的。

　　基金业发生巨额亏损，基金管理费不降反升，有不少投资者认为，之所以选择买基金而不是自己去投资股票正是出于对于基金经理专业能力的信任，谁料到付了管理费还亏损，简直是赔了夫人又折兵。但在交银施罗德公司的总经理战龙看来，基金行业目前的低谷暂时的，他认为资本市场的低潮期往往就是基金行业发展的低潮期，国际国内历史规律都是这样，与其说现在基金行业发展的速度慢了，不如说是经历了上一轮牛市之后市场和行业的预期都过高了，未来基金行业还会再次获得发展的机遇。

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