王艳伟

　　基金似乎吸取了以往择时易错的教训，在上半年的震荡市里，基金并未以更多的交易来博取更高的收益，相反，数据显示，基金的交易较往年有所减少。据天相投顾统计，基金公司上半年股票交易量共计3.29万亿元，为此支付的交易佣金量为27.13亿元，较去年同期的28.40亿元略有降低，整体股票周转率也由去年上半年的1.1362降低至1.0958。

　　数据显示，有三家公司在上半年付出超过1亿元的交易佣金，分别为嘉实基金、华夏基金和博时基金。其中，嘉实和博时两公司的交易佣金较去年同期略有增加，而华夏基金则相反，去年上半年其股票交易量高达2516.08亿元，交易佣金为2.1亿元，而今年上半年，股票交易量锐减至1893.99亿元，交易佣金也下降至1.41亿元。不过，若从比例来看，华夏基金并非交易佣金降幅最高的。益民基金的交易佣金由去年上半年的0.12亿元减至今年上半年的0.06亿元，降幅超过50%，同样，金元比联的交易佣金由去年上半年的0.02亿元降至0.01亿元，降幅也为50%。

　　而华富基金则交易佣金大幅上升。去年上半年，华富基金股票交易量为145.48亿元，交易佣金为0.12亿元，而今年上半年，其股票交易量提升至302.81亿元，交易佣金为0.25亿元，增加了一倍多。此外，万家基金、农银汇理、光大保德信、华商基金等基金公司，上半年交易佣金均同比提升。

　　显然，基金公司的交易佣金对于券商是不小的诱惑，这也成为各家券商争夺的收入来源。基金公司给券商分配的股票交易量，即分仓量，一是看股东关系，多数基金公司会为自己的券商股东提供不小的分仓；二是看研究服务，基金公司会根据卖方研究报告的质量、数量等多方面因素综合打分，以此决定给每家券商的分仓配比；三是看基金代销量，这是监管层明令禁止的，但又是业内普遍存在的潜规则，一般以券商销售基金量的某一倍数来计算分仓，这一倍数少则30，多则60，这似乎由基金公司和券商谁更强势而定。

　　有业内人士对《第一财经日报》记者表示，有的券商甚至专门有一笔资金用于帮忙新基金发行，以此来换取交易量，新基金成立后锁定期一满就立刻撤退。更离谱的是，本应为投资者赚钱的FOF，也成为券商换取交易量的筹码。

　　这种私下交易在基金中报里看不出任何端倪。不过，在交易清淡的市场上，业内也有消息传出，很多基金公司为券商承诺的交易量已很难实现。小基金公司可能会为了维护与券商的关系而有意做大交易量，但对于更为规范的大基金公司，则宁愿放弃券商的帮忙资金。

　　从上半年券商实际获取的佣金情况来看，今年上半年的座次与去年同期有所变化。今年上半年，中信证券以1.66亿元的交易佣金量在所有券商中位居第一，而去年同期的冠军申银万国，今年则屈居第二。在大部分券商交易佣金量下降的时候，东方证券的交易佣金却由去年上半年的0.82亿元上升至今年的1.13亿元，并因此挤进前十，在所有券商佣金排行榜中居于第七位。

　　与基金行业的分化现象类似，券商交易佣金量也存在明显的两极分化。交易佣金最高的前十家券商，共获得12.51亿元的佣金，占全部佣金总量的46.11%。而小券商如太平洋证券，今年上半年在基金分仓一项业务上颗粒无收，而去年上半年，其也仅有41万元的微薄收入进账。