证券时报记者 杨磊

　　首批10家基金公司旗下的155只基金今日率先披露了2011年半年报。基金总体对下半年股市保持谨慎态度，认为下半年难有大的行情。天相统计显示，基金股票换手率同比2010年上半年明显降低，从128.58%下降到了106.02%，保险公司则大举增持老封闭式基金。

　　半年报数据显示，由于上半年股市整体跌幅较大，10家基金公司上半年全部出现亏损，合计亏损规模达到了305.99亿元，管理资产规模较大的华夏和嘉实基金公司的上半年亏损幅度最大，分别为83.49亿元和72.01亿元。

　　华夏策略和华夏大盘基金经理王亚伟认为，地方融资平台的债务风险如何化解，将关系到中国经济能否持续健康发展。股市面临的宏观环境和资金环境仍然偏紧，难以出现整体性投资机会。

　　嘉实主题新动力基金经理认为，总体而言，由于A股缺乏持续赚钱效应，而新股发行和再融资源源不断，预计下半年难有大的行情，建议尽量选择安全边际较高的个股。

　　不过，也有部分基金经理谨慎中乐观。汇丰晋信龙腾基金经理认为，下半年市场的不确定因素将明显减少，市场趋势将逐步趋于乐观。在经历了半年多的市场调整之后，当前总体偏低的估值水平，逐步趋于乐观的经济，以及盈利和政策预期，预示着市场机会已经逐步显现。

　　数据显示，各类基金今年上半年的股票换手率同比2010年上半年都有所下降，开放式基金股票平均换手率为106.01%，比2010年同期的129.24%下降了23.23个百分点，其中开放式股票基金和混合基金分别下降了33.89和12.09个百分点。此外，封闭式基金的股票换手率从107.1%微幅下降到了106.38%。

　　业内专家分析，今年上半年沪深股市总换手率略有增长，而基金的换手率却出现明显降低，表明基金在弱市中买卖股票意愿降低。

　　统计数据还显示，保险公司今年上半年大举增持老封闭式基金，对已公布半年报的4只老封闭式基金全部增持，对基金兴华的持有量增长比例最高，达到了38.98%。保险公司总持有量从2010年年底30.35亿份增加到33.64亿份，增长幅度高达10.84%，中国人寿保险股份公司、集团公司和太平洋人寿股份公司是增持的主力。

　　上述10家基金公司今年上半年管理费收入从37.58亿元降至36.86亿元，华夏基金公司和交银施罗德基金公司上半年管理费收入分别下降1.32亿元和0.66亿元，嘉实基金公司和建信基金公司上半年管理费收入分别增加0.66亿元和0.55亿元。