城投债风波后又遭遇可转债增发事件，两波大跌后，杠杆债基有望迎来交易性机会。

　　受累可转债重挫

　　新快报综合报道 城投债的阴影尚未完全褪去，近期石化转债等多只转债又现价格重挫，导致债券型基金再度遭到大量抛售，其中多只杠杆债基的交易价格更是创下了新低。

　　截至昨日收盘，景丰B报0.668元，为上市以来的最低收盘价格；刚上市三天的万家利B收盘价为0.779元，较上市首日的参考净值0.935元已经跌去了17%。

　　不过，在负面消息导致的恐慌宣泄之后，债券市场的机会渐渐浮现。业内人士认为，目前已经是较好的建仓机会。

　　石化转债增发引发抛售

　　8月28日，中国石化公告称，将再次发行可转债，由于此前中国石化发行的可转债并未转股或还本付息，使得中国石化或成为第一家新旧可转债同时运行的上市公司。“这个公告对可转债价值的判断是一个很大的冲击，使得估值体系发生改变。”有基金经理这样表示。

　　受此影响，8月29日石化转债走出单边放量下跌走势，跌幅接近6%，其他转债也遭到抛售，其中川投转债跌幅为4.42%，双良转债、中海转债、澄星转债、歌华转债等跌幅均超过3%，中行转债跌幅也超过2%，8月30日、31日，少数转债止跌回稳，但多数转债还是继续调整。至昨日收盘，石化转债3天累计下跌7.76%，歌华转债累计跌幅也超过5%。

　　可转债市场的这波下跌令刚从城投债风波中回稳的债基再受冲击，分级债基的杠杆份额受挫尤甚，近两个交易日富国汇利B、大成景丰分级B、天弘添利分级B和万家添利B多在盘中创出新低，部分基金昨日的收盘价也为上市以来的最低收盘。

　　杠杆债基的折价率也进一步扩大。因净值更新较晚，且债基净值波动不大，用杠杆债基昨日的收盘价与前日的净值对照，万家利B的参考折价率达到15.42%，添利B昨日虽然上涨逾3%，但折价率依然达到11.35%，聚利B折价率为13.80%，景丰B和天盈B的折价幅度也超过9%。

　　可适当增加债基配置

　　不过，在可转债品种下跌的同时，其他债券品种并未受到多大影响，包括一些城投债、企业债走势都较平稳，两市企债指数近两个交易日开始止跌收阳。对此，浦银安盛优化收益债券基金基金经理薛铮表示，“完成深度调整的优质债券基金配置价值已经凸显，值得关注。”

　　据统计，各期限品种债券以目前价格折算的到期收益率已创近年新高，部分品种的收益率已升至历史最高水平。历史数据显示，2008年上半年通胀一度超过7%，目前通胀虽未达到，但2010年国债收益率已经处在4%左右，和2008年一季度收益率水平相当。

　　薛铮进一步分析指出，通胀四季度或将趋势性回落，货币调控政策有望逐步放松。从基本面因素考虑，经济转型过程中，社会经济环境还不足以“兼容”长期较高通胀水平和较高经济增速，通胀回落几乎必然以牺牲经济增长为代价，而这会导致投资者风险规避情绪增强，预期收益降低，这些都对未来债券市场走势有正面作用。债基恐慌性下跌后已步入价值投资区域，投资者可适当增加债基的配置。

　　鹏华基金固定收益专户的基金经理于海龙也认为，目前企业债收益率、信用利差水平都处于高位，带来较好的投资机会。 (朱安倩)

　　部分杠杆债基的溢价情况

　　基金代码 基金名称 昨日收盘价(元)前日净值(元) 参考溢价率(% )

　　150038 万家利 B 0.779 0.921 -15.42

　　150026 景丰 B 0.668 0.738 -9.48

　　150041 天盈 B 0.874 0.964 -9.34

　　150035 聚利 B 0.805 0.934 -13.80

　　150021 汇利 B 0.909 0.915 -0.65

　　150027 添利 B 0.820 0.925 -11.35