广发中小板300(159907)及联接基金：中小盘风格指数

　　【认购建议】一般关注

　　【德圣点评】

　　长期来看，中小板300具有比中小板指数类似的高成长性特点，中长期收益能力也明显优于其他指数。但是，指数基金本身具有的交易型投资特性决定了指数基金选时的重要性。在当前市场下，中小盘行业高估值状态导致其短期风险加大，这也意味着相关风格基金的投资业绩短期波动会加大，因此，阶段性性配置仍需谨慎。

　　【产品特征】

　　广发中小板300指数基金为一只典型的中小盘风格基金。也是广发基金在指数系产品中继广发中证500后的第二只中小盘基金。

　　作为被动投资的指数基金，该基金以中小板300指数为跟踪标的，采取完全复制的策略对指数进行跟踪。其中中小板300指数是由300家具有代表性的中小板公司组成。该基金参考的主要是中小板300价格指数，代表了中小板80%以上的市值，能全面反映中小板市场走势。

　　基金的投资类型决定了高风险高收益的属性，而中小盘风格波动更大，风险更是高于蓝筹风格指数。而从收益来看，在过去的六年中(2005-2010年)，中小板指数累计涨幅超过5倍，远远超越同期上证综指和深证成指，是最具代表性的成长性指数之一，与同类风格的中证500指数相比，成长性更为突出(图1)，尤其是在反弹上升的市场中。

　　作为ETF家族新成员，广发中小板300同样具备ETF的交易优势。其一，基金通过股票换购的方式进行申购赎回，降低了基金的交易成本；其二，补票成本由投资人承担，最大避免频繁交易而造成的冲击成本；最后，基金资产不必预留5%的现金留存，让指数投资跟踪效率更高，提高投资收益水平。

　　管理团队上，拟任基金经理陆志明是国内著名的指数研究专家，曾职于深圳证券信息有限公司，历任指数小组组长、指数部副总监、总监，在指数投资上有较长时间的研究经验，此次也是首次加入广发并管理指数基金。

　　建信新兴市场优选：布局新兴市场，把握新兴经济体发展机遇

　　【认购建议】一般关注

　　【德圣点评】

　　建信新兴市场优选是一只QDII基金，该基金的区别于其他QDII之处在于该基金重点投资于新兴国家地区。新兴市场正在经历工业化和现代化，增长步伐明显快于成熟市场。该基金主要投资于新兴市场国家或地区的上市公司股票，这些公司依托于新兴经济体的巨大市场和蓬勃发展，经营业绩有望持续提升，将为该基金提供良好的投资标的，把握新兴经济体发展机遇。该基金借鉴境外投资顾问的成熟选股模型，精选新兴市场经济体内具有良好流动性、基本面发生积极变化、具有良好市场预期甚至可能超出市场预期、并具有合理估值水平的股票进行投资。该基金在全球范围内进行多个新兴市场国家或地区的分散投资，有利于降低单一国家投资的系统性风险。

　　【产品特征】

　　建信新兴市场优选是一只QDII基金，在大类资产配置方面，股票投资占基金资产的比例不低于60%，固定收益类不高于40%。该基金的区别于其他QDII之处在于该基金重点投资于新兴国家地区。基金契约中明确规定：基金不低于80%的股票资产投资于注册地或主要经济活动在新兴市场国家或地区的公司或组织发行的证券，“主要经济活动在新兴市场国家或地区”指主营业务收入的至少50%来自于新兴市场国家或地区。该基金的拟任基金经理为赵英楷先生，海外投资部总监，历任美林证券股票组合策略研究员及副总裁、Aroya Capital有限公司基金经理；建信基金海外投资部执行总监、总监。海外投资管理经验较为丰富，将为该基金的投资运作提供有力支持。

　　新兴市场正在经历工业化和现代化，增长步伐明显快于成熟市场。该基金主要投资于注册地或主要经济活动在新兴市场国家或地区的上市公司股票，这些公司依托于新兴经济体的巨大市场和蓬勃发展，经营业绩有望持续提升，将为该基金提供良好的投资标的，把握新兴经济体发展机遇。该基金借鉴境外投资顾问的成熟选股模型，精选新兴市场经济体内具有良好流动性、基本面发生积极变化、具有良好市场预期甚至可能超出市场预期、并具有合理估值水平的股票进行投资。该基金在全球范围内进行多个新兴市场国家或地区的分散投资，有利于降低单一国家投资的系统性风险。

　　交银先进制造： 重点投资装备制造，把握产业结构升级的投资机遇

　　【认购建议】一般关注

　　【德圣点评】

　　交银先进制造是一只股票型基金，其特别之处在于重点投资于大装备制造行业，基金契约中明确规定投资于大装备制造类行业上市公司股票的比例不低于股票资产的80%。该基金也是国内仅有的几只行业类基金之一，也是首只以装备制造行业为投资重点的基金。装备制造业是未来打造“中国创造”的必经之路。在已经公布的“十二五”规划中得到了充分重视，并上升到了战略高度，或将迎来蓬勃发展的黄金机遇。而且目前市场仍处于“政策观察期”，预计二季度货币政策还会陆续出台，但市场会良好消化，低估值的大盘蓝筹仍将市场提供支撑，而在通货膨胀和经济复苏放缓的背景下，政策紧缩有望得以缓解，届时股市或将得以释放。而该基金重点投资装备制造业，后市或迎机会。

　　【产品特征】

　　交银先进制造是一只股票型基金，该基金的特别之处在于重点投资于大装备制造行业，基金契约中明确规定投资于大装备制造类行业上市公司股票的比例不低于股票资产的80%。交银先进制造是国内仅有的几只行业类基金之一，也是首只以装备制造行业为投资重点的基金。该基金力求通过重点投资于与装备制造相关的优质企业，把握中国产业结构升级的投资机会，在控制风险并保持基金资产良好的流动性的前提下，力争实现基金资产的长期稳定增值。该基金的拟任基金经理为黄义志先生，黄义志先生具备较为丰富的投资研究经验，但并无基金经理任职经历。

　　装备制造业为国民经济建设提供生产技术、设备，是国民经济发展的基础。发达国家的发展历程显示，发达的装备制造业是实现产业结构升级的根本手段，是未来打造“中国创造”的必经之路。装备制造业在“十二五”规划中得到了充分重视，并上升到了战略高度，或将迎来蓬勃发展的黄金机遇。而且目前市场仍处于“政策观察期”，预计二季度货币政策还会陆续出台，但市场会良好消化，低估值的大盘蓝筹仍将市场提供支撑，而在通货膨胀和经济复苏放缓的背景下，政策紧缩有望得以缓解，届时股市或将得以释放。而该基金重点投资装备制造业，后市或迎机会。

　　中银国企100：标的指数估值偏低

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　　【德圣点评】

　　中银国企100是一只被动跟踪国企100指数指数型基金，该基金追求最小跟踪误差，该基金标的指数的构成主要有金融、地产和采掘行业中的龙头股为主，成长性不高，但是估值偏低具有较高的安全边际。建议积极的投资者可以作为辅助配置品种。

　　【产品分析】

　　中银国企100是中银基金旗下第二只指数基金，本基金投资于标的指数成份股票及备选成份股票的比例不低于基金资产净值的90%，基金对标的指数的跟踪目标是：力争将日均跟踪偏离度的绝对值控制在0.1%之内，年化跟踪误差控制在2%之内。

　　周小丹先生，为香港城市大学金融数学硕士。2007年加入中银基金管理有限公司，先后担任数量研究员、中银中证100指数基金经理助理、中银蓝筹基金经理助理等职。2010年11月至今任中银中证100指数基金经理。周先生管理基金经验并不丰富，投研能力还需观察。

　　该基金采取完全复制策略，跟踪标的指数的表现，即按照上证国有企业100指数的成份股票的构成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股票及其权重的变动进行相应调整。

　　从当前的市场环境来看，国企100指数整体估值偏低，具有较高的安全边际，但是从指数的成长性来看，该基金标的指数成长性相对不足，成长性预计和中证100相当，未来指数的波动性不高，适合积极投资者作为辅助品种进行少量配置。

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