●华夏、嘉实等10家基金公司披露半年报，上半年它们共计亏损306亿元，支付管理费为36.86亿元

　　●王亚伟在半年报指出：股市面临的宏观环境和资金环境仍然偏紧，难以出现整体性投资机会

　　●华夏大盘和华夏策略基金中报显示，王亚伟对创业板中的次新股明显偏爱

　　日前，金元比联、华富、汇丰晋信、建信、华泰柏瑞、景顺长城、交银施罗德、汇添富、华夏和嘉实等10家基金公司，披露了所管理的155只基金的2011年半年报。

　　据半年报，这些基金上半年共

　　计亏损306亿元，支付管理费为36.86亿元，同比有所下降，基金换手率也大幅下降。利润损失最大的一家基金公司上半年亏损高达83.49亿元，亏损最少亏了1.49亿元。

　　在这些半年报里，最受关注的，

　　莫过于王亚伟所管理的华夏大盘和华夏策略。对后市的看法，王亚伟也在报告中进行了披露。

　　渠道成本上升

　　从数据中可以发现，基金公司上半年出现大面积亏损，与渠道维护成本的上升有一定关系。统计显示，10家基金公司(包含已公布2011年半年报的10家基金公司旗下的136只基金)支付给销售机构的客户维护费为5.76亿元，占基金管理费的15.62%，这两个数据都较去年同期有所上升。2010年上述10家公司上半年所支付的客户维护费为5.49亿元，占当期基金管理费比例为14.57%。

　　10家基金公司上半年总共将36.86亿管理费收入囊中，去年同期该数据为37.58亿元，基金收入总共较去年减少7186.47万元。

　　基金经理谨慎看后市

　　对后市，王亚伟在半年报中指出，随着政策叠加效应的显现，居民消费价格指数(CPI)有望见顶回落，但幅度有限，宏观调控政策难以实质性放松。在信贷紧缩的环境下，中小企业普遍面临融资难题，这将影响经济的活力和结构调整的推进。地方融资平台的债务风险如何化解，将关系到中国经济能否持续

　　健康发展。股市面临的宏观环境和资金环境仍然偏紧，难以出现整体性投资机会。

　　对于下半年的投资，王亚伟表示将密切关注国内外宏观经济形势和政策的变化，综合考虑估值的安全性和业绩的成长性，对投资组合进行动态优化调整。个股选择方面，将以长远的眼光寻找机会，同时对短期的系统风险、流动性风险和估值风险保持警惕，如何把握其中的尺度是未来投资面临的挑战

　　不少基金经理对于后市走势预期依旧偏向谨慎。部分大中型基金公司认为，下半年通胀压力逐步下行的概率较大，政策收紧空间缩小，但受外围市场波动及国内实体经济下滑预期的影响，震荡格局可能持续。

　　华夏基金投资总监、华夏蓝筹核心基金经理刘文动认为，CPI在阶段性见顶后或逐步回落，紧缩政策可能有所缓解，经济“软着陆”迹象进一步明朗，市场也将见底回升，但由于经济危机中超发货币的滞后效应，结构性问题很难在短期内得以解决，指数近期内难有较大上涨空间。

　　王亚伟偏爱创业板

　　自6月23日见年内低点后，创业板一路走高。半年报持仓情况显示，王亚伟对创业板也有所偏爱。

　　华夏大盘精选半年报显示，今年上半年新进62只个股。其中创业板占14只，中小板8只。华夏大盘蓝筹上半年新买入个股中，目前公允价值在5000万元以上的有8只，其中电科院和北京君正两只创业板个股入围，此外，增持创业板个股嘉寓股份50万股，报告期末公允价值也达到4910.5万元。

　　华夏策略精选的最新中报显示，王亚伟新买入15只创业板个股，其中天晟新材、长海股份、聚龙股份、恒顺电气、易华录、电科院、北京君正、冠昊生物8只为今年登陆创业板的次新股，其余华星创业、世纪鼎利、碧水源、长信科技、新开元、嘉寓股份、智飞生物7只为今年上半年华夏策略精选最新介入的创业板个股。

　　和去年年报相比，万科A、华侨城A成为华夏策略精选重点买入对象，累计买入金额均在股票池前20名内。另外，招商地产、冠城大通也成为王亚伟的最新座上客。

　　另外，华夏策略精选还买入医药股，广济药业、海翔药业、华北制药、海南海药、人福医药，以及次新股冠昊生物均成为王亚伟的新宠。华西都市报记者朱雷

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