一周新发基金投资价值点评(5.16-5.20)

　　德圣基金研究中心 

　　【德圣新基金投资建议说明】

　　【说明】一周新发基金点评汇总了当周处于发行期的所有新基金点评。

　　嘉实领先成长：关注成长性行业+新技术革命，预期收益可观

　　【认购建议】推荐认购

　　【德圣点评】

　　随着中国经济的高速增长，中国的产业结构升级和自主创新的速度正在不断加快，很多行业都出现了超常规的发展。快速成长行业将摆脱传统行业的低层次红海竞争，在蓝海领域获得超快收入增长和丰厚利润回报。同时持续快速增长的中国经济，将继续改变科技、社会、人口、贸易、政策等外部环境，催生一些顺应发展趋势、超越经济整体增速的快速成长行业。在企业家精神和完善激励机制的基础上，总有一批因率先使用新科技、发明新产品、满足新需求、发现新商业模式，而超越同行的领先成长公司能够脱颖而出。嘉实领先成长基金重点投资于中国经济中快速成长行业中的领先成长企业，力争获得双重超额收益。基于以上分析，我们向投资者推荐认购该基金。

　　【产品特征】

　　从投资目标来看，嘉实领先成长基金致力于挖掘中国经济中快速成长的行业，并投资于其中领先成长的企业，在严格控制风险的前提下，力争为基金持有人获取长期、持续的超额收益。投资范围主要是：依法发行或上市的股票、债券等金融工具及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。具体包括：股票，权证，债券债、次级债、可转换债券、央行票据、短期融资券等、资产支持证券、债券回购、银行存款等固定收益类资产，以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具。

　　嘉实领先成长基金资产配置范围：股票资产占基金资产的比例为60-95%；债券等固定收益类资产以及中国证监会允许基金投资的其他金融工具占基金资产的比例为0-40%，其中现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%；权证市值占基金资产净值的比例不超过3%。

　　从投资策略来看，在大类资产配置上，本基金将综合考虑宏观因素、市场因素、估值因素等因素作出大类资产配置决策，在控制风险的前提下，优先配置股票资产，同时80%以上的股票资产投资于快速成长行业中的领先成长公司。

　　嘉实领先成长拟任基金经理邵秋涛先生，金融硕士，澳大利亚籍，12年证券从业经历，具有基金从业资格。曾任职于成都证券、大鹏证券、国信证券，从事行业研究工作，先后担任研究员、高级研究员；2006年12月加盟嘉实基金管理有限公司，历任公司高级研究员、投资经理，2010年11月25日起任嘉实策略增长混合型证券投资基金基金经理职务。

　　大成内需增长：经济结构战略性转型+资深基金经理

　　【认购建议】推荐认购

　　【德圣点评】

　　以投资、出口、消费拉动的中国经济增长模式中，逐步暴露出了一系列问题，高耗能、高污染等影响到了经济的持续发展。实现经济结构战略性转型，转变经济增长方式，推动经济向内需拉动的方向转型是实现经济持续发展的必由之路。在经济增长模式转变过程中，内需增长正在成为重要的推动力，受益于此，相关行业与上市公司的投资价值将获得提升。大成基金管理公司在这个时候推出大成内需增长股票型证券投资基金正是抓住了中国经济战略性转型的主线，挖掘内需增长投资主题。该基金通过精选相关行业的优质上市公司股票，在有效控制投资风险的前提下，追求超额收益。基于以上分析，我们向投资者推荐认购该基金。

　　【产品特征】

　　大成内需增长是股票型证券投资基金，该基金预期风险收益水平高于混合基金、债券基金和货币市场基金，属于风险收益水平较高的品种。基金投资于证券市场，投资对象为具有较好流动性的金融工具，包括国内依法发行交易的股票(含中小板、创业板及其他经中国证监会核准上市的股票)、债券、权证、股指期货及法律、法规或监管机构允许基金投资的其他金融工具(但须符合中国证监会的相关规定)。

　　该基金投资组合资产配置比例是：股票资产占基金资产净值的比例范围为60%-95%；债券、资产支持证券、债券逆回购等固定收益类资产和现金投资比例范围为基金资产净值的5%-40%；现金或到期日在一年以内的政府债券的比例不低于基金资产净值的5%；权证、股指期货及其他金融工具的投资比例依照法律法规或监管机构的规定执行；基金将80%以上的股票资产投资于受益于内需增长的行业中的优质企业。

　　从投资目标来看，基金主要投资于受益于内需增长的行业中的优质上市公司，力争充分分享中国经济增长以及经济结构转型带来的投资收益，追求基金资产的长期稳健增值。基金采取积极主动的投资策略，以宏观经济和政策研究为基础，通过影响证券市场整体运行的内外部因素分析，实施大类资产配置；分析以内需增长为重要推动力的中国经济转型进程中的政策导向与经济结构调整的特点，研究国内消费需求以及与之紧密关联的投资需求的增长规律，结合经济周期与产业变迁路径的分析，实施行业配置；以相关的投资主题和内需增长受益行业为线索，通过公司基本面的考量，精选优质上市公司股票，力求实现基金资产的长期稳健增值。

　　在大类资产配置上，基金以股票投资为主，但为规避市场系统性风险，保障基金资产的长期稳健增值，基金实施适度的战略或战术性类别资产配置。根据各类资产的市场趋势和预期收益风险的比较判别，对股票、债券及现金等大类资产的配置比例进行动态调整，以期在投资中达到风险和收益的优化平衡。在股票投资上，基金采取自上而下为主、自下而上为辅的积极管理策略，深入分析作为中国经济转型重要推动力的内需增长的外部环境条件、政策导向、实现路径与推动作用，发掘与之相关的投资主题，结合行业受益敏感性与投资主题进行行业选择；运用细致的公司基本面分析，结合估值模型，挖掘重点行业中的优质上市公司股票。

　　该基金拟任基金经理杨丹先生：基金经理，理学硕士，10年证券从业经验。2001年加入大成基金管理有限公司，先后任职于基金经理部、研究部、金融工程部，长期从事指数化投资及金融工程研究工作。2006年5月27日起担任大成沪深300指数证券投资基金基金经理，2008年8月23日起兼任景福证券投资基金基金经理。

　　银河保本：稳健风格+资深基金经理    

　　【认购建议】一般关注

　　【德圣点评】

　　银河保本是银河旗下第一只保本基金，银河基金整体风格较为稳健，而拟任基金经理索峰为银河固定收益投资总监，在管理银河收益期间表现出较高的稳健特性，投资经验较为丰富，鉴于当前市场估值相对较低，在经济复苏阶段建议低风险的投资者可以考虑认购。

　　【产品特征】

　　银河保本是银河旗下的第一支保本基金，保本期限三年，不超过30%的资产投资于股票市场，业绩比较基准为三年期定期存款利率税后收益。该基金的投资理念为在股票等资产投资比例限制的范围内，采用优化的恒定比例组合保险策略机制(优化的CPPI策略)，以债券组合预期收益和基金已实现收益之和扣除相关费用后的净值(安全垫)作为后期投资的风险损失限额，力争在有效控制风险的前提下实现基金资产的保本增值。

　　该基金经理索峰现任银河收益基金经理，在管理银河收益这只偏债混合基金期间，业绩稳步增长，对市场热点行业参与不多，注重市场风险控制，基金经理稳健的投资风格较适合低风险保本基金的管理。

　　在投资策略上，该基金将结合市场环境，通过计算低风险资产的预期收益，确定安全垫，然后通过一定乘数放大安全垫资产，投资于风险较高收益较高的资产，最终在保证资金安全的情况下，谨慎的追求资产的稳步升值。

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