商报记者 姚晓丹

　　61家基金公司旗下763只基金中报昨日披露完毕。据Wind统计，上半年基金合计亏损1254亿元；在各类基金中，仅货币基金和保本基金实现盈利。基金支付的管理费、托管费和交易佣金等“三费”合计达203亿元。此外，上半年六大牛基的隐形重仓股纷纷露面，但从下半年来的股价表现看，整体难逃“跌运”，唯有王亚伟选股较为成功，隐形重仓股涨多跌少。

　　1、南方隆元产业

　　所谓的隐形重仓股，就是剔除基金二季报已披露的前十大重仓股之外，持股数量占基金资产净值前十位的重仓股。

　　观察上半年偏股基金业绩冠军——南方隆元产业主题(净值增长6.89%)，在半年报披露的前十大隐形重仓股中，中字头股票仍占据半壁江山，虽在上半年这些个股都有着淋漓尽致的表现，但在7月以来的下半年行情中，表现却十分暗淡。整体看，在10大隐形重仓股中，仅有山东黄金(600547)逆市上涨7.47%。同期上证综指下跌6.72%。(表1)

　　2、鹏华价值优势

　　上半年业绩榜单亚军——鹏华价值优势(净值增长6.57%)，其十大隐形重仓股在上半年的业绩是九涨一平。但是下半年以来则全部下跌。从持股具体情况看，行业配置较为分散，涉及到金融、电信服务、医药、房地产及家电制造业。(表2)

　　3、博时主题行业

　　上半年业绩榜单季军——博时主题行业(净值增长4.15%)，从其隐形重仓股情况看，中资银行股、地产及汽车是重点配置对象，从下半年这些隐形重仓股的股价表现，整体相对抗跌，其中，与还有两只个股实现上涨，分别是双汇发展(000895)和鲁泰A(000726)。(表3)

　　4、长城品牌优势

　　长城品牌优势上半年净值上涨3.98%，排在业绩榜单的第四位，但相比其他基金的积极调仓，长城品牌则是“多看少动”，主要坚守低估值蓝筹。其十大隐形重仓股中共有6只持股数量与去年底持平，3只增持，即中国神华(601088)、冀东水泥(000401)、中远航运(600428)；仅有1只新进，即兖州煤业(600188)。但是这种坚守，在今年下半年的行情中，略显失败，7月以来股价涨幅均为负。(表4)

　　5、富国天瑞强势

　　富国天瑞强势上半年收益率为3.47%，观察其前十大的隐形重仓股，制造业是主要配置对象，此外，房地产、汽车及零售业也有一定的配置，从下半年隐形重仓股的股价的表现看，在大盘累计下跌超6%的背景下，其持有的步步高(002251)累计上涨19.50%、先锋新材(300163)上涨7.95%、峨眉山A(000888)上涨11.12%。(表5)

　　6、华夏策略精选

　　由明星基金经理王亚伟掌舵的华夏策略精选，上半年收益为2.88%，排在偏股基金业绩榜单的第六名，但从其半年报所披露的隐形重仓股的情况看，则是中期业绩榜单中，所持股票涨幅最抢眼的了。在纳入统计的十大隐形重仓股中，仅仅有两只个股股价下跌，其他8只则呈现出不同程度的涨幅，其中，电科院(300215)大涨43.66%、隆平高科(000998)和国药股份(600511)股价涨幅均超过20%。(表6)

　　61家公司中期利润皆为负

　　受股市调整影响，六大类基金上半年合计亏损达到1254亿元。但扣除公允价值变动后，基金已实现收益为246亿元，显示基金亏损主要是公允价值变动造成损失。然而，截至今年中期，各类基金可分配收益仍达到595亿元。

　　分类型看，上半年股票型基金和混合型基金成为亏损大户，当期利润分别为－789.45亿元和－478.55亿元。上半年A股市场大幅震荡，市场风格转换，众多基金经理都在半年报中感慨，其管理的基金收益不佳在很大程度上是由于未跟上风格转换的步伐，未能及时调仓。同期，由于受到上调存款准备金率、加息、新股破发等因素影响了债基的收益，179只债基上半年共亏损6.01亿元。此外，QDII基金上半年的利润也为负值。

　　货币基金则是盈利最多的基金品种。上半年宏观政策呈紧缩态势，货币市场资金紧张，短期债券收益率整体上行。受此影响，上半年货币市场基金的利润达到25.24元。保本基金也实现盈利，11只保本基金上半年利润为1065.69万元。

　　就各基金公司而言，上半年全部61家基金公司的当期利润均为负值。管理规模较大的基金公司亏损相对较大，其中，亏损最大的基金公司旗下的25只基金上半年利润为－83.5亿元。然而从单只基金来观察，仍然有215只基金上半年利润为正。其中，鹏华价值、博时主题、长城品牌、南方隆元是当期利润最多的前四只基金。尽管股市状况不佳，可是基金支出的传统“三费”并未显著下降。据统计，上半年基金公司共收取管理费149.22亿元，同比增加0.52亿元；托管银行收取托管费26.56亿元，同比增加0.34亿元；券商从基金交易中取得的佣金收入27.13亿元，同比减少1.28亿元。从基金资产中支付的“三费”合计达到203亿元。

　　在三大费用中，华夏基金公司以13.28亿元的管理费收入居行业第一，但是这一数据较去年同期下降9%；托管费头名依然被托管规模最大的工商银行夺得，上半年托管收入进账7.85亿元；中信证券则成为了上半年的“分仓王”，其上半年取得分仓收入约1.66亿元。

　　伴随上半年密集的新基金发行，以银行为主的基金销售渠道拥堵不堪，渠道要价也水涨船高。这一趋势在今年上半年更为明显。

　　经统计，上半年基金支付的客户维护费为23.8亿元，占管理费的比例为16.68%，较2010年中期上升了1.03个百分点。最近四个报告期，基金尾随佣金占管理费比例分别为15.26%、15.65%、15.92%、16.68%。由此不难看出，尾随佣金占管理费的比例已勾画出上升的曲线。

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